【統一期貨提供，鄭郁平整理／】

　　整體而言，美元指數在消化利空後尋求新的平衡點，歐元期貨在官 員言論與潛在資金流向的雙重加持下形成盤堅格局，日圓期貨則持續 受到未來首相政策的影響。此三大匯率期貨的動態將是後續外匯市場 的主要重點，值得密切關注。

　　在全球經濟前景不明、地緣政治風險與央行政策多重因子影響下， 外匯市場波動持續加劇。

　　美元指數期貨方面，美國聯準會宣布降息，使其出現底部反彈的走 勢，未來焦點在經濟以及就業數據若出現好轉，則有望緩步回升。

　　至於歐元期貨，因歐洲央行（ECB）官員暗示ECB的降息循環可能即 將進入尾聲，為歐元期貨提供了強勁的支撐，加上聯準會主席鮑爾表 示美股估值偏高，使得歐股有望成為潛在的避風港，並將帶動歐元需 求，可持續觀察歐股市場表現，以及ECB的後續政策動向，以利掌握 更加明確的投資機會。

　　日圓期貨方面，日本自民黨總裁選舉進入白熱化階段，呼聲最高的 幾名候選人皆主張藉由寬鬆措施來刺激經濟成長。

　　這項共識讓市場普遍預期，即便日本央行未來可能調整貨幣政策， 仍然可能採取漸進方式，對現階段的日圓期貨走勢帶來壓力，短期內 恐較難擺脫震盪偏弱的局面，可以留意日本政局變化，以及新任首相 的經濟政策細節。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　黃金價格創新高主要來自三大成長動能，分別是央行購金潮、弱勢 美元、地緣政治風險。央行購金潮方面，雖然最新世界黃金協會數據 顯示，2025年第2季全球央行黃金買超量趨緩，但各國央行未來五年 是否會增加黃金占外匯儲備的比重調查顯示，回答將小幅提升的央行 比例增加至7成左右，代表全球央行還傾向增持黃金，央行購金潮的 動能還會延續。

　　美元方面，美國聯準會在勞動市場趨弱的背景下，傾向加大降息， 將對美元加大壓力。9月利率決議後，美元短線出現利多出盡反彈行 情，但只要美國通膨數據未意外大幅彈升，中長期偏空趨勢應延續， 有利推動金價續漲。

　　地緣政治風險方面，俄羅斯與烏克蘭戰火持續擴大，甚至俄羅斯戰 機飛至波蘭等北約國家國境，推升歐洲戰事風險，導致近期金價雖然 因美元反彈而短暫拉回，但地緣政治風險仍高，抵銷美元短線反彈的 負向效應後還能續漲創高。

　　對具備基本投資概念的投資人而言，臺灣期貨交易所推出的「黃金 期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」提供結合槓桿效 益與雙向操作的專業平台。透過期貨市場，投資人可靈活調整多空部 位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面波動時進行對沖。面對央行買 盤增溫、美元續弱、地緣風險上行，透過台灣期交所黃金期貨進行策 略性布局，有助於提升投資組合的收益機會與抗震能力。

金管會昨（23）日預告修正金控子公司間共同行銷管理辦法第6條草案，開放金控旗下期貨商可協助證券子公司執行四項輔助業務，包括招攬與代理開戶、接受委託下單及代理交割通知，相當於擴大券商的開戶管道。

證期局指出，草案預告期為60天，將同步檢討非金控體系的跨業合作規定，並將惠及九家擁有證券交易輔助業務資格的業者、擴大券商代理開戶據點，最快年底前上路。

證期局主秘黃仲豪指出，以金融機構間的跨業共銷來說有兩種合作方式，一是同一金控子公司間的共銷，二是非金控間的共銷，如券商與其他壽險公司合作推廣。

現行規定下，銀行可與期貨業者合作，請期貨商做業務推廣，因此券商公會建議希望比照該模式，待辦法修正後，即可增加券商的代理開戶據點。

像是金控旗下期貨商可在同金控旗下銀行內部設櫃、執行「證券交易輔助業務」，讓銀行客戶也能同步開證券戶。

黃仲豪表示，未來金控旗下的期貨商兼營證券交易輔助業務者，可協助券商進行部分業務，包含可招攬、代理開戶、接受委託書交付券商執行下單、代理券商通知交割等四項業務。

黃仲豪說，目前可兼營證券交易輔助業務的期貨商共有九家，包含凱基期、國票期、華南期、兆豐期、元大期、群益期、康和期、大昌期、統一期，其中屬於金控旗下的期貨商為前五家，即此修正草案放寬後的適用對象，對於規模較小且據點少的券商來說，則可擴張開戶地點。

此外，黃仲豪說，因此共銷管理辦法修正需事先做修正預告，待預告期滿後，另將同步修正非金控間的跨業共銷規定，屆時九家期貨商皆可協助券商執行證券交易輔助業務，預計年底前可同步上路。

　　期貨商的「證券交易輔助人」可在銀行、人壽營業處幫客戶開證券 戶了。證期局主秘黃仲豪23日指出，為擴大金控子公司間服務客戶的 範圍，提升跨業經營綜效，金管會鬆綁，讓期貨商的「證券交易輔助 人」可代理券商，在金控下的銀行、人壽等設置櫃檯，幫銀行、人壽 的客戶辦理證券招攬、開戶、保證金通知等業務，目前有九家期貨商 可兼營證券交易輔助業務。此法規修正將預告60日，最快年底上路。

　　黃仲豪表示，這次放寬是券商公會建議、證期局評估可行的，主要 是讓金融業可跨業行銷，其中牽涉二種模式，一是金控下合作共銷， 一是異業合作推廣，在金控下合作共銷模式須預告修法，也就是修正 的「金控子公司間共銷辦法」第六條修正草案，放寬營業場所內共同 行銷「證券業務」範圍，將證券交易輔助業務納入。二是非金控的異 業合作推廣，不必預告，只要放寬「金融機構合作推廣他業商品或提 供相關服務規範」有關證券商及證券商品項目之範圍即可，二者會同 步放寬，今年底前可上路。

　　黃仲豪解釋，現行法規下，「銀行」可以與「期貨」業者合作業務 推廣，但卻不能與券商合作推廣，所以券商希望比照期貨業者，讓期 貨商兼營輔助人可幫一些據點沒那麼多的券商去銀行駐點，幫忙做招 攬、開戶、保證金通知等證券交易輔助人的業務。

　　目前有9家期貨商可兼營證券交易輔助人業務，包括五家金控下的 凱基期、國票期、華南期、元大期、兆豐期、及獨立期貨商：統一期 、群益期、康和期、大昌期。「證券交易輔助人」可以從事招攬、開 戶、接受委託書、通知投資人交割、其他經主管機關核准的業務。

　　這次主要修正二大點，一是證券業務的開戶範圍由原先之「證券經 紀業務之開戶」，放寬為「證券經紀業務或證券交易輔助業務之開戶 」雨；二、營業場所內設置網路下單終端機，投資人下單之對象，由 原先的「證券商」，放寬為「證券商或證券交易輔助人」。

　　舉例來說，假設A金控下有B期貨商、C券商、D銀行，鬆綁後B期貨 商就可透過期貨券交易輔助人的角色在D銀行設櫃，幫D銀行的客戶開 C券商的戶頭，達到金控下子公司跨業合作。

聯準會2025年9月首次降息，並釋出持續以「數據導向」為依歸的論述下調聯邦基金利率，市場仍預期明年初之前將再降息兩次。期貨法人建議，可藉由黃金期貨契約（GDF）與台幣黃金期貨契約（TGF）靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面波動時進行對沖。

在此降息框架下，資金成本進一步下行，推升股市創新高，卻也突顯出對於通膨與勞動市場結構性風險的擔憂。當實質利率轉為負值時，持有無息的黃金所承受的機會成本下降，進而強化其作為通膨對沖與資產多元化工具的價值。此外，全球地緣政治仍存不確定性，市場對於傳統有形資產的避險需求日增，使黃金進入歷史高位的可能性大幅提升。市場研究機構與投行紛紛上修金價預測，摩根大通認為2026年中金價可望突破4,000美元；滙豐則將2025年均價預估由3,015美元調升至3,215美元。

高盛更提出年底3,700美元、樂觀情境4,500美元的目標價。技術面上，金價已連破多條重要移動平均線與關鍵阻力區，且投資者情緒指標如VIX下探15.5，顯示市場風險偏好上升，同時亦可能反映出FOMO效應驅動下的避險需求共振。綜合上述，無論從基本面還是技術面，黃金皆具備持續上行的動能。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　上周為全球超級央行周，市場最為關注的聯準會FOMC利率決議如預 期降息1碼，鮑爾強調此次降息為預防性降息，目的是對沖勞動市場 下行風險和支撐美國經濟，並為後續的連續降息提高可能性。

　　關稅造成的通膨低於原先聯準會成員的預期，且應為短期一次性的 衝擊，不影響未來利率路徑，表示後續聯準會目標將從控制通膨轉向 支撐就業市場。

　　日本央行則決議利率維持在0.5％不變，符合市場預期，但央行宣 布將開始拋售ETF和REITs的部位，持續邁向貨幣政策的正常化，預期 日本央行在短期國內政治不確定性加劇下，偏向維持不變的利率政策 ；台灣中央銀行的理監事會議也維持利率不變，房市政策則是決議維 持第七波選擇性信用管制，並未放寬。

　　美國降息循環重啟下，科技板塊領漲，帶動美國三大股指再次創下 歷史新高，亞股受惠科技股輪動，台、日、韓的主要股指也續創下新 高。目前美國的經濟和勞動市場狀況在川普持續加大非法移民抓捕和 遣返以及提高H1B的工作簽證費用下，勞動供給將顯著受到影響而下 滑，為後續市場需要重點關注的風險之一。

近期國際黃金期貨市場表現強勁，金價屢屢創下歷史新高，主要受各種利多因素共同推動。期貨法人提醒，若今年利率中位數落在降息2碼，將可能引發盤勢大幅波動，在參與黃金期貨行情時，投資人仍須審慎評估潛在風險，建議保持資金與槓桿的彈性配置，並做好停損與資金控管。

期貨法人表示，美國就業動能正逐步放緩，使市場普遍預期聯準會在今年下半年可能降息3碼。在資金量能推動下，微型黃金期自8月低點起漲以來的漲幅已接近10%。

此外，美國總統川普的政治動向引發市場對聯準會獨立性的疑慮，進一步激發資金避險需求，並流入黃金、白銀等貴金屬資產，推升價格持續走揚。

加上地緣政治風險升溫也為金價提供強勁支撐，其中烏俄戰爭持續擴大，加劇全球政經的不確定性。川普甚至呼籲歐盟共同對俄國發動制裁以促成停戰，進一步引發市場對衝突升級的擔憂，強化黃金作為傳統避險工具的吸引力，並推升期貨市場的交易量與價格。

國際黃金期貨市場近期呈現持續走強的格局，短期內或於高檔震盪，惟今明兩年預計仍將保持高度波動。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美國聯準會（Fed）降息預期升溫的樂觀情緒推動，全球股市呈現 多頭格局，美股三大指數9日同步刷新歷史收盤高點，加權指數在AI 熱潮與半導體展覽的雙重利多激勵下，連續兩日創下歷史新高，於1 0日成功站上25,000點大關。

　　後續市場正等待本周即將公布的8月CPI和PPI數據，若是通膨反彈 幅度有限，聯準會的降息路徑將漸趨明朗，資金逐漸寬鬆將有利帶動 台、美股市進一步走高。

　　美國勞工局針對2024/4～2025/3的12個月非農數據做初步修訂，顯 示此12個月總共大幅下修91.1萬人，超越市場預期下修值70萬人，同 時下修幅度也創下歷史新高，顯示近期勞動市場數據的脆弱性大幅升 溫，這也讓市場認為聯準會需要加快降息進度，最新CME Fedwatch顯 示9月降息機率已逾9成，且今明兩年皆有各3碼的降息空間。

　　美股方面，軟體巨頭甲骨文周三凌晨公布的財報顯示，受惠AI需求 強勁，已簽約營收有望突破5,000億美元，甲骨文在美股盤後飆漲近 27％。此外，備受矚目的國際半導體展也於10日盛大開幕，進一步點 燃了市場對半導體產業前景的樂觀期待。

石油輸出國組織（OPEC）7日舉行線上會議，考量近期庫存水位偏低，認為市場基本面健康，決議降低每日13.7萬桶原油的減產活動，即變相增加原油供給。此措施10月起將實施。另此次會議聲明重申，過去幾年的減產措施將陸續恢復。

在此次OPEC宣布增產前，市場早有增產傳聞釋出，帶動油價提早拉回。反而於OPEC官方增產消息發布後，油價短線出現反彈，顯示此利空消息可能已提早反應。後續油價驅動因素，仍須回歸整體油市基本面。

今年整體油市呈小幅供過於求的狀態，今年以來輕原油期貨大致上維持在每桶55美元至每桶80美元的低檔區間內震盪。

美國原油消費量今年以來大致亦呈持平態勢，惟美國政府仍小幅穩定回補戰略石油儲備，使美國原油庫存小幅減少，大致維持在2015年以來低點附近的水位。此外，近期俄烏戰爭風險升溫、美國降息循環驅動弱勢美元，亦成為給予油價下檔支撐因素。儘管支撐因素眾多，但用油需求未見轉強前，油價仍不易擺脫震盪格局。

對於想進場參與能源區間震盪行情的投資朋友，可以透過臺灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，以新台幣計價，且為現金交割。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美元指數近期跌至兩年半低點，顯示美元資產的吸引力正在消退， 短期內聯準會降息有助於支撐經濟與金融市場，但長期卻可能動搖美 元的信用基石，為全球資金配置帶來新的不確定性，此時，歐元區的 情勢值得高度關注。

　　根據最新研判，若歐洲央行在降息上步伐放緩，甚至暫停寬鬆，歐 元可能受益於與美國的政策分歧，同時，全球去美元化趨勢推動央行 及機構增加歐元配置，使其國際儲備地位顯著提升，不過，若全球貿 易摩擦升溫，或地緣衝突推高能源價格，歐元仍可能承壓。對資產配 置來說，歐元在「防禦與成長」之間的平衡度，正好成為投資人重新 審視外匯部位的契機。

　　當美元走弱、歐元潛在升值，但地緣與貿易風險未退，市場波動性 勢必提高，這並不是簡單的「押美元或押歐元」的選擇，而是需要靈 活運用跨資產與衍生工具來管理風險。

　　投資人可透過臺灣期貨交易所的歐元兌美元期貨、美元兌日圓期貨 等，靈活調整外匯曝險，打造穩健而靈活的投資組合。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　國際黃金期貨自近期以來持續走強，短期內呈現高波動與上升趨勢 。展望後市，需持續關注以下關鍵因素：一、美國經濟數據及聯準會 政策動向將持續牽動利率預期；二、地緣政治風險是否進一步升溫， 尤其是俄烏衝突及中東地區的不確定性；三、美元走勢與全球資金流 向也將對黃金價格形成重要影響。

　　投資人若希望參與黃金期貨行情，應兼顧趨勢判斷與風險控管，避 免過度槓桿操作，以因應高波動環境。

　　金價再創歷史新高的原因，首先，川普最近對聯準會動作頻頻，市 場對聯準會未來獨立性及政策方向產生疑慮。投資者擔心政治干預可 能影響貨幣政策決策，使避險需求升溫。其次，美國近期公布的就業 數據顯示勞動市場增長放緩，顯示就業動能轉弱，市場認為下半年乃 至明年聯準會降息的可能性提升，黃金吸引力增強，資金避險及價值 保存需求，同步拉抬金價。再者，俄烏戰爭衝突擴大，近期金價即是 在美國對俄調停未果下，重啟續漲動能。戰爭的不確定性及能源、糧 食供應可能受阻的擔憂，促使市場對安全資產的需求上升。黃金作為 傳統避險工具，吸引全球資金布局，推升期貨市場活絡度及價格水平 。

8月28日俄羅斯對烏克蘭大規模空襲行動，成為黃金期貨起漲的關鍵，帶動價格突破長達四個月的高檔震盪整理，重啟創新高的多頭行情；前波歷史高點歷經五次反壓，正式突破後或將觸發空單停損買盤，提供技術面、籌碼面續漲動能。

近期美國總統川普為達成選前承諾，積極推動俄烏停火談判，並透過經濟、貿易制裁等籌碼，試圖對俄羅斯進行施壓。

儘管美俄談判進展似乎順利，但談判一結束，俄羅斯立即對烏克蘭進行大規模軍事行動，並於邊界集結大軍，顯示將無視美國調停，執意加大軍事投入。

另聯準會主席鮑爾釋出即將降息的偏鴿訊號，加大市場降息預期，亦使美元震盪走弱，間接推動以美元計價的黃金報價，但須留意，美國CPI、PCE通膨數據雖然基本符合市場預期，但PPI通膨數據顯著高於市場預期，略見下半年美國通膨回升跡象，或使降息空間有限，美元還有反彈可能，為金價潛在空方因素。

在俄烏戰爭推動中，金價正式突破技術面關鍵壓力，可能將進入下一波走升段行情。（統一期貨提供）

期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　美國公布第二季GDP修正數據，從原先初值的3％，上調至3.3％， 優於市場預期的3.1％。比起Q1 GDP萎縮0.5％，呈現強勁反彈。第二 季GDP增長主要來自強勁的企業投資和淨出口，企業投資大幅擴張， 顯示在川普政策不確定下企業的資本支出依然強勁，且原先擔心的消 費者支出狀況在本季仍然保有韌性，打消市場對於美國衰退的疑慮。

　　市場引頸期盼的輝達財報第二季營收和獲利一如過往，再次超越市 場的預期。然而，釋出的第三季財測展望較為保守，略低於市場預期 ，引起市場對於後續AI領域支出增速將放緩的疑慮。且營收展望完全 排除對中國晶片的銷售，引起市場對於後續AI領域支出增速將放緩的 疑慮，以及有「陸版輝達」之稱的寒武紀，在川普對中國發布晶片禁 售令期間快速崛起，蠶食輝達在中國銷售份額，讓市場重新評估中國 營收的變化。

　　此外，歐盟於8月28日正式提議免除對美國所有工業產品的關稅， 並給予美國農產品和海鮮優惠待遇，以換取美國下調對歐洲汽車及其 零組件的關稅至15％。

聯準會主席鮑爾上周明確暗示未來降息周期將開啟，金融市場迅速反映。歷史經驗顯示，當聯準會政策由「抗通膨」轉向「保就業、促增長」時，實質利率下行是黃金最大的利多，投資人可透過黃金期貨靈活操作。

由於黃金無孳息特性，其相對吸引力取決於利率水準與美元強弱；當利率下降、美元走弱，黃金持有成本下降，投資人更傾向配置黃金作為價值儲藏。，市場對貨幣政策民粹化與美元信用的疑慮，黃金正站上宏觀資金配置的有利位置。

鮑爾強調，通膨風險尚存，但就業市場下行壓力已經顯現，代表未來數月，美國經濟數據的演變將成為黃金走勢的核心變因。若勞動市場持續疲軟，聯準會勢必加快降息步伐，黃金將受惠於避險與政策利多的雙重支撐；反之，若物價因關稅與消費品加價而再度上行，將限制降息空間，黃金可能面臨短線震盪。值得注意的是，即便短期通膨反彈，市場更傾向將其解讀為「貨幣貶值背景下的通膨」，對黃金而言並非純粹利空，反而可能成為價值保值需求的推力。

金價在前期美元走弱的支撐下已建立強勁底部，未來若突破關鍵阻力位，將打開新的上行區間。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　在通膨、就業數據分歧後，市場焦點將轉向即將舉行的Jackson H ole全球央行年會。目前市場普遍預期聯準會主席鮑爾演講內容將較 為偏鷹，關注其言論是否再次捍衛聯準會的獨立性，以穩定市場情緒 ，而會議期間可能引發美指期劇烈波動，投資人須特別留意高檔風險 ，並根據自身的風險承受能力，靈活調整投資組合，以應對潛在的市 場震盪。

　　美國7月非農就業數據大幅低於預期，顯示出勞動力市場放緩跡象 ，加上CPI並未大幅上揚，表示現階段的通膨壓力仍在可控範圍，引 發市場對於降息預期再度升溫。但同為通膨指標的PPI卻意外飆升， 也讓市場對未來經濟走向和貨幣政策的判斷變得更加複雜，也使美指 期從原本的偏多格局轉為高檔震盪，不僅增加短期方向的判斷難度， 也讓交易風險隨之升高。

　　在利率前景充滿不確定性的情況下，科技股板塊同樣進入震盪。由 於美股自4月上漲以來，整體漲幅已逾3成，市場對高估值科技類股的 態度逐漸轉趨謹慎，擔憂若通膨回升壓抑消費動能，恐波及公司獲利 表現。

金期貨自4月創歷史新高後，出現長達四個月的高檔震盪走勢，期間五度攻高未果，顯示市場追價動能趨緩。過去黃金創高的主力動能，在於各國央行積極儲備黃金庫存、美國降息、地緣衝突風險升溫等。

各國央行的黃金買盤尚未扭轉，持續為金價帶來下檔支撐，惟降息循環、地緣政治衝突風險兩大動能有趨緩跡象。首先檢視近期總經數據，美國7月非農就業降至10萬人以下，且5、6月就業增數前值顯著下修，帶來就業趨緩訊號。然7月美國PPI通膨數據顯著高於市場預期，導致聯準會不易降息，政策利率可能將延續偏高且偏久的狀態。

美、俄上周就烏克蘭戰爭問題進行談判，其中，俄方同意美國向烏克蘭提供類北約的安全保障，並將以立法明文表示俄羅斯不再進入烏克蘭或歐洲地區領土。此舉被視為烏俄戰爭有望在俄羅斯的讓步下停火，壓抑地緣衝突風險。

在降息預期趨緩、地緣政治衝突降溫下，黃金期貨可能將維持高檔震盪行情。如想參與黃金行情的投資人，可以透過台灣期交所推出的「黃金期貨」，原始保證金分別為2,330美元，另亦有「台幣黃金期貨」，為新台幣計價合約，提供多幣別選擇，原始保證金為92,000元。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　美國7月非農就業人數僅7.3萬人，加上失業率回升至4.2％，悲觀 的勞動市場數據，讓市場估聯準會降息幅度再次升至3碼，且最快於 9月開始再度降息，降息預期的升溫，帶動美元指數向下回落，歐元 緊隨美元反向走升。但日圓卻不漲反跌，主因是最新日央7月會議紀 要偏鴿，委員們擔憂川普政策對經濟造成的影響不確定性仍高，意見 分歧加劇，故市場解讀日央最快應於年底才有機會再次升息，使日圓 走弱。

　　本周關注美國7月CPI、PPI和零售銷售數據公布後的市場反應。本 次通膨數據是聯準會提出需要重點關注的數據，以此評估關稅對於通 膨的影響規模，決定後續的利率決策。若CPI和PPI顯示通膨出現因為 關稅造成明顯升溫的跡象，將讓後續Fed降息決策更加艱鉅。

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　川普政府在台灣7日清晨宣布將對進口晶片、半導體課徵100％關稅 ，但對於有在美設廠生產半導體的企業給予豁免措施，台積電早先已 宣布將投資1,650億美元在美國半導體產業，應符合晶片關稅豁免之 條件，因此台積電現貨股價強漲4.89％續創歷史新高，激勵台指期單 日大漲580點收23,997點，距2024年7月11日夜盤創下的歷史高點24, 449僅剩一步之遙。

　　川普表示台積電將加大在美投資擴大至2,000億美元，如擴大投資 規模，台積電近幾年毛利率可能將因此出現負面影響，但對中長期營 運應有正向助益。

　　美國關稅談判進展大致底定，未來非美經濟體不是加大在美投資、 就是支付貿易關稅予美國，美國政府將藉此獲取可觀收入，解決潛藏 的美國債務危機。惟背後犧牲非美國家的經濟發展利益，或使全球經 濟貧富兩極化擴大，資源過度集中至美國，推升中長期國際衝突風險 。

　　近期則在關稅不確定性漸除下，各國股市皆見偏多行情，可以參考 臺灣期貨交易所推出的微型台指期貨（TMF）、美國標普500期貨（S PF）、美國那斯達克100期貨（UNF）、日本東證期貨（TJF）等參與 。

自基本面觀察，油價目前仍處於供過於求的狀況，加上OPEC+連續增產，後續須觀察美國8月後是否會對俄國原油進行次級制裁，以及制裁後俄國原油最大買家中國和印度動向；在最差情境下，俄國占全球石油供應10%，若全部供應切斷，將使油價快速飆升，甚至可能會超過先前以伊衝突時的高點。

然而，在最新公布的美國7月非農就業新增人數大幅低於預期，且前兩個月新增就業人數遭大幅下修，加上傳出OPEC+擬於9月再度每日增產54.8萬桶拖累近期油價走弱。

投資人可以透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。

（統一期貨提供）

糾纏台股近五個月的台美對等關稅即將揭曉。路透綜合分析師與專家說法預估，台灣稅率有望落於15-20%，從期貨和選擇權等金融市場各項交易指標亦可看出，對等關稅此一變數對台股影響已明顯減弱。

分析師認為，若台灣對等關稅最終在15-20%，台股料以「中性」反應，兩周後美國要公布的「232條款」半導體關稅，才是摧毀力道更大的強烈颱風。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超告訴路透，他預測關稅可能落於15-20%，畢竟「即使是日本和歐盟，最低也只能到15%。關鍵還是半導體和ICT產品被課多少稅，因為目前這類產品關稅都是零」。

統一期貨投顧部經理盧昱衡表示，若從期貨市場籌碼面來看，外資已連續兩日減碼期貨空單，連兩日未平倉空單已大減近3,000口，外資目前未平倉空單剩下不到4.5萬口；從7月中旬換約後外資處於歷史高位的未平倉空單已漸次減少。

若從選擇權交易來看，盧昱衡說，外資近期操作方式多為「賣出賣權」，代表對台股後市「盤整偏多」。

分析師普遍認為，對等關稅影響已逐漸弱化，成了「熱帶氣旋」，反而是接下來依232條款措施做成的調查及關稅處理，特別針對藥品、半導體產業，才是影響台灣經濟更重要的措施。

一位不願具名的大型民營金控董事長形容，232條款才是真正的「大魔王」。他還提醒，不只半導體，包括目前已是零關稅的ICT產品是否納入川普政府課稅標的，也同樣備受關注。

另一位匿名資深產業人士告訴路透，半導體稅率高於目前的零，對產業當然是重大利空，但他認為，台灣半導體產業製程先進，毛利高，轉嫁能力也強，影響或許不如外界估計那麼大。針對成熟製程，該人士認為，美國可能會祭出比先進製程更高的關稅，以加速廠商投資美國，以及「去中化」的布局。

此外，韓聯社29日引述幾名消息人士報導，南韓三星集團會長李在鎔已啟程前往美國，此舉似乎是要支持南韓和美國進行中的貿易談判。南韓中央日報也報導，李在鎔預料將提議擴大半導體投資，並提議在先進人工智慧（AI）晶片科技的合作，作為韓方協商策略的一環。