美股近期頻創新高，標普500指數和那斯達克指數24日收盤再寫新 紀錄。外銀示警五大隱憂，包括美國總體經濟數據不如表面上美好、 季節性走勢、關稅影響企業前景預測、市場情緒過熱與資產評價面偏 高。有部分外銀指出，科技股仍然強勁有望抵消不利因素，也有分析 警告，科技板塊估值偏高，一旦未來獲利增速未達預期，恐陷調整壓 力。

　　美股之所以能持續此次多頭行情主要原因包括總體經濟數據穩健、 企業財報表現頗佳、財政刺激與貨幣環境寬鬆預期等政策面利多，以 及市場情緒高昂與技術面動能強勁等，資金加速流入股市形成正向循 環。然而，儘管美股氣勢如日中天，市場仍存在潛在風險與結構性問 題。

　　外銀主管指出，美國總體經濟數據不如表面上美好是美股在創高之 際的首要隱憂，其中，6月CPI數據看似穩定，實際上反映通膨壓力仍 在，且可能再度上升；其次，美股經過連續上漲，部分板塊和個股的 估值已處於歷史高位，尤其科技板塊估值處於極端偏高水準，一旦未 來獲利增速不及預期，這些高估值股票恐陷入極大的調整壓力；其三 ，從歷史經驗看，每年第三季往往是美股表現相對疲弱的階段，故需 警惕這類的季節性走勢。

　　星展銀行預期，由於關稅不確定性的影響已被納入企業前景預測， 未來數月獲利預估可能進一步下修，且弱勢美元加上政策不確定性將 迫使投資組合配置者減少對美國金融資產的曝險，並分散投資於其他 成熟市場，故謹慎看待美股未來走勢，惟科技股持續強勁成長，可望 抵消不利因素影響非科技類股的疲軟。

　　渣打銀行表示，根據美國主要銀行公布的第二季財報業績顯示，盈 餘因交易、諮詢和財富管理費用收入而超出預期，加上通過聯準會的 壓力測試，強化了看漲美國金融股的觀點。

　　後續將陸續公布的美國科技企業盈餘有望優於市場預期，尤其在當 前經濟持穩、消費上有支撐的背景下，然而，美股現階段的資產評價 面普遍偏高，市場情緒有過熱的情形。