美元指數近期收斂跌幅，美國總統川普表示，為壓低房貸成本，下一任聯準會主席需採取更積極的降息措施，而候選人提名將在未來幾週內公布。外銀預估，美元指數將持續在50日移動平均線下方交易，並測試97.5的支撐位。預期美元於明（2026）年仍將走弱，主要是基於貨幣政策寬鬆及全球經濟環境相對穩定的因素。在此背景下，歐元與英鎊或可短期受惠於美元疲弱，中長期走勢仍受政策經濟以及外圍動態因素左右；而日圓及離岸人民幣可望脫穎而出，提供具吸引力的分散配置效益。

　滙豐銀行表示，假設全球經濟增長保持穩定，美國聯準會不急於升息，且美國融資條件保持寬鬆，美元可能會在2026年保持疲軟態勢。在此環境下，未來幾個月歐元和英鎊可能受益於美元全面走弱，但這種相對強勁走勢不太可能持續一整年，亦即美元若維持弱勢，可望對歐元、英鎊提供短暫支持。

　歐洲央行的政策預計將在2026年保持不變，滙豐銀行認為，鑒於政策穩定性，其他主要經濟體的動態可能會對歐元走勢產生更大的影響。若是地區財政措施不符合預期，或是外圍環境變得不那麼有利，歐元可能受到壓制。而受英倫銀行仍在進行的降息週期所拖累，英鎊恐在2026年跑輸澳元和紐西蘭元。

　渣打銀行預期，未來6～12個月美元會走弱，日圓和離岸人民幣則有望脫穎而出。日圓會持續是全球流動性的來源，因為其利率仍低且近期表現疲弱。日圓的低評價面以及日本利率緩慢但穩定的升勢，意味著日圓可能顯著走強，預估未來6～12個月美元兌日圓將邁向147，使其在風險資產承壓下成為具吸引力的分散配置工具。

　與此同時，該行也預期離岸人民幣將穩步走強，因中央傾向維持匯率穩定，且通縮的風險推高預期實際收益率。

　針對上述日圓和離岸人民幣的展望，渣打銀行表示，在不確定因素的影響下，市場對其他另類資產的需求將持續偏高，惟貨幣市場也可能提供具吸引力的分散配置效益。

　　金價飆破4,500美元，再寫歷史新高紀錄，主要外銀多看好金價上 漲的正面因素延續至明年，理由是，黃金與債券殖利率之間的反向關 係，正在逐步重新建立，為金價提供有利條件。外銀主管強調，一旦 市場確認殖利率趨勢向下或實質殖利率續受壓，黃金基本面邏輯將獲 得支撐，非僅由短期避險情緒所驅動，進一步強化金價上漲基礎的穩 固程度。

　　渣打銀行預期，由於多項不確定因素交叉影響，市場對另類資產的 需求，持續維持在偏高水準，其中黃金的正面推動因素仍存在。由於 主要央行與投資者，持續尋求美元以外的替代選項，分散投資的需求 仍有進一步擴大的空間，近期數據也顯示，黃金與債券殖利率之間的 反向關係，正逐步重新建立，為金價提供另一項有利支撐；市場對美 元偏弱的預期，也為金價帶來額外助力。

　　自2022年以來，金價大幅上漲，市場經常討論黃金價格是否已偏昂 貴。渣打銀行以兩項數據分析說，從實質價格角度來看，金價已創歷 史新高；但若與美國標普500指數相比，黃金的相對估值仍接近數十 年來低位。由於黃金不產生收益，進行傳統評價面分析相對困難，更 適合聚焦驅動需求的關鍵因素，這些因素顯示，金價仍具進一步上漲 的潛力。

　　星展銀行認為，2025年推動金價創新高的三大催化劑，2026年持續 存在，一是美國財政和債務可持續性的擔憂；二是地緣政治和政策不 確定性；三是美元貶值擔憂。預期各國央行需求和強勁的ETF資金流 入，有利未來一年的金價表現，預測2026年下半年目標價為每盎司5 ,100美元。

　　滙豐銀行表示，美國聯準會（Fed）主席鮑爾任期將於 明年5月結束，下一任主席的任命，是影響市場的關鍵因素。新主席 不太可能促使鷹派的政策轉變，這將導致美元2026年處於守勢，有利 黃金走勢，加上持續存在的地緣政治、財政和經濟政策風險，或將持 續為黃金帶來上行的動力。

　2026年全球債券市場正從單邊押注降息的行情，轉向高波動、低趨勢的震盪期。法人指出，在利率下行空間有限、信用市場分化新興市場資產今年於投資市場表現亮眼，包括新興市場股票及本幣債券，外銀表示，儘管2026年仍存在市場波動及地緣政治等不確定因素，使新興市場資產仍容易受到影響，但美元走勢、政策環境及經濟結構改善三大利多支持，新興市場資產的吸引力持續提升，且新興市場債好於成熟市場債。

　滙豐銀行指出，今年無疑是新興市場回報豐厚的一年，但2026年可能更具挑戰性，原因是美元回軟並非必然，且大陸仍然面臨通縮挑戰，但好消息是各國致力降低經濟風險及改善政策框架，使新興市場資產目前的結構似乎更為安全，波幅亦更低。隨著環球科技主題擴大至亞洲市場，人工智能將提振眾多估值較低廉的科技企業。

　新興市場債券一度被視為高風險投資策略，但其波幅現時已低於成熟市場。本幣債券受惠於高實際息率、基本因素穩健，及美元轉弱等因素，於第四季表現優秀。明年或許還會再面對更多挑戰，不過，預期會有更多政策支援推出，尤其是中國大陸，基於這些改善及今年的表現，過去對新興市場的刻板印像應不再符合現實。

　渣打銀行分析，儘管新興市場資產仍容易受到市場波動及地緣政治不確定性的影響，但展望明年，仍然偏好新興市場債券多過成熟市場債券。新興市場債的名義殖利率約為6％，其風險調整後的回報亦較成熟市場債券更具吸引力。

因此，渣打銀行同時看多新興市場美元計價政府債以及新興市場當地貨幣政府債。此一觀點主要受通膨趨於溫和、貨幣政策立場偏鴿、財政狀況持續改善，以及美元走弱的預期所推動。

　在成熟市場債方面，看淡投資級和非投資等級公司債，這些債券雖可成為相當具吸引力的收益來源，但較美國國債的殖利率溢價仍處於接近歷史低點，這令成熟市場投資級債的吸引力下降，因為容易受美國超大型科技企業為持續進行AI相關投資而增加發債影響；非投資等級債雖然有望受惠於風險資產的強勁表現，仍相對看好股票，因股票上行空間較大。加劇的環境下，非投資等級債的投資關鍵已不再只是殖利率高低，而是能否有效控管違約風險、精準選債。

　聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，從經濟數據觀察，雖然勞動市場和消費者信心已走弱，但資產負債表仍強勁，經濟趨緩，企業信心近期下滑，但資本投資集中度高，信心指數顯示低成長環境，但資本支出仍具韌性，整體仍屬溫和降速，尚未進入典型衰退循環。

　法人普遍認為，未來一年美國公債殖利率的下行空間有限，全年波動幅度可能僅約0.5個百分點，甚至不排除小幅回升可能。在經濟僅呈現溫和成長或輕微降溫的情境下，公債不易複製過往衰退期間的大幅資本利得，投資人須調整對固定收益資產的期待。富達國際指出，11月市場波動明顯升高，主要反映投資人對AI產業是否出現過度投資、以及企業間交叉持股形成資金循環的疑慮，導致投資等級債利差擴大。

　非投資等級債的風險結構變化更為顯著，11月美國與歐洲非投資等級債表現相對穩健，但亞洲市場受大陸房地產再度波動影響，報酬相對落後；同時高品質發行人持續展現韌性，CCC級債券則仍承受較大壓力，顯示信用分化趨勢明確。江常維提醒，未來非投資等級債價格將出現波動性，尤其是基本面不穩定的公司，一旦出現利空消息，價格修正速度極快，因此違約風險已成為投資此類資產最核心、也最需要管理的風險來源。另就研究顯示，透過主動管理、嚴謹篩選信用品質與產業結構，在有效控管違約風險的前提下，非投資等級債仍有機會創造額外報酬。

　摩根士丹利新興市場債團隊認為，由於許多新興市場國家正在積極推動改革議程，基本面愈加強勁，展望2026年，廣泛新興市場國家主權信評淨調升比例增加，此外，資金重返新興市場債資產意味資金面帶來支撐。

隨著美國聯準會宣布降息1碼，市場預期美元定存利率將走低，投資人普遍尋求「短天期、彈性高、掌握匯率優勢」配置方式。市面主流銀行美元定存利率多落於3%至4%水準，但有不少銀行推出或延長美元優惠定存方案，年利率上看12%。

將來銀行宣布新朋友美元優存12%方案延長至12月31日，新戶可於開戶成功當日於App開立專案定存，享美元1個月期固定年利率12%，不限筆數，每筆可存金額100美元起至1萬美元（個人累積總金額上限）。

王道銀行在12月30日前，針對新戶推出1個月期美元定存，固定年利率10%，單筆起存金額1,000美元，最高1萬美元，每人限一筆。

滙豐銀行即日起至12月31日止針對「合格卓越理財」客戶推出外幣換匯定存，單筆承作等值3萬美元以上，可享美元定存7天期年利率10%，最高承作總限額為等值200萬美元。

　財富管理需求持續提升的背景下，各外銀提供多項保險規劃方案建 議，從創造長期現金流、參與分紅收益，到兼具醫療保障與資產傳承 功能，協助投資者在市場變動中建立更穩固、全面的退休財務防護網 。

　　根據2025年富裕投資者報告顯示投資者的韌性日益增強，80％的受 訪者主動減少現金持有量並調整其投資方式，以追求具有更廣泛工具 的多樣化投資組合。與此同時，研究顯示，持有保險產品不僅能帶來 安心，還能增強投資者在不同時期實現財務目標的信心。

　　滙豐銀行表示，有愈來愈多的投資者將保險視為關鍵的 財富管理工具，有助保障、增長與轉移財富。這種定位遍及各個世代 與地區，例如，在中國大陸與印尼分別有41％與47％的富裕投資者計 劃在未來12個月內持有保險產品。人們也專注於創造以保險為主的收 入來源，以對抗通脹。

　　渣打銀行提出四大保險規劃，一是「類全委變額年金保單」，由專 家團隊挑選、規劃、管理資產，資產撥回月月入袋，每月提供現金收 入，打造被動現金流；二是「生存金分紅保單」，累積保險公司經營 績效，有機會參與分紅帳戶投資績效，分紅條款約定分配比例透明， 含生存金分紅商品，期滿年年領取生存金，打造穩定被動收入。

　　其三是「終身壽險分紅保單」，透過分紅滾存的方式、讓保障有逐 年遞增的效益，放大資產傳承的資金；四是「醫療組合分紅保單」， 結合醫療規劃及保障傳承的雙效功能，醫療規劃的內容有長照、癌症 、重大傷病等選項，且醫療給付金不會從保障中扣除，可有效降低風 險來襲時影響到傳承資金的情形。

　　星展銀行指出，財富傳承是退休規劃中不可忽視的重要一環，不僅 能協助最大化可傳承資產，也能讓財富依照個人心願確實分配。例如 ，保險具有指定分配、提早做財富傳承的稅源規劃準備的功能，可協 助有效地將財富傳承給合適的對象。

　　面對全球市場波動與高齡化趨勢，各外銀紛紛強調「提前布局退休 財務」的重要性，並推出多元化的投資配置建議，從基金、外匯、債 券到ETF與結構型商品，透過智慧化基金配置、匯率管理機制及多層 次「避震」防護等方式，協助投資者在不確定的市場環境中打造更具 韌性的退休理財架構。

　　渣打銀行指出，透過長期規劃與複利效應，投資人可逐步累積穩健 的退休資產，該行提出的提出多元投資退休方案，協助投資人依照自 身風險承受度與財務目標，制定適合的退休準備策略。在基金投資部 分，渣打智慧FUND結合單筆申購與定期定額優勢，協助投資人依波動 情況與資金需求調整資金配置；外匯投資方面則強調自動轉換與定期 定額機制，可平衡匯率波動並提供24小時交易服務。

　　債券投資方面，渣打銀表示，持續獲得固定配息收益，除可積極累 積退休資金，也適合打造退休後的被動收入，另外，平衡股債配置， 可維持報酬率平穩，在降低風險的同時，也有機會產生資本利得；而 指數股票型基金（ETF）則適合希望以較小資金參與全球市場的投資 人，並有助分散系統性風險；結構型商品投資方面，可依照需求訂製 詢價，多種外幣及不同天期可承作，連結標的包括利率、匯率、股權 、指數、商品等。

　　星展銀行表示，當進入「資產遞減」階段時，多數為半退休狀態， 或已不再工作，因此，在收入很少或零收入的情況下，將更加依賴穩 定的「被動收入來源」。可考量多元資產配置，其原則即將資產分散 於不同的標的，例如，一部分配置零風險或低風險的存款或保險，一 部分規劃固定收益型資產；另一部分投入風險較高的投資商品。搭配 適時檢視並彈性調整，讓配置更加理想。

　　滙豐銀行強調，構建「避震」保護，勝過築堤防禦，分 散投資於不同資產類別，方能抵禦市況波動，進行多層「避震」防護 ，結合債券、黃金、基礎建設、房地產及對沖策略，確保在各種市況 中至少有一種資產能發揮保護作用，助財富穩步增長。

　　滙豐銀行表示，在目前波動劇烈的市場中，投資者並未 倉皇轉向現金避險，而是保持股票與優質債券作為核心引擎作，同時 增添額外的「避震」保護，例如政府債券抵禦市場調整的衝擊、黃金 減低通膨壓力、基礎建設與房地產提供穩定的現金流緩衝，而靈活的 對沖基金策略則用於應對突如其來的轉折。波動難以避免，但所造成 的損害卻非必然，若能為投資組合配置多重「避震」保護，分別對應 不同市況風險，便可讓投資組合在長期內保持增值，減少波動之苦。

滙豐集團深耕台灣市場逾40年，滙豐（台灣）商業銀行與滙豐投信獲35個國內外大獎，包含來自於《歐元雜誌》、《金融亞洲雜誌》、《財資》、《天下雜誌》、《財訊》等國內外權威財經媒體肯定，於財富管理、企業金融等業務領域及人才培育皆展現滙豐致力永續成長。

滙豐（台灣）商業銀行總經理暨環球銀行業務主管陳志堅表示，台灣作為滙豐最重要的成長市場之一，憑藉集團豐沛的資源和專業，串聯全球契機，讓國際級的金融服務落地台灣，提供符合客戶需求的產品與服務，在滙豐台灣所有同仁的努力之下，不斷突破創新，獲得來自各方的高度肯定，絕對是實至名歸。

滙豐連續8年贏得《財資》「台灣最佳基金行政管理服務獎」；在《歐元雜誌現金管理調查中囊括4項大獎，並連續兩年蟬聯《金融亞洲雜誌》「台灣最佳外商企業銀行-大型企業和跨國公司」獎項。隨著企業客戶的全球化布局趨勢，滙豐企業與機構銀行業務的環球貿易服務涵蓋全球85%的貿易，為客戶提供175個市場的支付服務，支援130種貨幣交易，協助客戶無縫接軌跨國布局與資金流動，提供完整且專屬的企業金融解決方案。

滙豐深耕台灣市場逾40年，為個人及企業客戶打造完整的金融服務生態圈。2025年再創佳績，旗下滙豐（台灣）商業銀行與滙豐投信榮獲35個國內外大獎包含來自於《歐元雜誌》、《金融亞洲雜誌》、《財資》、《天下雜誌》、《財訊》等國內外權威財經媒體肯定，於財富管理、企業金融等業務領域及人才培育皆展現滙豐致力永續成長之決心。

　滙豐（台灣）商銀總經理暨環球銀行業務主管陳志堅表示，台灣作為滙豐最重要的成長市場之一，憑藉集團豐沛的資源和專業，串聯全球契機，讓國際級的金融服務落地台灣，提供符合客戶需求的產品與服務，在滙豐台灣所有同仁的努力之下，不斷突破創新，獲得來自各方的高度肯定，絕對是實至名歸。

　滙豐於台灣打造領先的國際財富管理品牌，今年獲得13個財管獎項肯定，包括連續六年蟬聯《財訊》財富管理大獎「外商銀行最佳財富管理獎」、連續七年榮獲《卓越雜誌》評比為「外商組最佳財富管理銀行」等；在私人銀行方面，連續兩年獲得《金融亞洲雜誌》頒發「台灣最佳外商私人銀行」大獎，拿下包含《歐元雜誌》、《亞洲銀行與財金雜誌》、《全球私人銀行家》等獎項。滙豐也將持續透過領先市場的專業財管團隊，積極回應客戶需求，提供頂級的國際金融服務與財富管理解決方案。

　滙豐獨特的全球布局優勢，成為助力台灣企業開拓國際市場的最佳金融夥伴。連續八年贏得《財資》「台灣最佳基金行政管理服務獎」；在《歐元雜誌現金管理調查中囊括四項大獎，並連續兩年蟬聯《金融亞洲雜誌》「台灣最佳外商企業銀行─大型企業和跨國公司」獎項。滙豐企業與機構銀行業務的環球貿易服務涵蓋全球85％的貿易，為客戶提供175個市場的支付服務，支援130種貨幣交易，協助客戶無縫接軌跨國布局與資金流動，提供完整且專屬的企業金融解決方案。

　滙豐持續聚焦永續發展，致力打造友善的企業環境、推動員工福祉，並積極投入人才培育，不但連續15年贏得「天下永續公民獎」，亦獲得「天下人才永續獎」入圍以及《親子天下》 「親子天下友善家庭職場獎」獲獎之肯定，更成為第一屆《工商時報》幸福企業評鑑唯一獲獎的外商銀行。

儘管市場對AI泡沫的疑慮仍在，但不少國內外專家認為，AI驅動的科技周期並未降溫，反而釋放更深層的結構性契機。外銀指出，當前AI發展具備實質基本面支撐，並提出三大關鍵觀察重點，一是科技龍頭的最新布局正為產業帶來明顯的結構性利多；二是企業獲利動能仍是風險資產的核心支撐，但在評價面偏高背景下，採取槓鈴式股票配置更為審慎；三是在亞洲市場，AI應用加速落地、內需消費回升，形成推動區域成長的雙引擎。

　近期科技龍頭企業的動向提升科技產業的結構性利多。星展銀行舉例，輝達對新思科技20億美元的投資，強化了對EDA工具的取得，並加速AI與半導體設計的融合。此舉將輝達的AI主導地位從數據中心擴展出去，促進加速運算在工作流程中的廣泛採用，並將技術推向新市場。

　同時，亞馬遜發布Trainium3晶片，提供更高性能和更佳能源效率，提升其競爭地位。儘管亞馬遜仍是輝達的客戶，但其內部開發促進了AI晶片能力的創新；另外，OpenAI「紅色警戒」旨在改進ChatGPT的個人化、速度和多模態能力，重申其對使用者體驗和全球市場拓展的重視，藉以鞏固在聊天機器人領域的先行者優勢。上述三大例子顯示對生態系統中持續承諾和不斷擴大的市場，為科技產業帶來成長機會。

　渣打銀行表示，聯準會降息，加上人工智慧驅動的企業盈餘強勁成長，應會在年底前繼續支持風險資產上漲。但基於對評價面及人工智慧會否持續推動漲勢的憂慮，審慎做法是採取槓鈴式的股票配置策略，該行仍看漲高成長科技行業。

　滙豐銀行持續看好美股表現，主因企業獲利動能保持穩健，且人工智慧轉型帶來的投資契機，正從資訊科技擴散至通訊服務、公用事業、金融與工業等多個板塊。

　中央銀行近期透過公開市場操作對市場注資、維持寬鬆環境，公股銀行資金水位高漲，台債成為重要去化管道。櫃買中心統計顯示，今年11月台債買超前四強，清一色為公股金融機構，其中，臺灣銀行單月加碼54.29億元，以黑馬姿態超車「綠巨人」中華郵政，奪得「買債王」寶座。

　櫃買中心指出，今年11月買債金額前五大，依序為臺灣銀行、中華郵政、華南銀行、合庫銀行與滙豐（台灣）銀行，買超規模分別為54.29、50.81、38.45、32.90及20.35億元。臺銀高層表示，敲進台債是為了去化手頭餘裕資金，進行適當的資產配置。

　以些微差距落後臺銀的中華郵政，11月買超債券50.81億元，暫居買債亞軍；華南銀行買超38.45億元，搶下第三名；合庫銀行買超32.90億元，為買超第四大。

　今年11月，買債前四大都是公股金融機構，顯示市場資金寬鬆，大型公股銀行資金去化需求殷切，台債利率雖然不高，至少可取得穩定投報率，且在美國啟動降息循環背景下，未來利率大幅彈升的空間有限。

　11月買債前十大機構還包括，外商滙豐（台灣）銀行、中國信託銀行、華泰銀行、國際票券、遠東銀行與新光銀行，買超規模介於10億元至20.35億元之間。

　至於賣超債券前十大，依舊是證券商的天下。元富證券單月賣超116.27億元，為債券「賣超王」，凱基證券賣超114.07億元居次。

　較為特別的是元大銀行，11月賣超台債109.35億元、排名第三，為前十大賣超機構裡唯一的銀行。券商推測，銀行大賣債券，很可能是獲利了結，或減少曝險部位。

　前十大賣超機構還包括，富邦證券、元大證券、永豐金證券、華南永昌證券、兆豐證券、群益金鼎證券與統一證券，賣超規模介於34.54與93.30億元之間。

　展望後市，債券商主管表示，聯準會新主席熱門人選態度明顯偏「鴿」，讓市場重燃聯準會未來降息預期。在台債方面，儘管前段時間美債殖利率顯著下滑，但受到台灣明年發債計畫的疑慮及空方積極帶動下，未能帶領台債利率下跌；儘管買盤追價動力趨緩，但補券需求仍在，利率應能持穩於現行區間內。

　滙豐（台灣）商銀於11月29日假台北關渡自然公園舉行一年一度的「滙豐環境日—綠色公益生活節」，在高階主管的號召下，共有200多位同仁與親朋好友共襄盛舉，不分年齡長幼，捲起袖子一同擔任濕地生態保育志工；這亦是滙豐首度將環境日擴展至全日活動，並開放一般民眾參與，力求號召更多志工，以實際行動守護大自然。

　滙豐（台灣）商銀總經理暨環球銀行業務主管陳志堅表示，滙豐自2002年開始與關渡自然公園合作志工活動以來，攜手推動生態保育、環境教育與社區參與，至今已投入37,000小時的志工服務，見證了一代又一代的環境意識在這片土地上扎根。滙豐期待透過寓教於樂的活動，把同仁、家庭、社區、學校與社福團體都串在一起，推動大眾對環境保護的認識與關注，進一步發揮眾人的力量共同守護生物多樣性，珍愛我們共享的未來。

　今年滙豐環境日亦擴大舉辦，除邀請滙豐同仁與親友，也邀請大眾、社福團體，從濕地的角度，結合藝術季的元素進行解說，辦理講座讓更多人看見關渡的美好，體認這片土地保留下來的重要性與價值，有意識地採行對環境更友善的生活模式與行動。

　滙豐是全台第一家以實際行動長期贊助關渡自然公園的民間企業，除鼓勵員工加入關渡志工行列，更結合集團資源，撥款資助硬體設施的建置、濕地種籽教師培訓計畫和溼地環境教育計畫的執行，並透過捐贈，支持關渡自然公園進行城市濕地永續管理計畫、城市生態造林計畫與友善環境耕作計畫。

　此外，今年首度舉辦「環境共好講座」，透過專案實例，針對水資源教育、滙豐永續公益行動，與關渡水鳥守護三大面向進行深入淺出的分享。另外，結合「綠色公益生活節」精神，滙豐在關渡自然公園內舉辦綠色手作體驗，並規劃綠色友善市集邀請民眾支持友善耕作農產品。

在全球金融市場進入年末關鍵時刻之際，主要央行即將召開一系列政策會議，以及這些決策對美元與主要貨幣所帶來的影響等受到密切關注。外銀預期，美元指數可能下探98.9的支撐關卡，歐元兌美元將在未來幾周走高，而日圓兌美元將反彈，瑞士法郎則面臨下行壓力。

由於市場預期聯準會在12月降息的機率仍高於8成，這對美元指數近期形成下行壓力，渣打銀行預估，美元指數可能下探98.9的支撐關卡。考量到聯準會官員在12月10日政策會議前的「緘默期」即將展開，市場焦點將轉向接下來公布的美國經濟數據，包括美國供應管理協會（ISM）製造業指數、營建支出以及標普全球製造業採購經理人指數（PMI）終值。

　滙豐銀行也對各國匯率釋出最新看法，歐元方面，由於歐洲央行可能在12月18日的會議上按兵不動，關鍵變數轉向聯準會政策的不確定性。與此同時，隨著法國政治風險消退，歐洲政治因素也不太可能對歐元產生重大影響。因此，預估歐元兌美元將在未來幾周走高，反映出該行對美元的謹慎態度；同樣，受英國國內因素的推動，歐元兌英鎊可能下跌。

日圓部分，在出現重大外匯干預威脅之前，美元兌日圓預計將保持上升趨勢，匯率已偏離利差所反映的水平，若日圓繼續走弱，可能引發外匯干預。由於聯儲局與日本央行在12月發佈的政策存在分歧，美元兌日圓的升勢可能出現逆轉。目前市場預測日本央行在12月19日升息的概率為20％，總體來看，預計日圓兌美元將反彈，但面對諸多事件風險，可能需要保持耐心。

外銀認為，外部環境仍是瑞士法郎的關鍵驅動因素，且逐險情緒升溫可能導致瑞郎走弱，在美瑞貿易協議中，2,000億美元的投資承諾帶來了不確定性，原因在於該協議需要瑞士議會批准，並可能面臨全民公投，這或給瑞士法郎的走勢蒙上陰影。此外，市場尚未計入瑞士國家銀行在12月11日會議降息的預期，但鴿派風險依然存在，這也可能令瑞士法郎承壓。

滙豐（台灣）銀行11月29日於台北關渡自然公園舉行一年一度的「滙豐環境日 – 綠色公益生活節」，在高階主管的號召下，共有200多位同仁與親朋好友共襄盛舉，不分年齡長幼，捲起袖子一同擔任濕地生態保育志工；亦是滙豐首度將環境日擴展至全日活動，開放一般民眾參與，力求號召更多志工，以實際行動守護大自然。

滙豐銀行總經理暨環球銀行業務主管陳志堅表示，滙豐銀行自2002年開始與關渡自然公園合作志工活動以來，推動生態保育、環境教育與社區參與，至今已投入37,000小時的志工服務，見證一代又一代的環境意識在這片土地上扎根。透過寓教於樂的活動，推動大眾對環境保護的認識與關注，發揮眾人的力量守護生物多樣性。

滙豐銀行是全台第一家以實際行動長期贊助關渡自然公園的民間企業，滙豐銀行更結合集團資源，撥款資助硬體設施的建置、濕地種籽教師培訓計畫和溼地環境教育計畫的執行，支持關渡自然公園進行城市濕地永續管理計畫、城市生態造林計畫與友善環境耕作計畫。

今年的「滙豐環境日–綠色公益生活節」規畫一系列的志工活動，分為兩大主題。「環境教育闖關」幫助大家認知生活中可行的減碳行為。「環境保育行動」則兵分三路，下溝渠清除雜草、移除外來種小花蔓澤蘭、樹苗棲地整理。

此外，今年首度舉辦環境共好講座，針對水資源教育、滙豐永續公益行動，與關渡水鳥守護三大面向進行分享。

滙豐銀行長期關注環境保護、永續金融、孩童教育與弱勢族群培力等社會議題，每年提供員工二天有薪志工假鼓勵員工參與社區回饋。

隨著年底將至，民眾紛紛進行資金盤點與理財規畫，加上市場預期12月美國將再度降息，為避免匯率波動，同時協助客戶把握年終理財時機，各銀行也延長或加碼新一波新台幣存款方案，如樂天國際銀行祭出市場少見的15%短天期高利優惠；聯邦銀行、王道銀行年利率同樣高達10%；台北富邦銀行「任務闖關式」活存優惠，新戶最高享5%年利率。

樂天國際銀行即日起至12月31日止，為新戶打造市場上少見的短期高利方案，提供10天期年利率15%的優惠，每人限享一次，額度上限為1至5萬元。

另外，樂天銀也針對新戶推出3個月期年利率2%的定存優惠，可存多筆，總額無上限。

聯邦銀NewNewBank於明年1月20日前推出新台幣高利活儲，新戶於今年12月31日前成功開戶者，享「成功開戶次一月份利息結算日」新台幣15萬元內年利率10%優惠，逾15萬元享年利率高利活儲1.5%無上限 ；另外，舊戶完成指定任務，享15萬元內年利率4%優惠。

王道銀行針對新戶提供5萬元內享2個月期高利活儲年利率10%優惠，超過5萬元額度至20萬元內，則提供優利2.1%，活動至12月30日。

此外，12月31日前，客戶皆可享6個月期新台幣定存年利率2%、9個月期2.1%優惠，單筆起存金額皆為2萬元。

台北富邦銀行即日起至12月31日止推出「任務闖關式」活存優惠，數位帳戶全新戶最高享5%年利率，額度10萬元。利率採分段方式，開戶即享2%，完成設定帳戶扣繳、繳費或換匯等任務後，利率可逐步提升到5%。優惠期間為開戶成功日當日起算180天。

國泰世華銀行則針對25歲以下的新戶，提供4%優惠利率，額度上限同樣為10萬元，優惠期間到年底。已經有帳戶的舊戶年輕人，也能享有3.5%的活存利率。

安泰銀行即日起至12月30日推出新戶只要開立數位帳戶並完成指定任務，即可享有20萬元內、2個月年利率3.6%優存專案；另外，12月31日前，針對一般理財客戶推出6個月期年利率1.73%優惠，起存額為100萬元，最高可存1,000萬元。

台新Richart針對新戶亦提供專屬新台幣存款優惠，可於開立完成後之次二個營業日至次二個月第一個營業日止，享Richart優利子帳戶10萬元(含)以內3.5%年利率，活動至明年1月5日。

另外，元大銀行亦推出5萬元限額內可享有最高3%活儲優利。

滙豐銀行則推出3個月期新台幣定存方案，可享年利率3%優惠，單筆最低承作金額為300萬元。

臺灣銀行數位存款10萬元內享有活存利率2.075%。

外銀近期釋出最新的債券市場展望，渣打銀行將全球債券的整體配置比例下調至看淡，保持看多新興市場當地貨幣政府債；滙豐銀行維持對環球及亞洲投資級別企業債券的偏好，同時亦看好新興市場本幣國債。

　渣打銀表示，已將全球債券的配置下調至看淡，主要是因未將公司債的配置下調至看淡所致，而政府債仍是核心配置，並且仍然看多新興市場當地貨幣政府債。該行預期，聯準會將在未來12 個月進一步放寬貨幣政策，預期會為新興市場央行提供靈活性，以便採取更加寬鬆的政策。

　渣打銀指出，實際殖利率具有吸引力，並預期美元疲弱將支持投資回報。該行下調成熟市場投資級公司債至看淡，同時看淡成熟市場非投資等級公司債。這兩類資產的殖利率溢價偏低，故傾向股票來表達對公司債依然看多的觀點。在資本支出需求和併購活動不斷增加的推動下，成熟市場公司債的強勁供應增加下行風險。

　渣打銀對美國國庫抗通膨債券（TIPS）持機會型看多觀點，因為在財政憂慮、由關稅驅動的通膨，以及地緣政治風險升溫引 發商品價格上升的情況下，這類債券能抵禦長期通膨的上行風險。該行對美國短期非投資等級債持機會型看多觀點，因其絕對殖利率具吸引力，且預期違約率相對較低，並認為亞洲投資級債券的技術前景依然強勁，淨發行量呈負數，且投資者仍在等待部署過剩現金。

　滙豐銀認為，市場持續受到通脹數據及貿易談判影響，當中聯準會的政策走向依然是市場波動的主要因素。能持續透過優質債券鞏固多元資產組合的收入來源，即使市場波動以任何形式出現，均能有助提升組合的穩定性。維持對環球及亞洲投資級別企業債券的偏好，並看好新興市場本幣國債，因其與風險資產的相關性較低。

美元指數上周回落，在99.5附近呈狹幅震盪。由於近期曾攀升至100關口上方，引發市場關注美元跌勢是否已經結束，滙豐認為美元可能進一步走弱，這取決於美國聯準會即將作出的利率政策決定以及新任主席人選。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，短期在貿易談判大致底定、高市交易，及美國降息路徑上迷霧彌漫的三大因素影響，美元將有一定支撐，盤而不弱。不過，若美國聯準會鴿聲嘹亮，明年降息「坐3望2」態勢明顯，基準利率降到「2字頭」，美元將轉向弱盤整理。

10月聯邦公開市場委員會會議紀要顯示「許多」成員傾向於在12月會議上維持政策利率不變。不過，滙豐銀行經濟分析師傾向於聯準會將在12月降息1碼。滙豐指出，「保險式降息」可能削弱美元，而若維持利率不變，則可能引發美元短暫跳漲。由於市場目前預計約95%機率在1月降息，美元的上行空間似乎有限。

展望2026年，滙豐認為聯準會降息幅度可能受到新任主席人選的影響。近期，美國總統川普表示他已經確定主席職位的人選，而負責遴選過程的財政部長貝森特則希望在下個月敲定最終人選。最終的任命人選不太可能引發市場明顯的鷹派重新定價，這或使美元保持守勢。對聯準會獨立性的擔憂也可能加劇，並可能使美元的下行走勢延續至明年甚至進一步惡化。

日圓上周跌勢收斂，向來為日本通膨領先指標的日本東京都11月核心通膨率升幅超乎預期，全國10月工業生產與零售銷售成長也都優於預期，且勞動市場持續緊俏，都支持日本銀行（央行）繼續升息，但日圓未有明顯表現，因日圓走勢仍取決於日銀總裁植田和男的論調。

滙豐銀行估計，在出現重大外匯干預威脅之前，美元兌日圓預計將保持上升趨勢。

滙豐（台灣）商業銀行做為全球最大的金融集團之一，整合集團資源與跨域合作，率業界之先導入「環球智能防詐網」，優化阻詐防線，致力守護客戶資產與提升金融環境的安全與穩定。

滙豐（台灣）商業銀行國際財富管理暨卓越理財事業處負責人胡醒賢表示，滙豐台灣經過1年多的耕耘與集團內協作，12月正式導入「環球智能防詐網」，透過數據分析、犯罪態樣解析、使用設備、行為軌跡蒐集，透過大數據分析建立模型，導入系統進行部署，強化線上防禦，完整守護客戶財產安全。

「環球智能防詐網」三大功能，第一項為「即時攔阻線上疑似詐騙轉帳功能」，蒐集客戶過往軌跡，藉由模型分析識別，出現疑似受詐的轉帳交易時，系統會立即攔阻，由專人致電客戶進行釐清與關懷，該系統整合警政署提供的潛在受害者名單、疑似涉及詐騙帳戶名單，24小時全年無休監測。

第二項為「裝置異常偵測功能」，蒐集客戶日常使用網路銀行設備的數位軌跡，由系統偵測出該設備的隱匿資訊或遭到木馬植入等異常狀況。第三項功能為「行為異常偵測功能」，人們使用行動設備及電腦行為通常有一定慣性，若出現異於慣性之態樣，系統將予以洞察。不論是裝置或行為異常，系統會主動識別，偵測到異常會自動立即啟動防禦，即時攔阻疑似詐騙交易。

為表彰同仁以客戶為中心的行動以及臨櫃阻詐之優異成果，滙豐今年在台設立「滙豐公平待客之星」以及「滙豐反詐之星」獎項，由滙豐（台灣）商業銀行董事長紀睿明（David Grimme）及董事會成員於員工大會親自頒獎給優異同仁，從上而下展現滙豐對公平待客以及防詐行動的高度重視。

滙豐（台灣）商業銀行做為全球最大的金融集團之一，善用集團資源與跨區域、跨市場合作，率業界之先導入「環球智能防詐網」，持續優化阻詐防線，守護客戶資產提升台灣金融環境的安全與穩定，致力成為最值得客戶信賴的銀行。

　滙豐（台灣）商銀國際財管暨卓越理財事業處負責人胡醒賢表示，滙豐台灣經過一年多的耕耘與集團內的協作，將於12月正式導入「環球智能防詐網」，透過數據分析、犯罪態樣解析、使用的設備、行為軌跡蒐集等，以大數據分析建立模型，並導入系統進行部署。期能藉由「環球智能防詐網」強化線上防禦，提供客戶完整的財產安全守護。

　滙豐銀行「環球智能防詐網」推出三大功能，第一項為「即時攔阻線上疑似詐騙轉帳功能」，將透過蒐集客戶過往的交易頻次、金額等因子，藉由模型分析識別出異常的特徵，當出現疑似受詐的轉帳交易時，系統將會立即攔阻，並由專人致電客戶進行釐清與關懷，在損失發生前多一道守護客戶的防線。該系統亦整合警政署提供的潛在受害者名單、疑似涉及詐騙帳戶名單等，進行24小時全年無休的監測。

　第二項「裝置異常偵測功能」，透過蒐集滙豐客戶日常使用網路銀行或行動銀行設備的數位軌跡建置模型，當該設備出現隱匿資訊或遭到木馬植入等異常狀況時，系統會主動偵測。第三項功能「行為異常偵測功能」，人們使用行動設備及電腦之行為通常有一定的慣性，此功能正是透過客戶使用網路銀行或行動銀行時的行為，例如操作螢幕的手勢、操作順暢度等進行側寫，若出現異於慣性之態樣，將予以洞察。不論是裝置或行為的異常，系統都會主動識別，當偵測到異常時，系統會自動立即啟動防禦，對疑似詐騙交易即時攔阻。

　為表彰同仁以客戶為中心的行動以及臨櫃阻詐之優異成果，滙豐今年起在台灣設立「滙豐公平待客之星」以及「滙豐反詐之星」獎項，由滙豐（台灣）商銀董事長紀睿明 （David Grimme）及董事會成員於員工大會親自頒獎給優異同仁，從上而下展現滙豐對公平待客以及防詐行動的高度重視。

隨著台灣ETF市場日益壯大，國際資產管理公司近年來在台灣ETF市場中變得愈趨活躍，且在市場蓬勃發展之下，同時具備在地和國際化能力的證券與資本服務提供商，能讓這些國際資產管理公司在作為ETF發行機構時更加受益。

　台灣ETF市場正處於向ETF 2.0轉型的關鍵時期，主管機關的支持、技術創新、產品多元化和投資人偏好等因素的融合，將塑造這個行業的未來。隨著台灣鞏固其作為亞洲資產管理中心的地位，市場將吸引可觀的資本流入。

　過去十年ETF持有的管理資產規模在台灣成長36倍，同期在台灣上市的ETF產品數量亦增長10倍。台灣現在是亞洲第三大ETF市場，僅次於大陸和日本，總管理資產達到1,950億美元。

　台灣ETF市場的快速崛起，使其成為對此類上市投資產品的發行機構來說極具吸引力的市場，特別是對於國際資產管理公司而言，他們可以利用其全球經驗滿足對台灣投資人對創新產品日益增長的需求。

　台灣對ETF的強勁需求造就新產品的穩定發行的趨勢。雖然本土資產管理公司在相關產品的發展已漸趨飽和，但外商資產管理公司的投入愈來愈活躍，許多公司首次進入市場。今年前三個月，在台灣新增上市的ETF中有一半來自國際資產管理公司。

　這些外商資產管理公司預期將參與主動式ETF和被動式多元資產ETF的發行，產品去年首次獲得主管機關的許可，具有操作主動式和多元資產ETF經驗的外商資產管理商，能把他們在這些產品類別的廣泛經驗帶入，發行出色的基金。

　在了解台灣市場在ETF運營上特有的模式後，ETF發行人了解到與資產與證券服務提供商合作的重要性，特別是台灣在基金淨資產價值計算、ETF首次公開募集資金、與本地ETF生態系統的連接，以及股息支付方面，都有屬於該市場獨特的要求和慣例。

　這些在地特有的模式顯示，若能與一家具有全球營運模式和技術堆疊，有能力客製化以符合台灣法規要求與市場趨勢的資產服務提供商合作，ETF發行人將能從中受益。