5月新台幣反轉上揚1.22角或0.37％，終於收下今年月線首紅，但 根據台北外匯市
場發展基金會公布的5月新台幣名目（NEER）與實質 有效匯率指數（REER），卻
是雙雙不升反降至100.64與104.34，分別 寫近九個月與近二個月新低。

　　匯銀主管表示，5月新台幣匯率雖反彈，但月底隨台股修正，匯價 升幅收
斂，全月升幅較主要非美貨幣和緩，實質匯率下修，有助提升 台灣出口價格競爭
力。

　　據央行統計，5月美元指數下跌1.46％，非美貨幣幾乎全面反彈， 澳幣強升
1.58％、英鎊大漲1.4％、歐元升值1.07％、瑞士法郎上揚 0.86％，新台幣升幅
0.37％、相對落後；其他人民幣小貶0.03％、日 圓小貶0.04％。

　　匯銀主管分析，5月資本市場回檔，新台幣月底也受台股修正拖累 ，月底最
後一周重挫1.62角，使得月升幅收斂至僅0.37％，但順利中 止月線連四黑；新台
幣升幅雖大於日圓及人民幣，但其他澳幣、英鎊 、歐元、瑞郎等更強，反映在新
台幣有效匯率指數的NEER、REER均回 落。

　　NEER是一國貨幣對應主要貿易對手國的一籃子貨幣，排除物價變動 因素的
加權統計，當物價上漲率偏高時，NEER上升有助抑制物價上漲 壓力；REER是計
入物價變動因素的變動指數，REER愈低代表出口價格 競爭力愈高，指數升高不
利出口價格競爭力，對出口占GDP（國內生 產毛額）比重愈高的國家愈不利。

　　匯銀主管指出，新台幣近月隨台股回彈，但在聯準會降息前頂多緩 升、大漲
不易，有效匯率指數應可維持在當前水準，頂住出口競爭力 。新台幣1月貶值5.66
角或1.81％、2月貶值2.76角或0.87％、3月續 挫4.13角或1.29％、4月再下殺5.52角
或1.69％，5月升值1.22角或0 .37％。6月以來日日紅，若維持緩升格局，月線有機
會連二紅。

　美國上周公布5月非農就業數據，新增人數遠超預期，讓市場對美 國聯準會
（Fed）9月降息期望轉淡，美元指數轉強衝破105，主要亞 幣面臨貶壓，日圓
對美元一度貶破157日圓價位。匯銀主管認為，新 台幣端午節全球獨休，11日
開盤恐面臨補貶壓力，但台股若有好表現 ，帶動外資匯入，將是新台幣節後走
勢的關鍵。

　　端午節股匯休市，市場除關心股市節後變盤，觀察假期間美元上漲 ，10日
主要亞幣包括日圓、星幣、泰銖、印尼盾、菲律賓披索、馬來 幣均走貶，僅韓
元隨韓股大漲帶動走升，新台幣11日不排除出現補貶 效應，可能回測32.5元重
要心理關卡，也被匯市認為是央行近期的防 線。

　　新台幣6月以來日日收紅，首周強彈1.7角或0.53％，創5月19日以 來單周最
大升幅，周線翻紅。匯銀分析，上周新台幣升幅不小，有面 臨回檔壓力，短線
不排除先向32.5元回測，後續台股是否再攻，成為 新台幣支撐關鍵。

　　匯銀主管表示，新台幣端午節後是否變盤補貶，主要有兩大關鍵， 一是美
國非農就業數據亮眼，顯示美國勞動力市場仍維持強勁，先前 就業市場一度出
現鬆動，削弱美元指數上漲動力，但結果比預期開高 ，美元應聲走高，包括日
圓等主要非美幣別回落，新台幣不排除也將 跟貶。

　　二是台股表現，雖然連假期間美股下跌，但市場法人普遍看好台股 長線動
能，短線震盪難免，節後變盤也「免驚」。觀察近期匯市走向 緊貼股市，也將
成為新台幣持穩的主要力量。

　　匯銀主管強調，美國降息可能延後，美元指數站上105，在利差優 勢下將
阻礙新台幣升值空間，但美國不再升息後，美元指數向上動能 明顯不夠力，加
上台股強吸金效應，提供新台幣走高的有利條件。

　　另外，本周市場最關注的央行會議，尤其聚焦Fed決策，但匯市對 主要央
行決策已提前消化，近期似乎呈現「無感」，如歐洲央行降息 ，匯市顯現平
靜，因Fed這次預估利率按兵不動，重點聚焦會後官員 談話，直接牽動美元走
向。

6月美元優利定存登場，新一波美元定存由永豐銀行、滙豐銀行、中信銀行、聯邦銀行、第一銀行、華南銀行接棒，優惠利率上看10.5%。

永豐銀行即起至6月28日推出換匯優利定存，透過永豐MMA金融交易網、行動銀行或DAWHO App，以新台幣及13種外幣兌換美元，同時承作外幣定存，即享7天期定存年利率10.5%，如果選擇1個月天期，房貸戶也可以拿到6％優惠利率，一般存戶則可以拿到5.7％，最低門檻100美元起跳。

滙豐（台灣）銀行即起至6月30日止，針對卓越理財尊尚客戶推出美元定存優利活動，名下往來資產餘額達新台幣3,000萬（含）以上，存入新資金便能享美元定存3個月或6個月7%年息優利。

中信銀行美元高利喊到6％，門檻1萬美元起跳，承作天期為1個月，即日起至6月28日皆可申辦，如果不滿1萬美元，1個月天期美元定存利率也可以享有5.5％。

聯邦銀行即日起至6月28日止，針對New New Bank數位帳戶用戶推出優惠專案，凡換匯美金新資金，承作「美金定存3個月期」，享6%優惠年利率。

第一銀行即日起至7月31日止一舉推出美元、澳幣、加幣及人民幣等四大外幣的優利專案，臨櫃專案適用對象不限個人或企業均可承作，以美元為例，最低起存額3萬美元，享3個月年利率5.22％、6個月5.12％。

華南銀行針對國內OBU客戶，即日起至6月28日推出美元定存優惠專案，只要於專案期間自其他銀行匯入之OBU 新資金，且該筆資金未曾辦理一般定存，單筆定存 1萬美元以上，即可享1個月年利率5.05%、3個月年利率5.15%優利定存。

臺灣證券交易所表示，日前在「HSBC Ⅹ TWSE Taiwan Conference 2024」連兩日舉辦專題演講，向外資機構投資人介紹台灣資本市場的潛力與展望，及人工智慧（AI）浪潮下的台灣機會、轉型與挑戰，獲得與會人士高度肯定。

6月4日午餐演講以AI為題，吸引超過百位外資機構投資人參與。證交所總經理簡立忠致詞說，台灣向來在ICT相關領域扮演關鍵參與者，尤其近年生成式AI趨勢帶動高階晶片、伺服器及周邊零組件產業的需求大增，帶給台灣資本市場分享AI蓬勃發展的紅利。

滙豐台灣區總裁暨滙豐（台灣）商業銀行總經理陳志堅表示：「當前全球正進入一個由 AI 賦能的世界，台灣將是AI發展過程中最關鍵市場之一，滙豐將持續助力台灣企業，運用AI大數據、供應鏈金融與數位服務，帶動整體產業競爭力，提升台灣市場吸引力。」

證交所市場推廣部經理陳欣昌介紹台灣資本市場的潛力與展望時，特別提及台灣上市公司在AI產業鏈上游與中游扮演的關鍵角色；接續邀請集邦科技分析師龔明德就AI產業的轉型趨勢與挑戰為題進行專題演講，並與創鑫智慧劉景慈執行長進行爐邊對談。

6月3日主題以台灣資本市場的永續發展、交易與監管改革為主題，由證期局以及證交所代表分別進行三場演講，希望透過直接對話，使機構投資人了解臺灣資本市場最新發展以及未來的規畫方向，同時收集投資人對台灣市場的建言。活動吸引超過50名外資機構投資人與會。

證交所副總經理陳麗卿致詞表示：「證交所致力於創造ESG投資環境，為資本市場與企業的永續發展做出貢獻。並藉由強化永續數據的揭露，為投資人提供ESG相關資訊平臺，協助資本市場的淨零永續發展。」

活動首先由金管會證期局副組長程國榮以「2024年台灣資本市場監管改革」為題進行簡報，概述各項友善外資投資人進入台灣資本市場的改革，提升資本市場透明度、投資人保護以及新商品的制度，以及因應氣候變遷與強化永續發展的政策等。

接續由證交所公司治理部及交易部代表進行簡報，介紹證交所致力於發展永續發展行動方案、ESG生態系八大策略，並協助企業完善資訊揭露。同時證交所亦推出許多友善外資政策，並透過產品多樣化與數位化革新等措施，建立永續與具韌性的資本市場。

　美國4月就業數據大幅放緩，提振市場對美國聯準會（Fed）今年降 息的預期。國銀預估，Fed最快可能在9月第一次降息，債券殖利率高 峰可能已經過去。

　　國泰世華銀行表示，美國4月CPI（消費者物價指數）與核心CPI回 到下降趨勢，年增率與月增率雙雙回落，Fed最關注的核心PCE月增率 預期會降至今年低位。目前勞動力市場逐漸平衡，薪資成長速度降至 4％以下，加上新租金價格走弱，看來核心PCE大幅反彈的風險不高。

　　Fed官員近期紛紛表示通膨降溫較原先預期緩慢，6月FOMC會議緘默 期前，多位聯準會官員發表談話，皆持續表達需要更多時間，觀察通 膨數據訊號，加上去年下半年快速下滑的基期效應，單僅4月的數據 ，恐不足改變Fed官員近期對降息謹慎立場。

　　國泰世華銀推估，聯準會首次降息時點會在9月，但全年降幅將低 於3月點陣圖所透露的3碼（1碼是0.25個百分點），因通膨走勢影響 聯準會降息節奏，若未來數月通膨成長速度仍居高不下，降息時點將 可能再遞延，全年降幅仍可能縮窄。

　　滙豐銀行指出，美國核心PCE通膨是聯準會青睞的指標 ，基本符合市場預期，4月年成長率維持2.8％不變，這也是今年最小 單月漲幅，第一季通膨數據意外上升後，4月顯示緩和跡象，顯示通 膨持續漸進放緩，預期聯準會可能會在9月進行首次降息。

　　渣打銀行認為，美十年期公債殖利率下跌至4.33％，預期隨著通膨 逐步放緩，未來幾個月債券殖利率將逐漸走低；滙豐銀行 強調，債券殖利率的高峰已過，聯準會將放緩量化緊縮進程，債券利 率下降將使債券價格上升，進一步提高債券投資的資本利得。

　　星展銀行分析，聯準會貨幣政策重點觀察指標包含核心PCE、非農 就業人口數、薪資成長幅度等，將公布的非農就業數據，對聯準會降 息較理想的狀態是與上個月持平或比市場預期低些，若低於20萬人， 代表距離降息步調會更近一點。

金融小白買機車常依賴BNPL分期付款，成為各界近期關切焦點。據 公股銀統計，9成卡友以分期方式購買機車，目前市面上有多家公股 銀、民營銀行信用卡可以12期0利率買機車，為讓年輕族群更能以正 當金融管道輕鬆入手電動機車，公股銀宣布提供卡友三品牌電動機車 30期0利率，為目前業界最高0利率期數，加上政府補助，甚至能月付 不到900元。

　　對年輕人來說，買機車是一筆不小的開銷，目前多家銀行可以12期 0利率購買電動機車，部分銀行提供24期、30期0利率購買特定品牌電 動機車，例如星展銀針對光陽ionex提供全卡友30期0利率、台新Gog oro聯名卡提供Gogoro不分車款24期0利率，以及第一銀、玉山銀、元 大銀、滙豐銀全卡友皆有光陽ionex全車款24期0利率，中 信銀、元大銀提供宏佳騰智慧電車24期0利率。

　　兆豐銀行繼推出的Gogoro聯名卡提供Gogoro全車系30期0利率優惠 後，再將優惠擴及Ionex光陽電動車及宏佳騰智慧電車，所有兆豐信 用卡皆最高30期0利率的購車優惠。

　　各類分期期數中，又以30期0利率最受民眾青睞，有高達84％的占 比都落在此，遠高於24期的9％及12期的6％，顯示絕大部分車主都喜 歡可以分兩年半慢慢付款的繳納方式，甚至有57％的卡友會將購車時 使用的信用卡，延伸消費慣性來支付電池資費，成為銀行黏著度超高 的忠實客戶。

　　公股銀指出，政府提供的電動機車補助，能讓負擔加倍減輕，以購 買7萬6,980元的Gogoro VIVA MIX BELT車款為例，申請二行程機車汰 舊換新可獲市府2萬元補助，18到45歲青壯年又可獲4,000元補助，育 有12歲以下幼童又可獲6,000元補助。

　　另外還有經濟部補助7,000元、環境部補助2,800元，住復興區或中 低收入戶又能再獲1萬元，合計補助高達4萬9,800元，以30期0利率來 計算，扣除該行提供滿額禮1,500元刷卡金，最高可省5萬1,300元， 相當於購車只花2萬5,680元，用34折就能入手新車，且分30期每月相 當於不到900元。

　　因應全球供應鏈的動態變化，銀行業者也積極布局印度提供企業服 務，像是企業融資、匯率避險、跨境支付處理等，希望協助企業在當 地運作順暢，目前渣打、星展和滙豐等外銀皆已在印度設 有據點，本國銀行則有台灣銀、兆豐銀、中信銀在印度設立分行或代 表人辦事處。

　　渣打銀行台灣企業、金融機構暨商業銀行事業總處負責人朱佳玲表 示，近年主動詢問進入印度的科技公司比例有顯著上升，這也讓銀行 在為台商接軌到印度時能提供更多服務，包括企業融資、匯率避險、 跨境支付處理，及額外的協助如熟悉當地法規、團隊運作、廠辦地點 等。

　　對於台商來說，要直接進入印度開業需要考量的層面很多，除了銀 行所能提供的業務服務外，其他企業需求通常都需要一併規劃。

　　朱佳玲補充，因為印度幅員廣闊，每個地區的法規、限制和獎勵措 施不盡相同，加上風土民情、語言與台灣不同，對於台商可說是有一 定複雜度和挑戰，因此當企業有投資印度的想法時，也會與台商針對 當地的法規、選擇工廠的地點、該採用當地的團隊或者可以和哪些夥 伴合作等各方面給予建議，協助讓企業到當地投資設廠更順利。

　　星展集團近年也積極拓展印度當地據點的營運，除成立全資子行， 更併購當地銀行擴大據點，提供大型、中小型企業客戶及個人消費者 服務。

　　滙豐銀行在印度也有消費金融和企業金融服務，針對企 業金融的部分主要有企業帳戶、全球支付解決方案、貿易和借貸解決 方案等，且今年特別看好印度爆發性成長的投資市場。

　　本國銀行在印度則有台灣銀行孟買辦事處、兆豐銀行孟買辦事處、 中信銀行新德里分行，及中信銀斯里伯魯德分行。

　　據銀行業者透露，國銀與外銀在印度拓展的方向仍有不同，國銀主 要服務台灣企業，提供台灣與印度資源的接軌，外銀企業客戶廣泛， 較擅長整合全球資源提供服務。

　　出口信貸機構（ECAs）對於幫助企業成長和拓展業務，以及促進企 業實現淨零排放等面向皆扮演著重要角色。

　　2023年全球出口信貸機構交易額達到1,915億美元，涵蓋598筆交易 ，超越2018年創下的1,350億美元最高紀錄。

　　在借貸環境逐漸恢復活絡的情況下，反映出疫情過後，國際貿易的 動能亦有所回升。更重要的是，這也表明企業紛紛再次投資，特別是 針對永續發展的項目。

　　進一步來看，2022年國際能源署發布的「永續復甦追蹤報告」指出 ，各國政府已撥款7,100億美元，用於長期發展潔淨能源和與能源相 關的永續復甦措施。潔淨能源是實現淨零排放的關鍵因素，這暗示了 在永續領域所需的資本規模。在出口信貸機構的運作下，各國銀行可 透過貸款進一步保障借款人的還款義務，並在未來幾年支持潔淨能源 、永續運輸和低碳科技的發展，從而促進再生能源基礎設施相關的方 案。這些融資信用擔保的好處在於能夠降低私人機構的貸款風險。

　　■出口信貸機構支持的 再生能源相關交易額大增

　　據統計，由出口信貸機構所支持的再生能源相關交易額從2022年上 半年的30億美元躍升至2023年的240億美元，推動此趨勢的關鍵因素 之一，是出口信貸機構對於項目資金和設備的更多投入，從而推動有 助於應對氣候變遷的計畫。

　　2023年底於杜拜舉行的聯合國氣候變化大會（COP28）進一步顯示 出口信貸機構在全球淨零排放轉型中的重要作用。聯合國環境規劃署 金融倡議宣佈全球八個主要出口信貸機構已與牛津大學創新知識中心 建立夥伴關係，共同探討氣候合作的未來。

　　聯合國環境規劃署執行董事在宣布此消息時指出，出口信貸機構有 能力促進更多的永續貿易活動，並能夠支持民營及私人機構正在進行 的減碳計畫，以彌補融資市場上的供給差距，協助全球實現2050 年 淨零排放。

　　此外，即使是與出口活動的貨物採購或服務無關，出口信貸機構也 同樣能提供支持。

　　不過，提供信貸的條件是，必須符合出口信貸機構所屬國的利益， 以確保穩定能源供應或推動實現淨零排放。而資格的符合多數是以出 口信貸機構所屬國的策略利益為考量，例如擬定出口策略、贊助商在 項目中的投資和持股，或確保向出口信貸機構所屬國供應原料。

　　例如，英國Johnson Matthey公司透過英國出口信貸機構的出口發 展擔保計畫獲得4億英鎊的永續融資。這種財務支持將協助JohnsonM atthey投資於氫能源項目和經濟循環技術的研發，尤其氫能是Johns on Matthey的關鍵成長領域。這項交易顯示除了透過傳統專案方式綁 定合約型的融資外，出口信貸機構能以較為廣泛的方式支持企業轉型 。

　　上述這筆永續出口融資是由滙豐集團擔任出口信貸承辦 行、永續融資承辦行、貸款協辦行和管理行。

　　■創造流動性，助攻氫能、電動車電池和離岸風電等產業

　　已有充分證據顯示，出口信貸擔保的專案有助於推進邁向淨零排放 之路，其中出口信貸機構在氫能、電動車電池和離岸風電等產業的發 展過程中扮演著重要角色。

　　例如，韓國進出口銀行、韓國官方輸出保險機構、德國出口信貸機 構以及由數個國際商業銀行組成的聯貸團，已針對位於匈牙利Ivanc sa的一家大型電動汽車電池巨型工廠提供了20億美元的出口融資。

　　無論是透過有條件的還是無條件的安排提供支持，出口信貸機構都 必須跟上快速變化的全球經濟格局，以及持續的氣候緊急狀態，並在 此過程中將支持範圍擴大到非傳統領域。這些能源轉型項目的巨大規 模正在推動企業尋求替代的信貸來源，而出口信貸機構可以是為跨國 和跨境專案提供長期融資的一種方式。

　　■引領成長的貿易迴廊

　　世界各地的經濟、科技和工業進步，特別是由淨零轉型驅動的項目 ，為出口信貸機構創造了機會。2023年西班牙出口信貸機構根據其綠 色投資政策，為滙豐集團安排和參與的11億澳幣定期貸款 提供擔保，用於支持澳洲最大風電項目的開發。

　　滙豐集團的全球出口融資平台使我們能成為良好的合作 夥伴，將多國的出口信貸機構協議整合為一筆交易，台灣海峽正在開 發的海龍離岸風電已從國際銀行、台灣本地金融機構和各國出口信貸 機構組成的聯貸團獲得了新台幣1,170億元的融資，讓海龍風電成為 台灣最大的離岸風電場之一。

　　近年來，出口信貸機構的支持在跨國投資流動方面相當關鍵，除了 進一步推動出口信貸的成長，並已為企業提供數十億美元的財務支持 ，更為各地區的資金流動打開了大門。此外，出口信貸機構在全球淨 零轉型中發揮的重要作用顯而易見，出口信貸的持續發展同時也能滿 足市場不斷變化的需求。

美元指數回檔修正，加上台股27日收盤再飆新高，且日圓回穩，主 要亞幣紛紛走升，新台幣匯率早盤勁揚逾1角，午後雖有進口商買匯 及央行調節，收盤仍升值7.1分、收在32.187元，創5月17日以來、近 半月新高，強勢重返32.1元價位，總成交量14.785億美元。

　　匯銀主管指出，匯市買盤大致退散，近期投信匯出明顯縮手，全看 外資匯入，盤初匯價強升逾1角；但匯價升至32.15元附近，進口商開 始小幅買匯，日圓及人民幣升幅有限，央行不希望匯率升幅過大，特 別是在32.15元加強防守力道。

　　近期台股日日創高，讓「外資不得不匯入」，且出口商進入月底有 實質拋匯需求、也無法再惜售，等於是外資和出口商都是不賣不行， 周五收月線前，新台幣將維持易升難貶格局，有機會一路緩升至月底 。

　　匯銀主管分析，近期新台幣走勢似乎對美國聯準會降息題材已「無 感」，主要升貶都緊貼著台股走，尤其外資動向左右匯價走勢；且美 元指數回落，非美幣別普遍都止穩，後續新台幣可望偏升格局。

　　日圓對美元回升至156日圓，渣打銀行首席投資辦公室表示，過去 美日實際利差支撐美元，近期日本10年債殖利率自2012年以來首度突 破1％關鍵心理水平，愈來愈多人猜測日本央行可能再次升息抵銷日 圓貶值，防止進口通膨進一步升溫。

　　滙豐銀行認為，短期內日圓前景幾乎不變，要有明確上 升需等聯準會降息，在此之前，即使上升到160日圓，日本政府也不 一定會出手干預，畢竟任何干預的回落恐都是暫時，且歐洲央行、聯 準會可能分別於6月、9月降息，日圓應會逐漸回穩。

　　美國聯準會官員近期表示若通膨持續惡化，不排除有進一步升息的 可能，對此，外銀認為，雖然美國經濟數據引發通膨無法降至目標的 市場擔憂，但升息的可能性低，目前聯準會關注住房租金是否能進一 步趨緩，4月住房含房租增長率較3月已放緩，但還需要時間觀察，且 實質利率來看有降息空間，預期最快是第三季啟動降息，全年降息約 1～2碼。

　　星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出，若通膨 惡化的確有可能會令聯準會進一步升息，但根據目前所觀察到的數據 看來，今年9月降息1碼的可能性仍超過5成，星展預期今年第三季、 第四季各降息1碼。聯準會關注住房通膨指標是否有放緩，主要是看 房租租金的部分，若以美國消費者物價指數（CPI）年增率的細項來 看，房租增長率在4月是4.52％，已經較3月4.65％放緩，因此應該是 降息的機率高、不太可能升息，不過聯準會需要看到一系列的數據都 顯示通膨有回落，現階段仍有待觀察。

　　陳昱嘉認為，美國4月CPI年增率約3.4％，聯邦利率為5.5％，以實 質利率來看仍有降息空間，目前只待通膨舒緩，若貿然降息，對於經 濟也可能會有風險，理想狀況是經濟維持溫和成長、通膨控制到2％ 左右，並避開硬著陸，因此不認為聯準會今年會升息。

　　滙豐銀行表示，5月美國聯準會會議紀要重申聯準會依 據數據行事的立場，並指稱第一季的通膨數據並未為實現2％目標的 進展，提供更強的信心，這表明可能需要更長的時間來獲得信心。儘 管目前的政策立場被認為具有限制性，能夠抑制通膨；但如果通膨風 險繼續上升，「許多與會者都提到願意收緊政策」。

　　滙豐銀行強調，聯準會理事沃勒（Christopher J. Wa ller）最新談話，4月CPI數據緩解擔憂，基本上預測聯準會可能會在 9月開始降息，因此有利繼續透過優質債券鎖定位於多年高點的債券 收益。

　日本公布第一季GDP令市場失望，外銀分析，日本央行可能會延後 至第三季才升息，年底政策利率來到0.25％、明年升至0.75％，今年 仍為實質負利率，民生消費重心轉為投資，有利於日股衝上4.7萬點 。

　　滙豐（台灣）銀行資深副總裁李勝凱表示，日本因市場 缺工，加上日幣貶值推升通貨膨脹，自2022年4月以來CPI年增率穩定 在2％目標之上。今年日本大型企業與工會「春鬥」勞資談判後，平 均加薪幅度達5％，市場通膨預期升溫，日本政府擬宣布脫離通縮。

　　李勝凱指出，日本央行在4月會議，上調日本今、明兩年核心通膨 預估值至2.8％與1.9％，預期在今年第三季將升息15個基點，明年再 升息50個基點，今、明兩年的政策利率將來到0.25％，明年為0.75％ 。

　　李勝凱進一步說明，雖然日本進入升息循環，但仍為實質負利率， 民眾理財重心由儲蓄轉向投資。與此同時，日本政府修改投資法規， 今年起永久取消日本個人儲蓄帳戶（NISA）的股利及資本利得稅，鼓 勵一般民眾投資。由於薪資提升帶來的再通膨趨勢將利好消費類股。

　　渣打銀行財富管理認為，日本央行目前仍維持相對寬鬆立場，日圓 相對維持在低檔，加上企業盈餘穩健、公司治理持續改善，以及相對 於美國股票更低的評價面等因素，對於外國人來說有誘因，將繼續支 持日股表現。預估今年日股有機會衝上4.7萬點。

　　法國巴黎銀行財富管理分析，日圓貶值會刺激企業利潤增長，據分 析資料顯示，當日圓兌美元貶值至155，企業的每股盈餘（EPS）會成 長12.9％，即使日圓升值到145，EPS仍有9％的成長空間。

目前市場預期聯準會將於今年第三季降息，外銀預期，由於聯準會 官員發表鷹派言論，加上相較於歐洲6月降息且降息幅度較大，短期 內美元可能持續偏強，除非接下來首次申領失業補助人口數上升到去 年中以來的高點才可能壓抑美元，而日圓兌美元則受到美元強勢影響 ，其走強的潛力進一步弱化。

　　渣打銀行指出，聯準會副主委傑佛遜表示，在通膨明顯降至2％目 標前，將政策利率保持在緊縮範圍內是適當的，且補充說明健康的就 業市場讓聯準會能夠抑制需求，直到通膨降溫，這番言論證實了美元 可能偏強；有鑑於美元強勢，且日本央行對收緊政策的耐性，短期內 美元兌日圓仍會進一步上升。

　　星展集團認為，過去許多美國經濟數據優於預期，但近期已經轉為 不如預期，4月非農就業人數低於20萬，尚未立刻導致市場緊張，接 下來要觀察16日美國公布的首次申領失業補助人數，若數據再次上升 至去年8～9月以來的高點，美元可能會稍受壓抑。

　　法國巴黎銀行財富管理認為，歐洲央行應該會在6月降息，降息幅 度75個基本點，但聯準會今年可能僅降息一次，即在9月降息，新的 預期政策利率差異證明未來12個月美元貶值可能性較低，日本雖然在 3月結束負利率，應該會增加日圓吸引力，但從聯準會未來一年降息 幅度較小事實來看，同時也降低日圓走強的潛力。

　　滙豐銀行財富管理提到，在利率決定的短期影響過後， 美元的整體走向更有可能是由風險偏好和相對利率決定。若風險偏好 回升，美元可能下跌。美元兌日圓的影響因素主要是利差和外匯干預 ，預計接近今年底日圓可能會溫和上升。

　今年2月於阿布達比舉辦的世界貿易組織（WTO）部長級會議中，包 括地緣政治對供應鏈的影響，以及過去兩年貿易和投資環境的變化， 都是與會領導人積極討論的議題。

　　近期紅海局勢和巴拿馬運河乾旱所造成的航運挑戰，除了讓短期的 貿易條件變得更加困難之外，企業也必須加速為即將發生的新局勢做 好準備。

　　■數位配送風行，服務業在國際貿易占比將提升

　　推動改變的關鍵是新的商業模式與流程數位化，才能強化供應鏈的 韌性和永續性。這些改變對企業是挑戰也是機會，而企業本身需要具 備市場遠見及敏捷的策略調整，以因應複雜的變局。

　　與此同時，買賣交易的「商品」和「模式」也正在改變。未來，貨 櫃船隻將滿載著消費者從跨境電子商務平台所購買的商品航行至另一 個國境；而服務性質的貿易活動在國際貿易的占比也將有巨大轉變。 當前全球貿易額估計約32兆美元，其中五分之一來自於服務業。在往 後十年，服務業預計將在新的國際貿易活動中占據相當大的比例，其 中大部分來自數位配送的服務。

　　為因應改變，首先，企業必須瞭解自身所在的市場與其他市場的發 展與連結。為了提高營運韌性，許多企業已經開始在離總部更近的地 點尋找新的供應商，也就是所謂「近岸外包」。

　　此外，企業正在新興行業中建立其供應商網絡，尋求淨零轉型所需 的工具和技術。例如，永續航空燃料（SAF）對航空業帶來突破性改 變，航空公司正試圖尋找最具永續發展性的燃料供應商。

　　■貿易融資數位化與自動化提供企業便捷解方

　　其次，完善的金融基礎設施將能讓企業更加靈活、不受國界限制地 進行商業活動，並及時因應市場動態。企業如能運用操作簡易的跨境 支付和貿易追蹤應用程式，抑或是投資策略聯盟夥伴和系統平台，促 進跨越實體或虛擬交易平台的全球合作，將是成功關鍵。

　　對此，滙豐銀行的利基點在於遍布全球的客群，使我們 得以同時參與交易買賣雙方的貿易活動，從而獲取了獨特的觀點，這 不僅能夠讓我們瞭解買家和賣家的需求，也能從中洞悉產業間趨勢。 憑藉滙豐銀行經驗豐富的團隊以及對貿易流程的專業，也 正推動貿易融資的自動化和數位化，期望能為企業帶來更敏捷的解決 方案。

　　若企業願意改變並樂於擁抱創新，我們相信回報是可期待的。其中 關鍵在於採取戰略性和前瞻性的策略，包括接納全球貿易環境複雜性 、運用前瞻技術、建立全球網絡以及建立良好公司治理。

　　毫無疑問地，世界仍然緊密連結著，但在地緣政治的嚴峻考驗下， 貿易模式正在轉變。對內，企業領導者需要針對更多的不確定性調整 組織定位，而其涉及的能力包含培養洞察力、預測不同的情境變化與 其因應措施，並透過策略布局強化應對地緣政治的營運韌性。對外， 企業間則可加強合作，以促進全球網絡的連結並強化相關議題之討論 。

　　台股以高檔震盪姿態進入520行情倒數一周交易日，加權指數穩在 所有均線之上，外資近期積極調升台積電、聯發科目標價，對基本面 正向觀點益發熾熱，加上MSCI半年度調整在即，入選新成份股呼聲高 的華城、奇鋐等點燃市場押寶興致，以及美股續揚助威，台股挑戰2 1,000點新猷箭在弦上。

　　市場持續期待美國降息，且台積電4月營收報佳音，激化市場對半 導體與AI信心，道瓊、S ＆ P 500、費城半導體等三大指數10日齊收 紅，台指期電子盤10日晚間收20,948點，瞄準21,000點新天價意圖明 顯。

　　但外資分析師提醒須提防二種狀況：一、又出現只拉台積電、其他 個股下跌情況；二、大盤開高走低。萬一出現上述情況，顯示逢高調 節者眾或追價信心不夠強烈，多頭情緒將會受挫。

　　摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻近期基於Windows on Ar m（WoA）架構AI PC將驅動產業發展，同步調升台積電與聯發科推測 合理股價，台積電預期由860元提升至928元，加入外資多頭派看台積 電「900元俱樂部」，與摩根大通、野村、美銀、高盛、德意志證券 並列，雖不像花旗環球、滙豐證券來到1,025～1,030元的 千金水準，但若晶圓代工2025年顯著漲價，股價樂觀預期上看1,180 元。

　　外資對聯發科股價預期進入新一輪上調，同樣由摩根士丹利證券擔 綱，將推測合理股價升至1,388元，超越高盛證券的1,300元，與美銀 證券的1,400元比肩。

　　聯發科接下來利多可期，除AI PC還包括Computex產品發表、蘋果 WWDC刺激AI智慧機發展、高通X Elite AI PC消費者反饋、大陸智慧 機下半年潛在補庫存效應，目前報酬風險比甚至優於台積電。

　　另針對MSCI半年度調整，市場共識已是台股權重微幅下修，現更注 重成份股變動，投顧法人回顧至2024年4月底個股表現，考量市值排 名居前100名、自由流通比率高，落後成份股抽換，預期奇鋐、華城 納入成份股機會較高。

滙豐銀昨（9）日宣布捐款30萬美元（約新台幣973萬元）予門諾社會福利慈善事業基金會及台灣世界展望會，透過兩個受贈單位推動中長期災後處理計畫，為近期遭遇強震釀災的花蓮地區重建盡一份心力，希望幫助災民走出創痛，盡早恢復正常生活。

滙豐（台灣）銀總經理陳志堅表示：「花蓮地區近期遭遇強震釀災，在相關緊急救援和短期修護逐漸告一段落之時，將進入中長期的災後重建和受災戶支持階段；滙豐銀行本著對這片土地的關懷與重視，以捐款行動協助花蓮地區中長期的災後處理計劃，包括中長期防災、減災的韌性與應變力建構，以及受災弱勢族群，包括兒童、長者的心靈關懷照顧等，皆是我們關注之重點。」

為了更長遠支持花蓮災區中長期重建協助措施，滙豐銀捐款除了用於發送防震包、捐贈輔具、急難預備金，亦將用於災前防震教育課程、社區防減災教育宣導、自主防災行動養成等，透過建立「預防性防災」的概念 ，提升受災地區民眾的心理韌性、協助民眾培養防減災風險管理的能力技巧，以建立健康安全之生活，本次捐款預計將有超過9,000人次直接或間接受益。

滙豐銀深耕台灣40年，承襲集團價值以推展道德及永續發展之業務，促使永續發展成為銀行的核心策略及文化。呼應滙豐集團聚焦於透過慈善捐贈、災後援助和志工活動回饋社區，滙豐在台灣長期關懷在地環境與教育等社會議題，並發展相關慈善捐贈專案，專案審查及執行過程中亦持續追蹤相關成效，以確保這些專案對社會所帶來之正面影響。

2020年，滙豐同樣亦攜手台灣世界展望會與門諾基金會，捐出新台幣300萬元支援新冠肺炎疫情所需，發送防疫健康包、生活物資與急難救助金給亟需協助的弱勢族群，該次捐款總計發放超過5,000份防疫物資，並協助250戶經濟弱勢家庭緊急醫療補助。

　　滙豐銀行9日宣布捐款30萬美元給門諾社會福利慈善事 業基金會及台灣世界展望會，透過兩個受贈單位推動的中長期災後處 理計畫，為近期遭遇強震釀災的花蓮地區重建盡一份心力，希望幫助 災民走出創痛，盡早恢復正常生活。

　　滙豐（台灣）銀行總經理陳志堅表示，花蓮地區近期遭 遇強震釀災，在相關緊急救援和短期修護逐漸告一段落之時，將進入 中長期的災後重建和受災戶支持階段；滙豐銀行本著對這 片土地的關懷與重視，以捐款行動協助花蓮地區中長期的災後處理計 劃，包括中長期防災、減災的韌性與應變力建構，以及受災弱勢族群 （兒童、長者）心靈關懷照顧等，皆是我們關注之重點。

　　為更長遠支持花蓮災區中長期重建協助措施，滙豐銀行 捐款除了用於發送防震包、捐贈輔具、急難預備金等賑災之途，亦將 用於災前防震教育課程、社區防減災教育宣導、自主防災行動養成等 項目，期盼透過建立「預防性防災」的概念 ，進一步提升受災地區 民眾的心理韌性、協助民眾培養防減災風險管理的能力技巧，以建立 健康安全之生活，本次捐款預計將有超過9,000人次直接或間接受益 。

　　滙豐銀行深耕台灣40年，承襲集團價值以推展道德及永 續發展的業務，促使永續發展成為銀行的核心策略及文化。呼應滙豐集團聚焦於透過慈善捐贈、災後援助和志工活動回饋社區 ，在台灣長期關懷在地環境與教育等社會議題，並發展相關慈善捐贈 專案，專案審查及執行過程中亦持續追蹤相關成效，以確保這些專案 對社會所帶來之正面影響。

　　2020年滙豐同樣攜手台灣世界展望會與門諾基金會，捐 出新台幣300萬元支援新冠肺炎疫情所需，發送防疫健康包、生活物 資與急難救助金給亟需協助的弱勢族群，捐款總計發放超過5,000份 防疫物資，並協助250戶經濟弱勢家庭緊急醫療補助。

　　有錢人跟你想的不一樣，5月報稅月，銀行業者觀察，高資產客戶 會將資金調度發揮最大功用，除動用已達目標、可獲利了結的投資資 金繳稅外，還善用刷卡分期0利率或低利貸款來延遲付款，再將還沒 付款、繳稅的資金用來投資，有機會將繳出去的稅賺回來。

　　銀行業者指出，資產高淨值客戶面對繳稅的支出需求，除非手邊資 金不足或正好有已達標的投資項目，才會動用可獲利了結的投資資產 ，如外匯、股票、債券等，否則通常會傾向使用可分期付款0利率的 信用卡，分越多期越好，因為可分批付款，延後現金流出，將還沒付 出去的錢運用在較有把握的投資項目，像是高利定存、穩定息收的債 券；若剛好還有其他資金運用需求，也可能考慮申請低利貸款，將資 金用來錢滾錢，把繳出去的稅賺回來，同時放大財富。

　　財經作家夏綠蒂表示，在財務健全情況下，分期0利率，越晚繳越 好，這樣就能先把錢拿去投資賺取財富，至於輕鬆節稅，建議可善用 扣除額與免稅額，扶養父母或小孩，其次是投資股票股利所得扣抵額 ，投資股票不僅有投資報酬，還能發揮節稅效用。

　　刷卡繳稅分期0利率方面，星展銀行建議，使用信用卡繳納綜合所 得稅，除免手續費，還可利用單筆綜所稅達10萬元分3期0利率、滿3 0萬元分6期0利率、滿50萬元分12期0利率。

　滙豐銀行則提供給卓越理財尊尚貴賓獨享，刷卡繳稅達 1,000元以上，就可分9期0利率優惠，或18期0.88％利率，最長可分 30期，分期利率1.88％。

　　若同時有繳稅和其他的資金用途，渣打銀行推出最高額度600萬元 、還款期間最長七年的信貸專案，前三期年利率固定0.1％，6月30日 前免手續費，以貸款10萬元計算，前三個月月付利息約不到10元。

　　永豐銀行推出最高額度800萬元，首期年利率0.01％，免手續費的 繳稅季貸款優惠案，提供客戶周轉、裝潢、購屋、理財等資金運用更 彈性。

　　美國高利率將維持更長時間，日本利率則仍未調升，美日利差仍大 進而壓抑日圓。外銀指出，日圓對美元近期一度急升至153日圓，應 是日本官方干預結果，希望匯率維持在156日圓左右，亞洲貨幣也可 釋放一些壓力，預期第二季價位約151～156日圓，年底再升至145～ 150日圓。

　　2日隨日圓回升，帶動主要亞幣反彈，新台幣更趁勢拉尾盤升破32 .5元重要心理關卡。

　　匯銀主管分析，美國聯準會主席鮑爾強調不會升息，緩解市場擔憂 ，美債殖利率與美元雙雙回落，但跟著台股走跌，新台幣2日開盤下 挫；但日圓午後強拉，整體亞幣均反彈，且缺乏美元買盤支撐，新台 幣匯價一路升值至收盤，終場收在32.496元，升值4.6分，匯價創逾 兩周新高，短線觀望周五美國非農就業數據公布，整體交易量縮，總 成交量僅14.23億美元。

　　星展銀行財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出，美國交易時段， 日圓對美元一度從157.5日圓升至153日圓，很可能是日本官方進場干 預。據傳日本買日圓、賣美元干預匯率，推估約5.5兆日圓（約新台 幣1.13兆元）規模，以警告放空日圓的投機者。

　　日本似乎希望將匯率維持在156日圓左右，短期內美日利差情勢仍 壓抑日圓表現。星展預期日圓對美元第二季約155日圓、年底升至14 9日圓。

　　渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析，美元強勢已提前反 映美國經濟成長狀況，再上漲機率和幅度將不高，聯準會這次會後表 明不升息，且暗示會降息，即日圓應該不會再進一步大跌，近三個月 內維持在156日圓價位，年底升至150日圓。

　　滙豐銀行財富管理認為，影響美元兌日圓的主要因素仍 是利差和外匯干預風險，估日本下一次升息1碼（0.25個百分點）發 生在第三季，即美日利率可能縮小，日圓溫和上升。

　　5月綜所稅將近，短期資金需求高漲，預期稅季將迎來一波貸款高 峰。銀行主管指出，可善用銀行優惠信貸，輕鬆跨出「稅」月，可比 較利率或是免手續費、免開辦費等，幫助需求者減輕負擔。其中，更 有多家銀行推出首期利率只要0.01％，以吸引民眾申辦。

　　滙豐銀行祭出稅季減壓專案，超低首期利率0.01％，第 二期最低貸款利率2.54％起，限定通路申辦享開辦費0元起，且符合 條件最優享攜帶式藍牙喇叭或宜睿即享券6,000元二擇一，核貸後最 快1小時撥款。

　　玉山銀行稅月優貸，祭出首期利率0.15％起，手續費最低688元起 ，指定通路申辦符合條件享momo幣回饋500點，再抽玉山信用卡刷卡 金最高8,888元。

　　凱基銀行一段式低利率專案，最低貸款利率1.98％起，指定通路申 辦享最低開辦費0元；永豐銀行搶攻貸款高峰，數時貸手續費0元起、 首期固定利率0.01％，指定通路申辦符合條件再享宜睿2,000元即享 券。

　　王道銀行信貸優惠專案，一段式利率2.1％起機動計息，指定通路 申辦享手續費0元起，適合小額資金需求者24小時申貸，資金彈性運 用。

　　樂天銀行樂天貸在報稅季提供一段式利率1.97％起，原價6,000元 的開辦費限定活動減免至666元，以減輕民眾繳稅季的資金負擔。

　　中國信託Online貸祭出首期年利率0.01％，以貸款金額30萬元試算 ，第2期起年利率2.90％起，開辦費3,000元起、貸款84期為例，最低 每月還款額約3,573元，只要成年且有固定收入，即可透過線上申貸 。

　　台北富邦銀行Money101通路限定專案，提供首期年利率 0.01％， 第2期起年利率2.58％起，優惠免手續費，以貸款金額10萬元試算、 36期還款期為例，最低每月還款額約2,778元，提供急需小額資金參 考。

　　公股銀主管提醒，民眾申辦信貸不能只注意利率高低，更要留意契 約是否有綁約條款，若有則提前清償就得多負擔3～4％不等違約金， 務必多加留意。

通常金價與美元走勢相反，特別是在地緣政治風險不斷加劇時期， 外銀認為，美元今年仍會保持強勢，且金價與美元間的負相關性將會 逐漸恢復，即美元的強勢將對金價不利，黃金買盤需求也將逐漸放緩 。

　　金價4月創歷史新高，19日每盎司2,392美元。滙豐銀行 財富管理認為，從美元和黃金價格的線圖可觀察到，金價與美元之間 的負相關會逐漸恢復，今年底以前美元還是會持續保持強勢，且金價 對美國實際利率也很敏感，高利率會讓金價承受下行壓力，兩者關聯 性也正在恢復，也就是美元強勢、美國10年期公債殖利率攀升，都將 對黃金價格不利。

　　滙豐銀行財富管理表示，隨金價上漲，今明年金礦產量 和回收量將會增加，進而推高黃金供應量，但金價已來到歷史相對高 點，央行對黃金的需求會逐漸放緩，民間對實體金條、金幣、金飾的 實物需求也將受到抑制，需求減弱和供應量增加，最終仍會抑制金價 。

　　其實地緣政治風險對金價的影響力不只是戰爭等動盪因素，還包括 今年舉行的選舉多達75場，這些選舉結果會影響至少全球一半人口， 其中許多選舉已經結束，許多重要選舉還尚未舉行，包括印度、歐盟 議會、墨西哥、英國，以及最重要的美國選舉，在大選結果出爐前， 地緣政治不確定性，黃金避險需求將保持在歷史相對高位。

　　星展集團認為，地緣政治風險可能是一把雙面刃，黃金今年前兩個 月表現出韌性，部分因素與持續的地緣政治風險相關，作為避險性資 產，黃金的表現很自然受惠於緊張的地緣政治局勢，但地緣政治風險 也可能導致供應鏈壓力和通膨上揚的風險，例如紅海危機以來，航運 業者紛紛繞道，藉由蘇伊士運河的船隻流量大幅下滑，進而影響貨運 成本和能源價格。若通膨因此上揚，收益率也將進一步回升，可能壓 抑黃金表現，對黃金未來12個月目標價預估為2,250美元。

　　渣打銀行強調，美元與黃金價格長時間打破負相關的狀態，雙雙上 漲已久，但最終黃金價格受到供需平衡與市場機制的調節，還是會回 檔修正至2,200美元左右。