股期雙市昨（25）日指數同步回檔修正，現貨指數跌172點，收26,023點；台指期則跌137點至26,097點，正價差達73.15點。期貨分析師提醒，台指期仍有機會維持高檔震盪偏多格局，但若再度走弱，則需防守壓力擴大，嚴格設定停損以控管短線風險。台指期昨日開低震盪，台積電走弱拖累大盤，惟鴻海強勢撐盤，終場下跌137點收黑，並留上影線。指數在連日創高後拉回整理，但仍守在5日均線之上，多方架構未改，短線預期維持震盪偏多走勢。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,327口至726口，其中外資淨空單增加1,862口至21,779口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加252口至2,133口。

選擇權未平倉量部分，9月F4大量區買權OI落在26,500點，賣權最大OI落在25,800點 ; 月買權最大OI落在27,000 點，月賣權最大OI落在19,500點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.37下降至1.22。永豐期貨表示，VIX指數下降0.18至20.68。外資台指期買權淨金額1.97億元 ; 賣權淨金額0.18億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

綜合元富、永豐期貨表示，美國聯準會（Fed）主席鮑爾日前在記者會警告，美股估值可能過高，近期美股表現也顯露疲態。台股指數在高檔震盪整理，所幸回檔幅度有限，目前仍站穩各均線之上，多方架構尚未遭到破壞。市場正觀望美國最新核心PCE物價指數公布，若數據高於預期，可能迫使聯準會放慢降息步伐。

台積電昨日雖然回檔，但並未出現大跌，股價仍站在關鍵支撐帶之上，抗跌力道凸顯其在大盤的穩定角色，也透露出市場對半導體族群基本面信心依舊。成交量能相對偏低，反映觀望氣氛，但同時也意味著並未出現恐慌性拋壓。

整體來看，多方結構尚未遭到破壞，只是短線需留意國際股市整理是否延長，及外資進出動態能否支撐多頭延續攻勢。若美股止跌並回穩，台指期仍有機會維持高檔震盪偏多格局，但若再度走弱，則需防守壓力擴大。

美元指數近期走弱並非單一事件造成，而是多種經濟、政策與市場情緒的結果，影響美元最直接的因素之一，是市場對聯準會（Fed）政策路徑A

台股昨（24）日開高走低，終場下跌50點、收在26,196點；台指期則下跌26點、至26,237點，正價差為40.27點。期貨商建議，台指期雖有修正壓力，但多頭控盤格局未改，只要支撐區不破，多頭就會持續主導行情。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單減少2,826口至2,053口，其中外資淨空單大增3,717口至19,917口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加3,251口至1,881口。

昨日外資現貨賣超、期貨淨空單增加，操作明顯偏向空方；自營商選擇權淨部位，目前以買買權和買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守格局，賣權OI大於買權OI差距為9,000餘口，賣權OI增量持續大於買權；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股昨日下跌並無爆量，目前在9月22日低點位置不破下，短線拉回仍可以持續樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日開高走低，開盤跳空開高，隨後受台積電盤中在平盤附近震盪，拖累指數回落整理，終場以黑K棒留下影線作收。目前指數盤中再創新高點，但仍有部分獲利了結賣壓抑制指數表現，短線上指數預期在5日線附近震盪走高。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，9月第四周周三結算的大量區買權OI落在26,500點，賣權最大OI落在26,100點，月買權最大OI落在27,000點，月賣權最大OI落在24,000點。全月未平倉量put/call ratio值由1.65下降至1.37，VIX指數上升0.85至20.86。

整體來說，市場雖有修正壓力，但多頭控盤格局未改，只要支撐區不被有效跌破，多頭就會持續主導。若後續有利多數據或國際市場回穩，不排除再度挑戰高點。
的重新評估。

隨美國通膨壓力逐步回落、經濟增長動能放緩，市場開始預期Fed在9月開啟新一輪降息循環後，10月和12月將再各降息1碼，這種預期促使美元利率優勢下降，減少對國際資金的吸引力。此外，近期投資人對非美元資產的興趣升溫，也對美元形成相對壓力。

然而，未來美元是否會持續走弱，仍須視通膨是否反彈、美國經濟是否出現強勁復甦，及全球地緣政治風險是否升高等多項變數而定。技術面來看，美元指數17日跌破97大關，創下自2022年3月以來新低，近期雖然未再破底，但反彈力道薄弱，因此在突破季線反壓前，短線美元指數維持偏空架構不變。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

美元指數近期走弱並非單一事件造成，而是多種經濟、政策與市場情緒的結果，影響美元最直接的因素之一，是市場對聯準會（Fed）政策路徑的重新評估。

隨美國通膨壓力逐步回落、經濟增長動能放緩，市場開始預期Fed在9月開啟新一輪降息循環後，10月和12月將再各降息1碼，這種預期促使美元利率優勢下降，減少對國際資金的吸引力。此外，近期投資人對非美元資產的興趣升溫，也對美元形成相對壓力。

然而，未來美元是否會持續走弱，仍須視通膨是否反彈、美國經濟是否出現強勁復甦，及全球地緣政治風險是否升高等多項變數而定。技術面來看，美元指數17日跌破97大關，創下自2022年3月以來新低，近期雖然未再破底，但反彈力道薄弱，因此在突破季線反壓前，短線美元指數維持偏空架構不變。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

【元富期貨提供，楊淨淳整理／】

　　台幣黃金期貨（TGF）近期呈現緩步震盪走高格局，短中長期均線 維持多頭排列，且站穩在所有均線之上，多方架構明確。隨著下方重 要支撐月線持續向上走升，支撐力道逐步增強，短線震盪過後仍有高 點可期。

　　黃金期貨價格強勢上漲，背後反映多項全球經濟與金融因素。首先 ，地緣政治風險與經濟不確定性升高，使市場避險需求強烈，推動黃 金作為資產保值工具的吸引力上升。其次，市場普遍預期美國聯準會 與其他主要央行將逐步結束升息周期，甚至開始啟動降息循環，進一 步壓低實質利率與美元走勢，使黃金持有成本下降。此外，通膨壓力 持續存在，尤其是核心通膨黏性高，使投資人持續尋求對抗通膨的資 產，而黃金正是首選之一。

　　全球多國中央銀行積極增持黃金儲備分散美元資產風險，也成為支 撐金價的關鍵力量，可透過台幣黃金期貨（TGF）來參與黃金行情， 由於黃金與其他資產價格間相關性較低，因此可以增進投資組合效率 ，以達到分散風險目的。

台股上周五（19日）開高走低，終場指數下跌190點，收在全日最低的25,578點；台指期下跌41點、至25,671點，正價差為92.63點。期貨商建議，技術面上，近期台股壓縮整理後突破新高，台指期同步走高，短線仍可以樂觀看待。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加589口至3,899口，其中外資淨空單減少949口至17,603口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,370口至121口。

外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前以買買權為主要布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為4,000餘口，買權賣權OI增量相去不遠；周選擇權方面，買賣權OI增量也差異不大，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨中性布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權略為樂觀，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，近期台股壓縮整理後突破新高，目前在權值股輪漲發動下，短線台股仍可以樂觀看待。元富期貨認為，台指期上周五呈開高走低格局，受惠英特爾大漲，帶動相關概念股上漲，指數開盤跳空開高，隨後在聯發科等權值下挫影響下，收斂漲幅，終場以黑K棒留下影線作收。目前指數盤中再創新高，但仍有部分獲利了結賣壓，抑制指數漲幅，短線上仍預期維持震盪走高的格局。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，9月第三周周五結算的大量區買權OI落在25,800點，賣權最大OI落在25,650點，月買權最大OI落在27,000點，月賣權最大OI落在24,000點。全月未平倉量put/call ratio值由1.47下降至1.25，VIX指數上升0.88至19.81。

整體來看，台積電尾盤急殺不僅壓抑指數，也透露市場在26,000點關前存在強大拋售壓力，短期必須警惕多頭力道可能出現退潮跡象。

股期雙市昨（18）日指數持續刷新高，現貨指數漲331點，收25,769點；台指期則漲236點至25,709點，逆價差達60.36點。期貨分析師表示，可在指數震盪拉回時分批布局多單，並嚴設停損因應短線波動。

台指期昨日開高走高，在電子族群上漲帶動下，指數回測5日均線獲支撐後，買盤進場推升，再度刷新歷史新高，終場上漲236點，以紅K棒帶影線作收。技術面觀察，目前指數持續沿著5日均線震盪走揚，下方均線仍維持多頭排列結構，在權值股領漲下，短線行情預期將延續震盪偏多格局。

籌碼面部分，三大法人買超167.5億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加208口至3,310口，其中外資淨空單減少310口至18,552口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加2,882口至1,491口。

選擇權未平倉量部分，9月F3大量區買權OI落在25,800點，賣權最大OI落在25,500點 ; 月買權最大OI落在27,000點，月賣權最大OI落在24,000點。永豐期貨指出，全月份未平倉量put/call ratio值由1.31上升至1.47。VIX指數下降1.27至18.93。外資台指期買權淨金額0.88億元 ; 賣權淨金額0.12億元，因此整體選擇權籌碼面偏多。

綜合元富、永豐等期貨業者看法，美國聯準會（Fed）宣布降息1碼，並暗示今年仍有機會進一步降息，利多激勵市場情緒，台指隨即衝上歷史新高，多頭架構明確，短線行情仍有再創高點的機會。

另外，這波大漲超過千點，代表早已提前反映聯準會降息的利多，宣布降息1碼後市場只是順勢再往上推，結果不僅指數創高，台積電更收盤再創歷史新高，權值股帶動氣氛使得行情顯得格外強勢。

不過，當漲勢集中在台積電等少數領頭羊時，結構性風險更高，若後續出現任何利空例如通膨壓力再起、就業數據走弱、或外資資金流動反轉，市場亟可能以修正方式重新平衡，因此雖然指數與權值股寫下歷史紀錄，但短線追價風險大於機會，投資人應理解這是一波預期先行透支的漲勢，而非全面基本面支撐的多頭。

　　美國聯準會宣布降息1碼，點陣圖更顯示年底前尚有2次降息空間， 決策官員認為近期勞動市場轉弱的嚴重性高於通膨反彈疑慮，催動市 場資金行情再掀高潮，台股加權指數18日大漲331點收25,769點再創 歷史新高，台指期上漲236點收25,709點，期現貨逆價差增至60.36點 。

　　台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加208口至3,310口，其中外 資淨空單減少310口至18,552口，十大交易人中的特定法人全月台指 期淨空單增加2,882口至1,491口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月F3大量區買權OI落在25,800點， 賣權最大OI落在25,500點；月買權最大OI落在27,000點，月賣權最大 OI落在24,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.31上升至1. 47；外資台指期買權淨金額0.88億元、賣權淨金額0.12億元。整體選 擇權籌碼面偏多。

　　值得留意的是，VIX指數單日大幅下降3.16至18.93，跌幅達14.31 ％，為4月中以來單日最大跌幅，法人表示，FOMC會議後並沒有引起 美股大幅度回檔，不確定因素降低，因此指數下跌。

　　永豐期貨表示，台股本波大漲超過千點，其實早已提前反映聯準會 降息的利多，真正會議宣布降息1碼後市場只是順勢再往上推，結果 不僅指數創高，台積電更收盤再創歷史新高，權值股帶動氣氛使得行 情顯得格外強勢。

　　其背後本質仍是資金情緒堆疊而非基本面驅動，因為企業獲利尚未 同步改善，經濟數據也沒有出現明顯加速，顯然只是政策預期的行情 延伸。

　　元富期貨則指出，美國聯準會宣布降息1碼，且示意今年有機會再 降息，受到聯準會降息利多激勵，台指期來到歷史高點，目前站穩在 所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線仍有高點 可以期待。

台股昨（17）日開低走低，終場指數下跌191點、收在25,438點；台指期則下跌192點、至25,433點，逆價差為5.25點。期貨商表示，目前台指期高檔量縮震盪，且下方均線呈現多頭排列，短線上，預期維持震盪走高格局。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單減少2,262口至3,102口，其中外資淨空單增加618口至18,862口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,608口至1,391口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，操作偏向空方；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空方向。近月選擇權籌碼保守，賣權OI大於買權OI差距為5,000餘口，買權賣權OI增量相當。周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面呈現保守。技術面上，台股昨日下跌卻屬量縮，目前在多方量價結構不變下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日開低走低，在台積電、鴻海等權值股拉回走跌影響下，盤中跌破25,500點，指數回測5日均線，終場以黑K棒作收。

目前指數於高檔量縮震盪，盤中回測5日均線有撐，且未跌破前一根K棒低點，在下方均線呈現多頭排列影響下，短線上，預期維持震盪走高。

永豐期貨指出，短線市場進入觀望，核心在於等待美國最新通膨數據與聯準會釋出的降息訊號，只要降息預期不被打破，整體多頭格局仍具支撐，但若美國數據轉向或官員偏鷹派發言，將是台股面臨修正的最大風險。

整體而言，市場氣氛已經由上月的驚弓之鳥轉為對後市樂觀等待，台股多頭氣勢雖未全面發動，但下檔支撐已逐漸強化。

美國近來公布經濟數據顯示，勞動力市場明顯放緩，是推動市場押注降息的主因，市場聚焦聯準會將公布的FOMC利率決策會議結果；根據FedWatch工具顯示，市場預期年底前聯準會將有三次各25個基點的降息，以支持勞動市場。

另一方面，歐洲央行預料不會再降息，將縮小兩大央行政策利率的差距，美元資產的收益吸引力因此減弱，市場可能將部分資金從美元轉向歐元等其他貨幣，導致美元需求下降。歐元的變動對美元指數的影響非常顯著。

技術面來看，美元指數近期緩步震盪走低，再度回落到所有均線之下，甚至失守97關卡，短線可能回測7月初的低點尋求支撐，因此在突破月線反壓前，短線美元指數維持偏空架構不變。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，投資人若持有日圓及美元商品，建議可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。（元富期貨提供）

【元富期貨提供，楊淨淳整理／】

　　市場密切關注美國聯準會展開為期兩天的會議，根據FedWatch工具 顯示，美國9月降息機率已經來到100％，甚至有一次降息2碼的可能 性，來對抗勞動市場轉弱的壓力，值得關注的是，主席鮑爾與其他官 員是否將今年的降息次數定調為三次。

　　雖然近期美股維持震盪走高架構，不過進入9月，從歷史數據顯示 ，通常是歐美股市全年表現最差的月份，且往往創下全年最大單月跌 幅，仍須留意獲利了結壓力。

　　以技術面來看，道瓊工業指數11日創下歷史新高後，近期在高檔震 盪整理，目前短中長期均線呈現多頭排列，且均線維持向上走升的走 勢，顯示底部支撐力道強勁，因此在跌破月線支撐之前，整體偏多架 構不變。

　　投資人可觀察臺灣期貨交易所發行的美國道瓊期貨（UDF），此商 品與美國道瓊連動性高，可說是無縫接軌，加上市場量能充裕，以及 流動性佳的特性，且跳動每點僅新台幣20元，是非常好參與道瓊指數 的商品，因此建議以美國道瓊期貨為短線當沖投資考量。

　　由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，有高度的投資風險，應衡量 自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效 控制投資風險。

台股上周五（12日）開高走高，終場指數上漲258點、漲幅1%、收在25,474點，再創歷史收盤新高；台指期上漲226點、至25,459點，逆價差為15.64點。期貨商表示，目前台指期維持高過高、低不破低的上揚走勢，加上下方均線向上發散，形成強勁多方架構，短線震盪過後仍有高點可期。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨多單減少1,492口至5,340口，其中外資淨空單增加2,241口至18,558口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加6,121口至4,635口。

元富期貨認為，台指期上周五在美股上漲激勵下，台積電、鴻海等權值股同步上漲，盤中維持震盪走勢，尾盤反彈走高、再創歷史新高點，終場指數以紅K棒作收。目前指數在個股輪漲帶動下，維持高過高、低不破低的上揚走勢，加上下方均線向上發散，形成強勁多方架構，短線震盪過後仍有高點可期。

此外，隨著市場對降息的樂觀預期升溫，權值股及高價股表現持穩，台指期連續五個交易日創收盤新高，多方攻勢強勁，然而，9月台股已大漲超過1,200點，短線漲幅已大，操作上，仍需留意震盪風險。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，9月第二周周五的大量區買權OI落在25,600點，賣權最大OI落在25,400點，月買權最大OI落在26,600點，月賣權最大OI落在25,000點。全月未平倉量put/call ratio值由1.36升至1.54，VIX指數降1.27至19.39。總體來看，本波行情的動能來自降息預期與資金面，並未看到明顯反轉訊號，高點暫時難以推估，但操作策略上應以動態調整為主，避免過度追高的同時，也不要因恐懼而錯過多頭主升段。

股期雙市昨（11）日持續走強，現貨指數漲23點，收25,215點；台指期則漲64點至25,240點，正價差24.29點。期貨分析師表示，可在指數震盪拉回時分批布局多單，並嚴設停損因應短線波動。

在權值王台積電（2330）創高帶動下，台指期昨日跳空大漲逾200點，盤中最高觸及25,464點，再度改寫歷史新高。不過，隨後獲利了結賣壓湧現，終場漲幅收斂，上漲64點作收，並留下黑K棒。

整體來看，元富期貨提醒，指數仍維持「高過高、低不破低」的多方架構，下檔支撐力道強勁，短線震盪過後仍有再創高點的機會。

籌碼面部分，三大法人買超285.5億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,312口至6,832口，其中外資淨空單減少1,496口至16,317口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少2,281口至1,486口。

選擇權未平倉量部分，9月月買權最大OI落在27,000 點，月賣權最大OI落在23,300 點。永豐期貨分析，全月未平倉量put/call ratio值由1.67下降至1.36，VIX指數上升1.44至20.66。外資台指期買權淨金額1.16億元 ; 賣權淨金額0.09億元，因此整體選擇權籌碼面偏空。

綜合元富、永豐期貨表示，美國8月生產者物價指數月減0.1%，四個月來首度下滑，數據低於市場預期，並使年增率降至2.6%。此結果強化市場對聯準會下周貨幣政策會議降息的預期。根據FedWatch工具顯示，目前幾乎確定Fed至少降息1碼。展望後市，若CPI數據延續PPI的降溫態勢，將推升市場對Fed降息的押注，屆時台指期有機會再寫歷史新高，甚至挑戰26,000點；若數據偏高，短線將面臨震盪整理，但中長期多頭趨勢仍然穩固。

股期雙市昨（10）日同步改寫歷史新高，集中市場加權指數收25,192點締造新猷，台指期大漲375點，收在25,178點創史高，逆價差14.59點。期貨商表示，外資期現貨樂觀布局，台股多方量價結構不變，目前9日低點不破下，短線仍可以樂觀看待。

台股昨日呈現開高走高格局，行情再創歷史新高，資金持續聚焦AI供應鏈，權王台積電盤中最高衝上1,230元，刷新歷史新高，類股表現以電子零組件最為強勢，終場指數上漲337點、收在25,192點，已連三天創高，突破25,000點整數大關。

台指期昨日也大漲，三大法人淨多單減少78口至5,520口，其中，外資淨空單減少979口至17,813口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少1,322口至3,767口。

外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和賣賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現樂觀，賣權OI大於買權OI差距為3.7萬餘口，賣權OI增量持續大於買權；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權略樂觀，整體籌碼面呈現樂觀。

元富期貨認為，台指期昨跳空大漲超過百點，在權王台積電創高帶動下，指數一路走高，突破25,000點整數大關，再度改寫歷史新高點，終場以紅K棒作收。目前指數維持高過高、低不破低的多方架構，顯示下檔支撐力道強，短線震盪過後仍有高點可期。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，9月第二周周三結算的大量區買權OI落在25,250點，賣權最大OI落在24,800點，月買權最大OI落在27,400點，月賣權最大OI落在24,000點。全月份未平倉量put╱call ratio值由1.78下降至1.67，VIX指數上升1.22至19.22；外資台指期買權淨金額1.09億元; 賣權淨金額0.03億元，整體選擇權籌碼面偏空。

美元指數近期呈現震盪走低格局，9日一度跌至七周低點，目前位於短期均線糾結位置，在98關卡附近上下震盪。由於短線多方反彈力道薄弱，美元指數維持橫盤架構的機率較高。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。

美國勞工統計局9日公布，截至今年3月為止的一年期間，非農就業人數比先前估算下修91.1萬人，下修幅度遠高於市場預期，顯示在美國總統川普實施激進關稅政策之前，就業市場已出現增長放緩跡象，接連公布疲弱的勞動市場報告，為聯準會（Fed）帶來更大的降息空間。根據FedWatch工具顯示，9月降息1碼的機率超過九成，甚至有一次降息2碼的可能性。

期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

【元富期貨提供，鄭郁平整理／】

　　近期美元指數持續走弱，主因非農就業數據遠低於市場預期，失業 率升至4.3％，強化聯準會9月降息預期。根據LSEG推估，市場目前押 注聯準會降息1碼的機率高達90％，甚至仍有小部分資金預期降息2碼 。

　　展望後市，美元短期走勢仍受通膨與就業數據牽動，若本周公布的 PPI以及CPI顯示物價壓力回升，恐使降息預期有所降溫，進而限制美 元跌勢，不過若通膨持續低於預期，則美元恐延續弱勢格局。

　　投資人亦需關注川普政府對聯準會的人事與政策壓力，以及日本政 局發展對日圓的潛在影響。

　　整體來看，美元短期偏弱整理，但波動可能加劇。以技術面觀察， 美元指數呈現震盪走低格局，短線走弱跡象明顯，各期均線全數下彎 ，呈現空方排列，短期內即便出現反彈，恐受制於均線層層壓力，難 以扭轉弱勢。

　　下方若未能在前波低點獲得支撐，恐有再度測試低點的風險。因此 投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的 美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。

【元富期貨提供，楊淨淳整理／】

　　ADP就業報告顯示，8月美國私部門就業人數增5.4萬人，幾乎較前 月腰斬，顯示勞動市場狀況正走軟，讓市場預期聯準會（Fed）本月 降息可能性上升。根據FedWatch工具顯示，美國9月降息機率逼近10 0％，今年內降息3碼機率上升，10月和12月再降1碼機率升。

　　在聯準會於16至17日利率決策會議前夕，最重要經濟數據為5日公 布的美國8月非農就業報告，以了解美國就業成長疲軟狀況是否持續 ，將牽動聯準會的降息力道。

　　技術面來看，道瓊工業指數本周回測月線皆成功留長下影線，4日 以長紅K棒，站回所有均線之上，且維持向上走升走勢，顯示底部支 撐力道強勁，因此跌破月線支撐前，偏多架構不變。投資人可觀察臺 灣期交所發行美國道瓊期貨（UDF），此商品與美國道瓊連動性高， 加市場量能充裕，流動性佳且跳動每點僅新台幣20元，是很好參與道 瓊指數商品，建議以其為短線投資考量。

　　期貨交易為高槓桿保證金交易，有高度投資風險，請投資人應衡量 投資能力適度加減碼，並設停損機制，以利有效控制投資風險。

股期雙市昨（4）日指數同步反彈，現貨指數漲79點，收24,179點；台指期漲135點至24,132點，逆價差達47.85點。期貨分析師表示，目前台指期持續守穩在24,000點，但需留意9月回檔風險。

台指期昨日走勢震盪加劇，早盤在買盤推升下指數一度大漲逾300點，但10時半過後賣壓湧現，漲勢明顯收斂，終場僅上漲135點作收，並以黑K棒留長上影線。期貨法人指出，指數仍處於高檔橫盤震盪格局，本周持續守穩在24,000點整數關卡之上，顯示下檔支撐力道仍在，短線震盪過後仍有再度挑戰高點的機會。

籌碼面部分，三大法人買超114億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加813口至2,042口，其中外資淨空單減少1,285口至23,503口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,185口至1,171口。

選擇權未平倉量部分，9月F1大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,000點 ; 月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在13,800點。

永豐期貨表示，全月份未平倉量put╱call ratio值由1.24上升至1.38。VIX指數上升至21.32；外資台指期買權淨金額0.33億元 ; 賣權淨金額0.26億元，因此整體選擇權籌碼面偏多。

綜合元富、永豐期貨看法，昨日類股健康輪動向上，不過逢高賣壓沉重、留下長上影線，後續聚焦今日將公布的美國8月非農就業報告，以了解美國8月就業成長疲軟的狀況是否會持續。

整體來看，降息雖帶來資金面支撐，但市場更在意關稅政策變數與企業基本面能否轉強，目前信心不足以支撐快速攻上25,000點，9月仍有回檔風險。

政策鬆綁雖然刺激短線炒作，但銀行實際核貸仍受信用審核限制，效應可能低於市場想像，若資金僅在營建族群輪動，將難以推動大盤全面走強。

因此，現階段指數區間震盪格局不變，需等待美國降息確定、國際貿易摩擦與關稅政策明朗後，才有機會在下季度形成更穩健的上攻條件。

　　美股市場投資人靜待5日非農就業數據出爐，台股加權指數4日開高 重啟多頭引擎，不過終場漲點收歛至79點、收24,179點，但仍順利重 返月線並站上所有均線，反觀台指期則是量增價漲，終場上漲135點 收24,132點，表現明顯強於現貨，期現貨逆價差收斂至47.85點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加813口至2,042口，其中 ，外資淨空單減少1,285口至23,503口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少2,185口至1,171口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月F1大量區買權OI落在24,400點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.24上升至1. 38；VIX指數下跌0.86至20.46；外資台指期買權淨金額0.33億元，賣 權淨金額-0.26億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，台股4日走勢受那斯達克指數周三收漲激勵，加上 行政院宣布新青安貸款排除不動產放款比率限制，自9月1日回溯生效 ，市場解讀為政策大開水龍頭，直接推升營建族群全面噴出，類股指 數大漲超過6％，多檔個股亮燈漲停，加權指數早盤也一度衝高至24 ,389點，惟隨後賣壓出籠，反映空方情緒仍在，短線多頭攻勢無法延 續。

　　就整體觀察，美國聯準會降息雖為資金面帶來支撐，但市場更在意 關稅政策變數與企業基本面能否轉強，目前信心不足以支撐指數快速 攻上25,000點，9月仍有回檔風險；政策鬆綁雖然刺激短線炒作，但 銀行實際核貸仍受信用審核限制，效應可能低於市場想像，若資金僅 在營建族群輪動，將難以推動大盤全面走強。因此，現階段指數區間 震盪格局不變，需等待美國降息確定、國際貿易摩擦與關稅政策明朗 後，才有機會在下季度形成更穩健的上攻條件。

　　元富期貨則認為，台股加權指數跳空站回所有均線之上，類股健康 輪動向上，不過逢高賣壓沉重、留下長上影線，後續建議聚焦將公布 的美國8月非農就業報告，以了解8月美國就業成長疲軟的狀況是否會 持續。

市場目前普遍預期，聯準會（Fed）將於16、17日的決策會議上啟動降息。根據FedWatch工具顯示，降息1碼的機率高達九成。

此前，5日將公布美國8月非農就業報告，可能會左右未來幾周美元走勢。若非農數據疲弱，降息幅度可能從原先預期的1碼擴至2碼，進一步壓低美元指數並支撐其他資產價格；反之，若數據強勁，則可能抑制降息預期。另美國總統川普多次施壓Fed主席鮑爾降息，8月底更宣布要開除理事庫克，市場對Fed獨立性擔憂成為關注焦點，可能會對美國經濟產生影響。

技術面看，美元指數今年迄今仍下跌，8月共下跌超過2%，近期則呈現橫盤整理架構，2日以長紅K棒站上短中期均線，但仍在98關卡附近上下震盪，由於短線多方攻勢較不連續，因此美元指數維持橫盤架構的機率較高。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可用台灣期交發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

台股昨（3）日高檔震盪，指數終場上漲83點、漲幅0.3%、收在24,100點；台指期上漲25點、至23,997點，逆價差為103.3點。期貨商指出，目前台指期高檔橫盤震盪，目前尚未有明顯轉空的跡象，短線先觀察能否迅速收復月線。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加291口至1,229口，其中外資淨空單增加493口至24,788口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加2,940口至3,356口。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高，早盤一度下跌近百點，隨著買盤進場拉抬，指數回到平盤附近震盪整理，終場指數小漲25點，以十字紅K棒作收、結束日K連四黑。目前指數位於高檔橫盤震盪，短線先觀察能否迅速收復月線，所幸昨日盤中未跌破前一日低點，目前尚未有明顯轉空的跡象。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日9月第一周周三的大量區買權OI落在24,100點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.06上升至1.24，VIX指數下降0.07至21.32。

整體來說，雖昨日多方在連跌後暫時勝出，但短線僅屬技術性反彈，若國際利空持續發酵，台股多頭動能將進一步削弱，後市可能進入高檔震盪整理格局，操作上，仍需控制持股與風險。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守。技術面台股量縮整理格局不變，目前在三角壓縮收斂型態下，短線拉回仍可以樂觀看待。