AI投資浪潮升溫、主要已開發國家財政政策擴張以及地緣政治風險反覆交織下，全球金融市場正邁入全新的總經框架。外資法人12日表示，美國長期獨強的市場結構出現變化，驅使資金逐步轉向估值相對較低、企業盈餘展望上修的歐洲、日本與新興市場，現階段採取主動式的全球股債多元資產配置來駕馭投資新環境為宜。

　　MFS全盛股票團隊投資組合經理Sanjay Natarajan觀察，美股的估值已遠高於歷史水準，但歐洲、日本及部分新興國家股市的預估本益比，長期以來相對於美股仍處於顯著折價，而隨著總經與企業盈餘的環境持續改善，以及美元週期轉變等多重因素支持下，將帶動估值的差距逐步收斂。

　　Sanjay Natarajan表示，不同於美股盈餘成長高度仰賴科技股，歐洲的放款成長改善、實質薪資出現正成長、國防支出的增加，以及利率和通膨下降有望刺激消費再次成長，都進一步強化歐元區的經濟韌性。此外，日本經濟同樣進入再通脹，提升企業定價能力，加上企業治理改善，以及日本政府支持財政擴張政策，皆有利於日本資產的表現。

　　另全球科技投資趨勢變化亦為新興市場提供新成長契機。AI相關投資快速擴張，市場焦點不再局限於美國大型科技公司，而是逐漸延伸至供應鏈各環節，包括半導體製造、電子零組件及相關製造服務等領域，提供更多元的投資機會。

　　MFS全盛固定收益投資組合經理Laura Reardon表示，支撐新興債市走升原因，在於新興市場基本面已明顯改善，而且新興國家的通膨在美伊戰爭爆發前已回落到可控水準。此外，財政與經常帳收支亦轉趨穩健，多數新興國家仍維持正實質利率與增加外匯存底，足以抵禦更劇烈之成長趨緩，亦將為新興債市提供良好緩衝。

　　安聯投信觀察，美國對伊朗提出和平方案，同時亦藉由打擊伊朗軍事設施，催促德黑蘭盡快簽署和平協議。市場對美伊僵局可望有解樂觀反應，債券指數全面上漲，其中新興市場主權債與公司債表現最強，通膨連結債與市政債則表現相對落後。

全球企業持續擴大AI資本支出，加上雲端、高速運算與先進半導體需求強勁，帶動多數海外股票型科技基金績效亮眼，科技型表現最佳。而考量市場評價面偏高與波動風險，建議可透過定期定額或分批布局方式，參與科技長線成長趨勢。

近期市場受惠AI熱潮延燒、美股與亞洲科技股同步強彈，海外股票型基金近月績效亮眼。

根據統計，近一月績效主要由科技與創新題材基金包辦，報酬率介於38%至48%之間，明顯優於加權指數同期26.1%的漲幅。

其中，復華亞太神龍科技近月報酬達47.8%，表現最佳；瀚亞亞洲科技資本家股票也有47.4%的亮眼成績；統一大龍印基金以47.3%緊追在後。亞洲科技股在AI伺服器、半導體與高效能運算需求帶動下，持續成為市場焦點。

由近一年績效來看，科技型基金更展現驚人爆發力。統一新亞洲科技能源漲249.6%、統一大龍印漲231.1%、瀚亞亞洲科技資本家股票漲209.5%、凱基台商天下漲206.2%、復華亞太神龍科技漲202.1%、統一全球新科技漲201%等多檔基金年報酬率突破200%，大幅領先加權指數同期104%的漲幅。

綜合復華、統一、安聯投信表示，AI基礎建設與終端應用將齊頭並進，中長期仍看好亞洲半導體大廠的發展；事實上，在AI浪潮持續推進、數位轉型需求穩健成長的背景下，亞洲科技股仍被市場視為全球股市中具備結構性成長潛力的重要投資標的。儘管短期波動與估值壓力仍在，但中長期來看，在資本實力與獲利模式上，仍具備顯著優勢。

野村投信投資策略部副總經理樓克望建議，隨著全球雲端服務商（CSP）與AI 平台持續擴大資本支出，伺服器供應鏈訂單能見度明顯改善，PCB規格升級與用量增加，市場對高階PCB、HDI及ABF載板需求回溫的預期持續升溫。

　　美伊戰事和平預期與企業財報助攻，全球股市齊漲。回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR統計至5月6日止近一周，美股基金以淨流入93.33億美元居冠，其他除拉丁美洲以淨流入0.35億美元外，其餘呈現淨流出。

　　安聯投信表示，強勁企業財報和美伊結束戰爭希望支撐股市表現。美伊和平協議再現曙光，對歐洲正面意義更勝美國，市場對歐洲央行 6月升息預期下滑，同時也將有利於企業獲利基本面，另外，中東局勢仍反覆，但市場影響已逐漸鈍化，科技類股企業財報強勁表現支持 AI需求前景，激勵台韓日等股市利多情緒。

　　主動安聯美國科技領航（00402A）基金經理人洪華珍表示，中東局勢不明但暫避免進一步升級，企業財報強勁表現支持AI需求前景，隨投資人風險偏好升溫，推動成長股及AI相關概念股上揚，美股一度創下新高，各類股中以科技最佳。

　　洪華珍表示，隨著超級財報周登場，重量級企業財報表現儼然成為市場的焦點。截至目前，目前已公布的S ＆ P500成份企業第一季財報，其中超過8成優於市場預期，整體企業獲利動能強勁。市場焦點集中於四大AI雲端服務業者，不僅全數超越市場預期，更顯示AI投入已開始系統性轉化為實質盈餘成長。另外，四大CSP全面上調AI資本支出，此一趨勢亦同步推升AI基礎設施相關企業的獲利預期，進一步支撐科技股盈餘前景。

　　主動群益美國增長（00997A）ETF經理人吳承恕指出，AI投資題材持續支撐科技股表現，尤其大型CSP業者對GPU、網通、HBM及光通訊需求強勁，第一季企業財報與資本支出展望亦未明顯轉弱，隨之帶動相關供應鏈漲勢。雖然漲多難免面臨獲利了結賣壓，不過後市表現依然值得關注。值得注意的是，近期類股輪動快速，預期盤勢恐維持高檔震盪，因此建議投資人可聚焦在訂單能見度高、產業供需緊俏的優質企業，亦可透過能隨市況靈活調整持股的主動式美股ETF來參與AI 行情。

　　富蘭克林證券投顧指出，當前美國景氣雖面臨高油價與偏高利率可能維持更長一段時間的逆風，但就業市場表現強韌，企業財報也持續展現美國獲利基本面韌性。整體而言，宏觀環境有利風險性資產延續多頭格局，建議核心部位首選美國及新興市場平衡型基金，兼具股市成長及債息收益機會，股票看好科技、生技、公用事業、美國小型股及日本股票型基金，建議已進場者續抱參與，無須預設高檔以免錯失漲升機會。

美國企業憑藉創新能力及產業領導地位，獲利強勁成長，分析師預估，2026年美股EPS成長率達13％，優於歐洲、日本及大陸其他三大經濟體，其中，美國成長股的表現尤為出色，彭博美國成長精選75指數EPS預估年增率達26.3％，為S ＆ P 500指數1倍。美國成長股獲利看俏，將持續吸引國際資金配置，建議退休族瞄準領頭羊漲升行情，迎接樂活退休人生。

　　台新彭博美國成長指數基金研究團隊表示，AI投資成為企業經營的核心議題，愈來愈多企業在財報會議提及AI，三年內由20％上升至7 0％。雲端及大型科技公司持續提高資本支出，預估今年達約6,670億美元，年增62％，AI投資進入加速階段。美國科技巨頭近五年企業盈餘穩健成長，且增速高於股價表現，顯示股價上漲具基本面支撐。目前科技巨頭如輝達、微軟、亞馬遜、博通、臉書、特斯拉等個股相對 S ＆ P 500的評價，處於過去十年區間低檔，在基本面強勁背景下，具備估值修復潛力，仍將是後市主導美股上攻的要角。

　　台新彭博美國成長指數基金研究團隊指出，美國大型科技巨頭持續保持強勁的盈利增長、穩健的資產負債表，並在AI投資的長期趨勢中占據主導地位。過去十年，美國成長股累積報酬顯著優於大盤及價值股，適合退休族納入資產配置，提高增值勝率。

　　群益投信建議，退休理財規劃應及早執行，透過時間複利威力放大投資效果，對於退休資產的累積相當有助益，在執行方面，除了依照自身的年齡階段或風險偏好挑選合適的產品，投資機制的運用也同樣重要，一般而言定期定額長期投資是為簡單的投資方式，不用猜進場時間點，也具風險分散、平均成本的好處。

　　群益投信認為，在退休理財標的選擇上，投資人可依照年齡階段和風險偏好來選擇相對應的基金產品，一般而言，年紀較輕的投資人風險承受度相對較高，因此在積極型產品如：單一國家或產業股票型基金可有近8成的配置比重，以加速資產累積。ETF也是可多加善用的產品，包括海、內外市值型ETF、主動式ETF、產業主題型ETF等，皆有望協助投資人把握市場成長行情。另外2成資金則可適度配置於收益型產品，未來再隨年齡增長或個人需求調整配置比重。

　　穩健收益型產品則有多重資產基金、債券基金、債券ETF、高股息 ETF可做選擇，以ETF為例，可選擇月月配機制的ETF，或透過季配型 ETF自組月月收息組合，以滿足退休理財最為重視的固定現金流需求。

　　安聯投信提醒，投資理財最大關鍵在於「選好基金與策略」，其次是如何維持紀律，讓「時間」與「複利效果」成為資產堆疊的好朋友。該機制的設計核心，就是希望不管是理財新手還是投資老手，都能找到適合自己的投資方式，在日常生活中，不知不覺累積退休金。

全球創新科技浪潮推動下，台美科技產業版圖持續斷壯大，安聯投信推出第三檔主動式ETF，結合集團海外投資團隊，以全球視野與在地投研實力，聯手幫助投資人以更直接、簡單且跳脫權重框架的方式，前進美股，打造更完整的台美科技投資板塊。

美國科技股成為市場成長核心之際，安聯投信正式推出安聯美國科技領航主動式ETF（00402A），將於5月22日至27日開始募集，發行價格為每單位10元，預計於6月上旬掛牌上市。此外，00402A設置海外投資顧問，以安聯環球投資集團高成長科技策略團隊對全球及美國科技產業研究的深度與即時性，結合台灣投資團隊的在地研究，選出最具投資潛力的高成長科技股。

安聯投信總經理陳彥婷表示，隨著市場環境日益複雜、產業變化加速，安聯回應投資人對全球科技產業長期成長機會的高度關注，推出安聯美國科技領航主動式ETF，今年還會持續推出多檔主動式 ETF。

安聯投信投資長張惟閔表示，美國經濟展現高度韌性，在民間投資、能源建設與科技創新支撐下，2026年經濟成長率預期可望維持在2%至2.5%。

同時，企業獲利動能持續向上，市場預估2026年S&P 500企業獲利年增率達16.8%，為美股、特別是科技股奠定穩固基本面。

　　生成式AI持續推動全球科技產業升級、美國科技股成為市場成長核心之際，投信相繼發出美股科技ETF搶市。投信法人表示，美國經濟高度韌性，美股未來12個月獲利基礎本益比約20.3倍，高於長期平均，整體極具投資吸引力。

　　安聯投信投資長張惟閔指出，美國經濟展現高度韌性，在民間投資、能源建設與科技創新支撐下，2026年經濟成長率預期可望維持在2 ％至2.5％。從評價面觀察，美股在未來12個月獲利基礎下本益比約 20.3倍，僅略高於長期平均，在雙位數獲利成長預期支撐下，整體仍具投資吸引力。

　　安聯投信推出首檔海外主動式ETF安聯美國科技領航主動式ETF基金（00402A），以主動式ETF策略切入美國科技全產業鏈，掌握AI帶動長期結構性成長機會。00402A基金經理人洪華珍強調， 00402A聚焦 AI生態系，兼顧核心和潛力標的，以3Q+策略去應對美股的結構性問題。以Quick+策略，主動追成長動能，可隨基本面與評價變化進行持股與權重的調整，搶先布局在高速成長期的中小型公司；Qualified +策略抓強勢股票、大小通吃，軟硬兼顧，掌握美國科技輪動機會； Quality+策略，挑對投資團隊，串聯台美科技股投資機會，更完整掌握美國科技題材。

　　大華美國MAG7+（009815）經理人郭修誠分析，美股近期的強勢表現由半導體帶動，主因為AI基礎設施建設對儲存晶片等關鍵元件的旺盛需求，進而推動華爾街分析師大幅上調半導體企業盈利預測。需求覆蓋範圍不限於訓練頂級AI模型所需的高端GPU，更延伸至各類晶片設計與製造公司，第一季半導體強勁業績，鞏固投資者的樂觀預期。目前美科技股強勢大多由與輝達相關個股帶動，再來英特爾、高通等此前表現落後的股價也相繼大幅跳升，顯示資金仍看好AI產業積極布局。

台美科技產業重量級企業近期密集公布最新財報，不論是在資本支出不斷擴編下的AI變現能力，還是科技展望，均為市場關注焦點。隨著5月到來，多家投信準備募集的新基金，也多聚焦在美國、科技與台灣等相關主題，尤以主動式商品為大宗。

美國科技產業重量級企業近期密集公布最新財報，包括四大科技巨頭財報表現均優於市場預期，展現穩健成長動能；台灣科技相關財報相繼繳出亮眼成績單，反映企業獲利成長動能帶勁。

安聯投信表示，在AI浪潮持續推進、數位轉型需求穩健成長背景下，美國科技股仍被市場視為全球股市中具備結構性成長潛力的重要投資標的。投信看好由AI帶領的股市長線多頭行情，但也認為全球經濟及金融市場變數仍多，主動策略更顯得重要。

主動中信台灣卓越ETF（00995A）經理人張書廷表示，今年台灣外需動能明確轉強，AI與高階電子需求推升出口與外銷訂單同步放量。AI伺服器、先進製程與先進封裝帶動產業由上游向中下游全面擴散，HBM與高階材料供給仍偏緊。整體企業獲利復甦動能集中於半導體與AI族群，全年成長潛力仍具上修空間。

　台股內資動能持續擴大，主動式台股基金與ETF規模快速成長，前 十大投信
已掌握近1.5兆元資金，顯示主動投資力量正逐步成為影響 台股的重要力量。法
人分析，隨資金規模持續擴大，投信持股動向對 個股表現與市場結構的影響力
將明顯提升，台股資金主導權也可能逐 步由外資向內資移轉。

　　根據統計，截至4月底國內前十大投信掌握的主動式台股ETF與基金 規模合
計達1兆4,931億元，其中主動式ETF規模約4,450億元，主動式 基金規模約1兆
480億元，顯示傳統主動型基金仍為主力，但主動式E TF成長速度明顯，成為帶
動整體規模擴張的重要引擎。

　　統一投信以3,775億元規模居冠，其中主動式ETF規模高達2,369億 元，顯示
其在主動式ETF市場具有明顯領先優勢；安聯投信以2,632億 元排名第二，以主
動式基金為主要核心，基金規模超過2,400億元， 顯示其長期深耕主動管理市場
的優勢仍穩固；野村投信與群益投信分 別以1,448億元與1,286億元居第三與第
四名。

　　國泰投信、元大投信、復華投信等也掌握逾800億元以上規模，顯 示市場
資金仍集中於大型投信；富邦投信、玉山投信與摩根投信構成 第二梯隊。整體
來看，前十大投信合計掌握近1.5兆元規模，代表主 動式台股資金已形成高度集
中現象，對市場影響力逐步放大。

　　法人指出，前十大投信資金規模快速擴大，代表台股內資結構正出 現關鍵
性轉變。過去台股多由外資主導行情，但隨著ETF與主動型基 金持續吸引資金
流入，內資影響力逐步提升，未來在市場震盪時，投 信資金有望扮演穩定市場
的重要角色，降低外資短期資金流動對市場 造成的劇烈波動。

　　主動式ETF快速崛起，也代表投資人投資思維正出現轉變。相較於 傳統被
動式ETF，主動式ETF兼具基金經理人選股能力與ETF交易便利 性，對於追求超
額報酬的投資人具高度吸引力。

　　從目前前十大投信主動式ETF規模已達4,450億元來看，市場接受度 顯著提
升，未來仍具成長空間。

台股漲勢凌厲，不僅讓ETF市場火熱，也帶動投信台股基金投資熱度大增，進而推升規模明顯成長。根據投信投顧公會統計至3月底，共有九家投信業者台股共同基金規模超過400億元，包括玉山、安聯、統一、野村、元大、國泰、復華、富邦、群益，反映出除了ETF外，台股基金也是投資人參與市場的重要管道之一。

分析台股基金規模超前投信業者，多為深耕台股多年的本土投信，或是旗下台股基金績效有口皆碑的投信公司，以玉山投信為例，玉山旗下共六檔台股基金，其中有不少成立悠久、在市場上知名度高的老字號基金，如玉山高成長基金（原 : PGIM保德信高成長基金）等，當台股呈現多頭態勢時，除了市場上漲帶動的規模上升，也包含投資人透過定期定額或單筆申購積極參與的資金。

玉山中小型股基金（原：PGIM保德信中小型股基金）經理人杜欣霈指出，自從地緣政治風險影響遞減後，台股多頭銳不可當，不斷改寫歷史新高。

這波AI驅動的台股多頭未見暫歇訊號，看好半導體與AI供應鏈帶動企業盈餘持續上修，加上第1季外銷訂單年增五成、中經院近日也上修台灣經濟成長率至7.22%等，成為台股基本面托底的有力支撐，且匯率未再大幅升值，推動台股多頭格局強勢。

杜欣霈表示，考量AI帶來的結構性獲利成長與更高的股東權益報酬率，台股已進入新常態本益比格局，也是台股續創新高的重要推動力，台股的合理預估本益比區間已從過去的15至16倍，上移至17至19倍。

國際股市資金動能回溫，帶動股票型基金績效回升，近一周以科技型基金表現最為突出。在AI題材與大型科技股領軍下，相關產品報酬明顯領先，資金持續聚焦成長題材，推升整體績效表現，回檔時可伺機布局，掌握長線報酬。

受惠於中東局勢轉暖，全球股市續揚。回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR統計顯示，統計自10至15日止近一周，美股基金持續淨流入且以173.5億美元居冠，拉丁美洲與全球新興市場股票基金則分別以淨流入19.6億美元、13.9億美元，分列第二、第三。

截至16日，觀察海外股票型基金績效，統一新亞洲科技能源、統一全球新科技、瀚亞亞洲科技資本家股票、統一大龍印等高達10.5%以上；第一金全球AI人工智慧、宏利全球科技、路博邁5G股票、富蘭克林華美全球成長、復華全球物聯網科技、復華華人世紀等則達8%以上，表現亮眼。

安聯投信表示，美伊和平再度出現曙光使全球市場趨於穩定，投資氣氛偏向樂觀，激勵美國再創歷史新高。歐股受到央行可能升息及精品股財報不佳影響，表現較受壓抑。儘管美伊衝突發展反反覆覆，但近日再度出現曙光，市場期待將可透過外交途徑解決中東衝突，日本央行升息步伐可能也因中東議題暫緩，都激勵股市氣氛。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，隨著中東局勢進入對話階段，投資人目光重回基本面，在企業財報亮眼和AI需求維持強勁的背景下，風險情緒升溫支持美股創下新高，近一周各類股漲跌互見，以科技居前。此外，受惠於美國科技公司財報亮眼，有利於市場肯定其AI雲端發展策略；隨AI訓練與大型訂單動能穩健，資金回流帶動S&P科技類股上漲。野村投信表示，近期市場漲勢幾乎完全由大型科技股所主導，隨著戰爭風險暫歇、財報季啟動，市場也正重新評價這類具長期競爭力的美國科技龍頭，在AI基礎建設與數位轉型浪潮中的核心地位。

中東局勢衝擊減弱，全球主要股市大反彈，在新興市場中，以台灣及南韓表現最
強。安聯亞洲不含中國股票基金一周大漲14.1%，一年來強漲56%。這檔基金以韓
股占36.5%最多，其次是台股的32.7%、印度25.8%、越南3.7%；產業分布資訊科
技股55.5%最多，次是金融股17.8%。

台股不畏中東局勢變數，資產規模不斷挑戰新高，主、被動式管理資產大比拚，
有利靈活應對波動的主動式策略愈受青睞，帶動投信旗下台股基金和主動式ETF
管理資產規模成長，以安聯投信2,603.8億元居冠，其次為統一投信2,404億元。

根據投信投顧公會統計至今年3月底，投信旗下台股基金和主動式ETF管理資產規
模表現，除了安聯投信及統一投信在2,400億元之上外，第三至第五依序為野村投
信1,395億元、國泰投信1,122.9億元、元大投信1,113.1億元。

其中，台股主動式基金規模前五大，分前三名由安聯投信旗下三檔台股基金包
辦，分別為安聯台灣科技1413.2億元、安聯台灣大壩580.3億元、安聯台灣智慧
449.7億元；其中，安聯台灣科技3月單月淨申購達78.7億元、占整體台股共同基
金淨申購金額的60.3%、人氣表現相對搶眼。第四至五則為統一奔騰448.5億元、
野村優質443.4億元。

安聯台灣科技基金經理人周敬烈表示，OpenClaw興起，企業導入AI代理趨勢成
型，成為CSP業者高額AI投資下的首款變現應用，因算力消耗呈現指數型增長，
驗證主要CSP業者今年合計超過6,500億美元的資本支出規劃乃是為AI基礎建設預
作準備，台股身處主要AI晶片及配套零組件硬體供應鏈，基本面持續上修，持續
看好2026~2027年GPU及ASIC呈現百家爭鳴的台灣硬體供應鏈受惠者。

主動國泰動能高息經理人梁恩溢指出，短期地緣政治與市場情緒仍可能帶來波
動，但台灣在全球AI供應鏈中，從上游半導體、中游關鍵零組件，到後段系統整
合，具備難以取代的產業完整度與競爭優勢，未來隨AI與太空相關產業持續推
進，台灣供應鏈的發展動能值得持續關注。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，台股在全球市值排名已上升到第七名，與
美國相比，台灣有很大成長空間。再從產業結構來看，台灣成長不是憑空而來，
不是單純股價上漲，而是有很強的基本面支撐。台灣晶圓代工龍頭仍為技術和產
能的關鍵核心，其先進製程晶圓需求預估將持續上升。

看好私募基金大餅，投信紛搶進高雄金融專區。金管會統計，目前已有15家投信獲准進入高雄專區，截至4月13日還有2家申請中，據了解，除審核中的二家投信外，聯邦投信、兆豐投信也已進入最後關頭，積極準備送件申請，預計今年上半年就有近20家搶進高雄專區。

　　投信業者指出，過去國人要買未具證境外基金必須到香港、新加坡，但現在只要到高雄專區就可買到，相當吸引高資產客戶，且高雄專區拿掉許多限制，相當有利基，但想要進入高雄專區要過四關：

　　一是要有「高雄分公司」；二要拿到「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照；三是與高雄市政府簽訂MOU；四是向金管會申請進駐高雄專區。

　　聯邦投信總經理莊雅晴表示，聯邦投信正積極準備申請進駐亞資中心高雄專區，目前已取得「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照、與高雄市府簽好MOU、高雄分公司也準備申請換發營業執照，預計本周就可送件至金管會申請進駐高雄，希望第二季可取得執照。

　　聯邦投信指出，取得執照之後，將可以鎖定高端財富管理未具證市場，將推出私募不動產的聚焦「美國土地資產」的全新投資策略，為高資產客戶開啟差異化配置新選項。

　　兆豐投信近期也已設立好高雄分公司並已獲金管會核准，也正準備「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照，也是瞄準進駐高雄專區試辦業務。

　　金管會表示，截至目前共有17家投信投顧業者向金管會申請高雄專區試辦業務，15家經核准有聯博投信、富達投信、玉山投信、富蘭克林投顧、霸菱投顧、富盛投顧、全球投顧、第一金投信、統一投信、瑞源投顧、中租投顧、宏遠投顧、永豐投信、台新投信、安聯投信。

　　高資產客戶青睞的私募基金，也是投信業者搶攻的大餅之一，據境外基金資訊觀測站統計，目前已有58檔私募境內基金、76種級別，有各種不同策略可選擇，至於投信轉投資子公司擔任普通合夥人的私募股權基金也已有十檔，包括國泰、富邦、復華、第一金、聯邦都已發行各式私募股權基金，有綠能、數位音樂、智慧科技等基金。

　　雖然境外基金整體規模仍不及國內基金市場，但在銷售持續向大型平台與熱銷產品集中的趨勢下，熱銷境外基金仍是總代理（投信或投顧）獲利的重要來源，其中以安聯、野村、貝萊德及摩根等最具代表性。

　　依碁石智庫資料，境外基金總代理共有37家，包括23家投信及14家投顧；不過，2025年境外基金總代理獲利前十名，卻全數由投信包辦，排名前三名分別為安聯投信29.6億元、野村投信19.6億元及貝萊德投信9.7億元，其後依序為中信投信8.8億元、摩根投信4.7億元、瀚亞與台新投信各3.9億元、聯博投信3.6億元、玉山投信1.9億元及大華銀投信1.8億元。

　　不過，這些境外基金總代理獲利前十大中的部分業者如大華銀投信主要還是因旗下ETF熱銷進而翻轉規模及獲利。

　　根據碁石智庫研究部即將出版的「2025年台灣投信投顧產業報告」資料顯示，近90家證券投顧中，只有14家作為境外基金總代理，202 5年投顧業者稅後純益以鉅亨投顧1.9億元最高，次為國泰投顧的1.3 億元。

　　碁石智庫負責人陳如鈊表示，截至2026年2月底止，台灣已註冊的境外基金共有958檔，規模則在2月底續創歷史新高達5.2兆元，較一年前成長12.1％，境外基金總代理共有37家，含23家投信及14家投顧，列榜境外基金總代理獲利王前十大皆為投信。相較下，投顧業務收入除境外基金總代理、會員服務及顧問業務外，並無法發行境內基金，且因普遍股本小，可承接全權委託業務發展亦受限。

　　她指出，從境外基金規模來看，熱銷基金明顯持續往大型平台集中。安聯投信2025年底境外基金規模達9,244億元，聯博投信達8,589億元，摩根投信5,065億元，野村投信也有3,759億元，顯示市場資金與銷售動能，正持續往具品牌、通路與產品線優勢的總代理集中，然境外基金總代理只是投信業的一部份業務，投信獲利還包括境內基金及全權委託的經理費收入。

　　根據統計，台灣基金市場2025年再寫新里程碑。隨ETF熱潮延續、台股表現帶動及多元資產配置需求升溫，整體基金業資產規模一舉突破20兆元，達20.33兆，其中有七家基金公司總管理資產跨過兆元門檻，形成「兆元俱樂部」。

　　依基優網（Fundlover）及碁石智庫統計，2025年總管理資產站上兆元的七家基金公司，依序為元大、國泰、安聯、群益、聯博、富邦及復華等，市場資產正加速向大型平台集中。若就規模來看，元大投信以2.93兆穩居市場龍頭，不僅規模居冠，全年獲利也達41.82億元，為前十大中最賺錢的基金公司；國泰投信以2.395兆元居次，全年獲利23.9億元。外資投信方面，安聯投信規模達1.698兆元，排名第三，獲利29.6億元僅次於元大，其中境外基金規模即近9,245億元，也凸顯安聯境內外基金產品都具競爭力。

　　群益投信規模達1.493兆元，全年獲利25.4億元；聯博投信規模1. 249兆元，獲利為3.6億元，與其他兆元級同業相比落差較大。富邦投信與復華投信也雙雙跨過兆元門檻，規模分別為1.366兆元及1.105兆元，獲利各為13.2億元與20.6億元。整體來看，七家兆元級投信中，五家為本土投信、兩家為外資投信，顯示本土業者在ETF、通路與在地市場經營上仍握有主場優勢，但外資在品牌與獲利效率方面依舊占有一席之地。

　　若把觀察範圍再延伸到5,000億元以上、未達兆元的業者，則還有野村、摩根及中國信託投信。據碁石智庫和基優網（Fundlover）統計，野村投信規模9,657億元；摩根投信規模7,640億元；中國信託投信規模6,798億元。

　今年第一季對等關稅議題捲土重來，再加上美伊戰爭引發市場對於 經濟前景與
通膨的擔憂，風險性資產震盪加劇，部分資金轉而尋求具 備低波動特性的資產配
置。法人指出，短天期債券因存續期間短、且 對於利率敏感度較低，持續吸引資
金進駐，整體走勢相對穩定，連帶 投信發行之債券ETF第一季表現，前十強也大
多是短天期債ETF。

　　群益0-1年美債（00859B）經理人李鈺涵表示，美國短天期債由美 國政府所
發行，享有高信評與高流動性優勢，也能提供收益，因此在 現階段市場不確定性
尚存之下，適合資金停泊並提供一定之收息的短 天期債仍具配置吸引力。

　　此外，極短天期債因存續期間短，利率敏感度低，適度配置極短天 期公債
ETF也有助強化投資組合穩定度。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人呂汶芳分析，由於美伊戰事進 展反覆，
市場仍持續臆測雙方達成共識的時間點與條件內容，在不確 定性籠罩下，油價仍
處於高檔震盪，也令通膨預期升溫，連帶市場對 於聯準會接下來貨幣政策動向亦
是諸多揣測。

　　後市來看，在面臨油價、通膨與消息面波動的干擾下，市場對於債 信品質良
好的債券需求強勁，為顧及利率風險，又尤以存續期較短的 短天期投等債可望更
受關注，主因其具備低利率敏感度的特性，也能 提供穩健息收，料吸引資金進駐
停泊，表現值得留意，投資人也可透 過短天期投等債ETF來建立部位。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶認為， 中東衝 突未解持
續替能源供應帶來干擾，後須留意商品價格壓力是否加大， 隨著通膨預期上升，
市場情緒已轉為較為謹慎；此外，聯準會在政策 步調上也趨於更為謹慎，不過，
回到基本面，經濟數據多數優於預期 ，ISM製造業指數、車輛銷售、ISM服務業
指數、ADP就業變動、成屋 銷售等數據優於預期。

素有基金界奧斯卡之稱的「理柏台灣基金獎」今年邁入第18年，共 頒發108個分
類大獎，包括3年期39個、5年期36個、10年期33個，以 及股票、債券、混合與整
體四項團體大獎，共79檔基金獲獎，並有3 8家資產管理／基金公司入列。

　　截至2025年12月31日，在台灣註冊可銷售的主基金達2,027檔，涵 蓋152個理
柏環球分類。其中3年期共有1,169檔基金符合評選標準， 5年期1,059檔，10年期
870檔，顯示競爭激烈。最終共有八檔基金同 時拿下3年期、5年期及10年期獎
項，堪稱「全壘打」，包括安聯台灣 科技基金、野村中小基金、法巴日本小型股
票基金C（日圓）、安本 基金－前緣市場債券基金A月配息（美元）、高盛邊境
市場債券基金 P股美元、瑞士隆奧亞洲價值債券基金－P累積（美元）、晉達環球
策 略基金－環球天然資源基金A累積股份，以及路博邁投資基金－NB策 略收益
基金A月配息類股（美元）。

　　在獲獎的38家企業當中，共有六家機構囊括至少五項大獎，其中摩 根資產管
理以11項居冠，安聯投信八項居次；野村投信、富達基金及 富蘭克林坦伯頓各獲
六項，統一投信則獲五項。團體大獎則分別由品 浩投資管理（債券型）、統一投
信（股票型）、聯邦投信（混合型） 及施羅德投資管理（整體）奪得。

　　據理柏統計，得獎基金近三年平均績效為79.19％，近五年平均績 效
79.93％，近10年平均績效達206.94％。其中台灣股票基金在各期 間表現突出，3
年、5年及10年累計績效分別達286.53％、340.83％及 1,593.75％，顯示台股長期
成長動能強勁，台灣中小型股票基金亦維 持亮眼表現。

　　理柏台灣基金獎採用「穩定回報」評級作為核心指標，著重基金經 風險調整
後的長期表現，而非單一年度的絕對報酬，因此能反映基金 在不同市場環境中的
穩定度。

　　2025年雖受關稅政策、通膨預期及地緣政治影響，但AI題材持續吸 引資金進
場，市場表現亮眼，也使競爭更加激烈，尤其3年期僅七檔 基金成功蟬聯。

安聯投信表示，中東情勢膠著，牽動油價、通貨膨脹及利率政策走向，建議投資人以多元布局來應對波動環境。在2026年第2季，建議60%資金配置在美國及全球收益成長基金；10%在AI多重資產基金，以追逐結構式成長契機；15%在投資級及非投資等級債基金、5%新興債，放眼收益機會；10%在台股基金，參與輪動行情。

近期各項數據暫緩對美國勞動力市場健康狀況的擔憂。安聯投信指出，全球主要經濟體情緒指標仍保持韌性，企業獲利成長在許多領域異常強勁。市場正處於基本面強勁與潛在風險因素之間的拉鋸，這種緊張動態很可能將塑造未來數個月的格局。投資策略宜多元靈活，以平衡收益與成長。

在收益成長資產方面，安聯收益成長基金全部持有美元資產，美國成長股、非投等債及可轉債各占三分之一，每月重新平衡。這是國人持有最多的一檔境外基金，到2月底持有金額達8,202億元。如選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率7.71~7.83%。這檔基金境內版為安聯收益成長多重資產基金，增加新台幣及人民幣計價類別，到2月底規模達633億元。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，美股獲利仍將成為推動市場的核心動能，隨著獲利成長廣度擴大，有助市場漲勢分散。可轉債受惠市場輪動，表現有機會優於股票，股市震盪也有利於資金流入。美國非投等債目前殖利率仍高於6.5%，波動低於股票，今年可望貢獻穩定報酬。

至於安聯全球收益成長基金，除了布局股票（搭配選擇權）、可轉債、非投資等級債之外，也增加投資等級債部位，以優化投資組合平均信評。目前基金以北美資產占66.8%最多，其次是歐洲的15.7%。如果選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率介於6.95-7.18%。

面對AI產業升級加速，安聯AI收益成長多重資產基金可占10%。這檔基金到2月底的規模達184.5億元，股票部位以資訊科技占44.3%最多，其次是工業股的17.4%、金融股的9.6%。如果選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率介於7.64-8.2%。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，仍樂觀看待股市，主要是因為許多產業獲利成長加速，但仍被低估。在非科技產業，部分企業已展現領先使用AI技術的優勢。資金輪動加速，個股表現分化與漲勢擴散，有助於選股、分散布局並創造超額報酬機會。

在AI時代，台股基金自然不能缺席。安聯投信是主動式台股基金龍頭，到2月底，安聯台灣科技基金規模1,353億元、安聯台灣大壩基金565億元，安聯台灣智慧基金466億元，分別是台股基金第一、三、四名，這三檔基金2025年的漲幅介於54~69%，都遙遙領先大盤及同型基金平均。

另外，安聯從2025年7月以來推出兩檔台股主動式ETF，即主動安聯台灣高息（00984A）及主動安聯台灣，分別聚焦高股息、高成長主題，投資人可依自己需求布局。

在固定收益方面，安聯投信認為，投資人可以布局安聯投資級公司債基金、安聯美國短年期非投資等級債券基金、安聯新興債券收益組合基金等標的，來獲取多元優質收益，因應不確定的環境。

2025年台灣投信投顧公司財報出爐，總資產管理規模成長14.5%至20.33兆元，總淨利成長10.1%至233.3億元。其中元大投信蟬聯淨利王，大賺41.8億元，安聯投信以98.55元蟬聯EPS王。此外，群益投信淨利成長8億元居冠，EPS增加則以野村投信的10.97元最多。

根據基優網匯整各家財報，2025年台灣投信投顧公司的財務報表分析，涵蓋50家投信暨投顧公司的AUM（含境內外、全權委託和私募等四大類資產管理規模）、營收、淨利、EPS等關鍵財務指標。

2025年整體總資產管理規模較2024年增14.5%，達20.33兆元。50家境內外基金業者全體在2025年創造855億元營收，年增8.7%，淨利合計233億元，年增逾一成。

觀察規模成長幅度，境外基金成長更為強勁。境外基金規模年增22.4%，成長幅度優於境內基金的20.3%，基優網分析這主要是因為境內基金基期已高，再者債券ETF面臨沈重賣壓，規模縮減，境外基金則由品浩、富達和貝萊德等境外基金總代理積極推動後收級別，推升境外基金買氣。

此外，儘管2025年台灣基金業者的規模再創高，但各家財務表現不一，在富邦投信合併日盛投信和台新投信合併新光投信後，基金公司已減少兩家，目前統計共有50家，2025年獲利公司數為41家，較2024年的44家，獲利公司減少三家。

但虧損公司從六家增至九家。三家是以境內基金為主力，其他六家是以境外基金為主力，基優網指出，比較特別的是管理資產規模第13大的富達投信，管理資產規模和獲利沒有成正比，也是規模前20大的基金公司唯一處於赤字經營的投信。

其他亮點方面，基金業的全年淨利王依舊由元大投信以41.8億元蟬連冠軍，其次安聯投信29.5億元、群益投信25.4億元。EPS王則由安聯投信蟬聯第一，EPS高達98.55元，其次野村投信56.77元、復華投信34.37元。

此外，淨利成長最多的是群益投信，淨利增加8.0億元，增加金額最多。EPS增加最多的為野村投信，EPS增加達10.97元，其次是貝萊德投信增加9.43元和統一投信增加8.73元。

主動式台股ETF最新檔數來到12檔、合計規模高達2,285億元，憑藉 掛牌以來的亮
眼績效，成為台股不可忽視的資金新勢力。台股自2月 26日歷史高點拉回3,000點
的震盪期間，主動式ETF經理人們反趁勢展 開成份股「大換血」，其中有44檔標
的獲建倉超過百張以上。

　　規模最大的主動統一台股增長上周千億規模達陣，創下新里程碑， 其自3月
以來重點加碼的新成份股，主要有世界、欣銓、景碩、強茂 、萬潤和創意等。

　　而百億級規模的主動式ETF，經理人自3月起的布局藍圖也已浮現。 在加碼逾
百張的新進名單中，群益台灣強棒與群益科技創新，同步鎖 定穩懋大舉敲進，今
年績效第一的群益科技創新更廣泛布局文曄、旺 宏、日月光投控、威剛等多檔半
導體與記憶體概念股。此外，復華未 來50則重點納入ABF大廠南電；而安聯台灣
操作風格相對多元，轉向 加碼大聯大、元大金、中信金、裕民等非電子族群，展
現分散配置的 策略。

　　安聯台灣主動式ETF基金經理人施政廷表示，台股第二季基本面展 望正向，
但有兩個變數要持續追蹤：一是美國關稅政策的後續執行方 向，協議框架雖初步
成型，但落地細節仍有不確定性；二是台股估值 已在歷史高位，市場容錯空間收
窄，一旦出現事件性衝擊，波動幅度 容易被放大。

　　面對中東戰事引發的震盪，策略上建議，成長型布局可聚焦具備高 技術護城
河與產業進入門檻的企業，例如AI相關供應鏈、半導體先進 製程、IP／ASIC；防
禦型配置則以現金流穩定且具備高殖利率的價值 型標的，如生技新藥族群、金融
與電信等，利用其與科技股低相關性 的特性，為資產組合增添一層抗震保護墊。