根據投信投顧公會最新統計，截至8月底，國人投資境外基金持有 幣別結構出現明顯變化，其中以日圓計價基金最受青睞，持有金額達 794億元、年增率高達71.2％，不僅遠高於其他幣別，更比三年前大 增逾五倍。

　　依投信投顧公會資料顯示，相較之下，美元與歐元計價基金年增率 僅約8％，澳幣則逆勢下滑8％，顯示投資人持有幣別正重新洗牌。進 一步觀察，自2023年底至2025年上半年，日圓計價基金資金呈爆發性 成長，規模從237億元躍升至681億元，近二月日圓計價基金規模再跳 升至794億元，不難看出持續持續流入中。

　　專家指出，關鍵在於日圓兌新台幣長期處於0.20至0.23區間，加上 日圓定存利率極低，投資人紛紛趁匯率低點換入日圓，日圓愈貶投資 人買愈多，有的人自嘲「自己窮到自剩日圓」。為了讓投資人消化手 中的日圓，不少法人都持續推出日圓級別的共同基金。隨著需求湧現 ，日圓計價基金數量大幅增加，已由2018年的63檔增至2025年8月的 170檔，其中日本股票基金67檔。

　　聯博投信分析，近期日本政局動盪一度推貶日圓，但美國重啟降息 後，美日利差收斂，資金有望回流日圓資產。長期而言，日本推動貨 幣政策正常化方向不變，日圓資產仍具潛在價值。為此，聯博特別推 出「日圓避險2級別基金福袋」，精選全球非投資等級債、美國收益 、美國成長、優化波動股票及全球多元收益等五檔旗艦基金，具備「 活化閒置日圓、布局多元資產、降低匯率風險」三大優勢。

　自美國2022年啟動升息循環以來，與美國貨幣政策走勢不同調的日 圓持續走貶，帶動台灣一波日圓換匯潮。據投信投顧公會統計，截至 8月底，國人持有日圓計價境外基金金額約新台幣794億元，年增71. 2％，更較三年前成長逾5倍。相較之下，國人持有美元與歐元計價境 外基金金額，僅分別較去年同期成長7.6％與7.5％，澳幣則下滑8.1 ％。聯博投信表示，台灣人喜愛赴日旅遊，不少人習慣趁匯率低點搶 進日圓，造成滿手日圓現象，若能透過日圓級別基金活化閒置資金， 不僅可望提高資金效益，還能進一步放大旅遊基金。

　　近期日本首相閃辭引發政治動盪，日圓一度急貶，但聯準會9月利 率會議後決議重啟降息循環，帶動美日利差收斂，資金可望回流日圓 資產。

　　聯博投信強調，日本逐步推進貨幣正常化仍是既定方向，雖然在不 確定性未消除之前日圓可能呈現震盪格局，但對長期投資人來說，可 考慮日圓避險2級別基金成為資產配置的工具之一。為因應投資人需 求，聯博推出日圓避險2級別投資福袋，精選五檔旗艦型基金，具備 三大優勢：優勢一：活化閒置日圓，發揮資金效益。優勢二：投資標 的選擇多元，可望分散風險、掌握全球契機。優勢三：降低匯率波動 風險，避免匯損影響投資收益。

　　以聯博－美國收益基金為例，該基金為全台最大債券基金，採用聯 博獨家槓鈴策略配置投等債及非投等債，攻守兼具。聯博-美國成長 基金為深獲台灣人青睞的美國股票型基金，國人持有金額達新台幣4 80億元，聚焦科技、醫療、消費三大產業，鎖定成長性佳、品質優異 、評價合理的美國大型成長股。聯博－全球多元收益基金採動能高股 息策略，結合收益、產業趨勢與股市動能因子，追求收益與成長雙重 目標。

　　國際資產管理巨頭近期不約而同加大在台布局。富達、聯博與貝萊 德三大外資投信相繼宣布重大投資與組織強化措施，不僅凸顯台灣在 亞太資產管理版圖中的戰略地位，更展現外資對台灣市場長期成長潛 力的高度信心。

　　富達投信23日宣布在台增設「全球全委客服中心」（Global Mand ate Services），強化跨境協作並提升台灣在區域中心的角色。新團 隊將專責協助機構法人客戶，提供新客戶導入、法規調整、營運流程 優化等服務，支援跨台灣、歐洲及中東市場。

　　富達國際大中華區銷售業務負責人暨富達投信董事長李少傑強調， 台灣金融人才專業且具國際視野，將支撐公司亞太業務發展，並在明 年迎來在台成立40周年之際，深化人才培育與跨境合作，提升台灣在 全球資產管理產業的影響力。

　　貝萊德投信也於9月成立「亞太區客戶服務平台」，支援亞太區機 構與財富客戶團隊，專注於客戶服務、產品支援及跨市場協作，全面 提升服務品質與規模效益。貝萊德投信董事長謝宛芝表示，台灣投資 市場正快速進化，投資人需求日益多元且細緻，展現出高成熟度與國 際視野。

　　這次於台灣成立亞太區客戶服務平台，不僅強化在區域內的服務品 質，更彰顯貝萊德對台灣在亞洲資產管理版圖中關鍵角色的信心，深 信台灣市場具備豐厚潛力。

　　隨著新團隊的成立，貝萊德將進一步結合全球資源與在地專業，為 亞太區域投資人提供更全面的支持。此凸顯台灣在亞洲資產管理版圖 的關鍵角色。

　　聯博集團日前宣布亞太區領導層交接。現任全球機構業務主管Mic hael Thompson將接任亞太區執行長，並將移居新加坡帶領區域業務 ；台灣執行長翁振國升任亞太區副執行長進一步拓展其對區域策略與 成長的貢獻。聯博總裁兼執行長Seth Bernstein指出，新領導團隊將 延續「以客戶為先」的準則，並善用全球視野與在地經驗，協助投資 人應對市場挑戰。

　　美國聯準會重啟降息循環，不僅牽動利率走勢，更直接影響全球資 金流向，觀察近期資金已提前卡位，債市熱度正快速升溫，統計至8 月底，全球中短天期債券ETF（10年以下）持續受到追捧，過去兩個 月合計淨流入達606億美元，遠高於長天期債券ETF的75億美元。

　　聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕分析，隨降息重啟，中短天期 債券利率將隨基準利率下行，資金流入動能自7月以來持續延續，成 為市場首選標的。資金對公司債的態度也明顯轉折，從3月、4月淨流 出轉為5月以來的強勁淨流入，5月至8月公司債ETF吸金高達741億美 元，遠超過政府公債ETF的317億美元，為後者逾兩倍。

　　台新投信研究團隊指出，當美國10年期公債殖利率高於基準利率， 往往是布局投資等級債的良好時機。目前國內投資級債ETF平均到期 殖利率逾5％，加上BBB級債收益率更高，具備長線吸引力。聯準會4 月起放緩縮表，有助增加債市流動性，但川普政策步調變化大，尤其 關稅議題反覆，仍令金融市場波動加劇。在此環境下，月配息投資等 級債ETF，特別是10年期以上的中長天期標的，不僅可享穩定現金流 ，還具備利率下行下的資本利得機會，投資價值回歸。

　　第一金投信優選非投債經理人王心妤認為，今年底前預期聯準會仍 有2碼降息空間，明年甚至進一步寬鬆，降息循環將利多信用資產， 非投資等級債憑藉較高票面利率與企業獲利維持成長，違約風險有限 ，吸引力持續上升。

　　同時，降息將降低企業融資成本，有助財務體質強化，建議投資組 合應同時配置短期與長期債，以平衡收益與風險，降低波動度。

　　整體而言，隨聯準會降息，債市資金派對將重新啟動。法人強調， 短天期債具防禦優勢，中長天期投資級債兼具配息與潛在價差機會， 非投資等級債則在利率下行下進一步增添吸引力，建議依風險承受度 ，採取多元化配置，以在降息循環中掌握收益與穩健並重的投資契機 。

迎接美國聯準會（Fed）降息來臨，下半年以來，資金簇擁中短天期債券ETF。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，Fed繼續降息，可望帶動中短天期殖利率隨基準利率下滑。9月以來，全球資金延續7月以來的動能，持續流入中短天期債券ETF。

聯博最近推出全台首檔主動式債券ETF，即主動聯博投等入息（00980D），自掛牌六周以來受益人數成長逾35%。鍾郁婕指出，Fed降息可能造成美元貶值。00980D因應匯率波動，會針對匯率作適度避險，有機會緩衝匯率風險。另外，00980D採跨債種與天期的主動選債策略，投資團隊目前主要布局中短天期債券，可望受惠於Fed降息行情。

目前市面上幾乎所有的被動型投等公司債ETF均聚焦於天期長達10年或是20年的債券，利率風險與債信風險都較高，波動風險也往往較大。

聯博投信指出，00980D採取主動式投資管理，投資組合不受限於績效指標，更能全面掌握各天期投資等級公司債的機會。目前00980D天期少於10年的債券占比逾七成，降息後表現有機會優於長債。

美國就業數據疲弱、通貨膨脹未惡化，市場高度預期Fed年底前將持續降息。

受到降息預期影響，全球中短天期債券ETF（10年以下）在7月及8月持續受資金青睞，兩者合計淨流入約606億美元，是長天期債券ETF約75億美元的八倍。

聯博投信指出，美國最新非農就業新增2.2萬人，遠低於市場預期的7.5萬人，失業率也向上攀升到疫情以來最高的4.3%。除此之外，近期公布的數項勞動市場數據例如小非農ADP就業數據、初領失業救濟金人數等均遜於預期，進一步確認美國勞動市場正在降溫。

聯博投信表示，根據最新聯邦基金利率期貨，市場投資人預期Fed年底前降息幅度由原本的2碼（即0.5個百分點）擴大至3碼，美國公債殖利率下滑幅度放大，帶動投資等級公司債9月以來表現優於政府公債、新興市場債、非投資等級債等其他債種。9月以來，彭博美國投資等級公司債指數漲幅已超過1.5%。

Fed在本周召開利率會議之後，年底前另外還有10月及12月兩次利率會議。聯博指出，Fed今年底前預估將降息至少3碼，且明年底前可能還有至少3碼的降息潛力。

聯博分析，相較於歐元區、英國、加拿大、澳洲等其他主要央行今年已陸續降息，Fed在主要央行中今年最晚降息。目前聯邦基金利率仍處於高於長期平均值的相對高檔，未來美債利率較其他國家更具下滑空間。因此，如果投資人想要參與降息行情，美國正是首選。

聯博統計，截至8日為止，彭博美國投資等級公司債指數殖利率為4.74%，高於過去10年長期平均值的3.8%，目前平均債券價格95.7元，低於過去10年長期平均值101.6元。根據歷史經驗，降息往往有助於帶動債券殖利率下滑、價格上漲，因此投資人可以把握本次降息前殖利率較高、價格較低的投資等級公司債買進機會。

鍾郁婕表示，近四個多月以來，全球資金對公司債ETF的偏好也出現轉折。全球資金從3、4月淨流出公司債ETF，轉為5月以來的淨流入。今年5~8月全球公司債ETF資金共流入741億美元，高於公債ETF的317億美元，是後者的逾兩倍。

市場強烈期待美國聯準會（Fed）將於本周降息。法人指出，全球債市迎來新的投資契機，各類債券各擁利多，投資人可以透過布局多元債券，在獲取收益之外，追求資本利得的空間。

Fed即將召開利率會議，年底前還有10月及12月兩次利率會議。最新聯邦基金利率期貨顯示，投資人預期Fed年底前降息幅度由原本的2碼（即0.5個百分點）擴大至3碼，且明年仍有機會降息3碼。

聯博投信表示，相較於歐元區 、英國、加拿大、澳洲等其他主要央行今年已陸續降息，Fed至今仍維持利率不變，在主要央行中最晚降息。目前美國聯邦基金利率仍高於長期平均值，未來美債殖利率的下滑空間大於其他國家。

聯博看好投資等級債可望受惠於降息行情，且目前殖利率高於長期平均、價格低於長期平均。到8日為止，彭博美國投資等級公司債指數殖利率4.7%，高於10年長期平均值3.8%；平均債券價格95.7元，低於10年長期平均的101.6元。

瑞士百達資產管理指出，降息有望帶動非投資等級債券需求。不過，長期通貨膨脹前景仍不明，宜優先配置存續期短、波動低的信用債，以提升資產配置的穩定性與可控性。

百達指出，全球經濟與政策不確定性上升，債券也宜配置在多個成熟市場，以進一步分散潛在風險。尤其歐洲非投資等級債受惠於企業財報表現穩健及信用市場基本面健康，績效優於美國非投資等級債。

在新興市場債方面，富蘭克林投顧指出，美元跟隨美債殖利率下滑，新興國家當地貨幣債券可望有匯兌收益。從今年年初到9月8日為止，以ICE美銀美林債券指數為例，新興市場當地公債指數換成美元上漲12.6%（其中有5.1個百分點來自於匯兌貢獻），優於新興市場美元債的9.1%和美國公債指數的5.7%漲幅。

今年為主動式ETF元年，自首檔5月5日掛牌以來，目前己經有八檔相關產品，總規模在9月正式跨過500億元大關，主動式ETF持續成為市場討論焦點，尤其隨著台股來到高檔震盪，選股困難度提升，台股主動式ETF持續成為盤面吸金要角。

根據CMoney統計至3日，八檔主動式ETF總規模來到517.96億元，其中，主動統一台股增長205.13億元、主動群益台灣強棒162.52億元、主動野村臺灣優選41.07億元、主動野村台灣50為40.42億元，主動中信ARK創新、主動安聯台灣高息、主動聯博投等入息、主動台新龍頭成長，規模則介於12.08億元至22.92億元之間。前四大主動式ETF都是投資台股，且市占率依序為39.6%、31.3%、7.9%、7.8%。

從績效表現來看，近一月以及近一季加權報酬指數3.1%和16.6%，同期間，主動統一台股增長績效都是同類型第一，分別為7.7%和29.6%；主動群益台灣強棒則為7.5%、27.2%；主動野村臺灣優選6.5%、20.3%。

目前規模最大的主動統一台股增長5月27日掛牌上市，挾著優異的績效優勢，上市至今共71個交易日，在第70個交易日（9月2日）規模突破200億，近期台股呈現高檔震盪，也帶動資金潮，已連續八個交易日吸引資金，總計上市以來有41個交易日呈現淨申購。

統一投信台股研究團隊指出，財政部看好台灣2025年出口總額將首度挑戰5,000億美元大關，隨著出口表現續強，台企獲利預估逐步上修，過往困擾市場的「匯損」、「提前拉貨恐損後續接單表現」的陰霾漸遠。在獲利可期和不確定性下降的助攻下，有助於修復台股估值，預估9月超級央行周登場前，台股較大機率將呈現震盪向上格局。

主動群益台灣強棒經理人陳沅易指出，當前並未出現重大利空消息，短線修正後有較高機率迎來反彈行情。從台股後市來看，應著重企業長期競爭優勢的重點，加上對台股科技產業長期保持成長的樂觀態度，在AI逐漸取代消費電子產品成為未來趨勢下，台灣最重要的半導體與硬體相關概念股皆可望迎來新一波的周期成長。

8月最後一周，台灣ETF市場隨著美國就業數據走弱，聯準會主席鮑爾於8月底的全球央行年會釋放鴿派訊息，債券型ETF受國人資金青睞，單周淨流入113億元，創下連續三周淨流入的趨勢，推估可能是部分台灣投資人提前卡位債券降息行情。美國就業數據爆冷，9月降息預期升高，建議投資人把握降息前投等公司債收益與價差潛力。

美國7月非農就業僅新增7.3萬人，遠低於市場預期，此外，過去兩個月就業數據也遭到大幅下修，下修幅度加總近26萬人，顯示美國勞動市場正明顯降溫。

聯準會貨幣政策的兩大目標即是追求勞動市場穩定及控制通膨，最新就業數據爆冷，增加了今年底前聯準會再次啟動降息的可能性。今年底前，聯準會還有三次利率決策會議，分別在9月16至17日、10月28至29日與12月9至10日，聯準會可望在這三次利率會議上各採取1碼的降息幅度。

聯準會在去年12月調降利率至今，已超過八個月維持利率不變，讓投資等級公司債殖利率持續處於5%左右的相對高檔，如今數據證實經濟已見降溫，看好聯準會即將重啟降息，可望帶動債券殖利率下滑。

過去一年，聯準會降息幅度合計1%，期間美國1年期公債殖利率從4.5%降至3.9%，但30年期公債殖利率反而從4.1%攀升至4.9%。這是因為中短天期利率與基準利率的連動性較高，較能直接受惠於降息而下滑，而長天期利率還會受到財政赤字、長期經濟與通膨前景等諸多因素影響，走勢較難掌握與預測，未必能受惠於降息。想要掌握聯準會即將降息行情，鎖定中短天期投等公司債，將有助於提升投資勝率。

回顧整個8月，債券型ETF淨流入1.5億元新台幣。此外，債券ETF市場出現了值得注意的轉折，中短天期債券ETF（10年以下）在8月單月淨流入約新台幣7.5億元，而長天期債券ETF則呈現淨流出近6億元。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，這主要是因為中短天期利率與聯準會基準利率的連動性較高，較有機會直接受惠於降息，吸引投資人提前進場布局，進而帶動資金流入。

全台首檔主動式債券ETF—主動聯博投等入息ETF（00980D）於8月4日正式掛牌以來，持續受到市場關注。鍾郁婕表示，00980D目前的投資組合以中短天期的投資等級債券為主。根據芝商所（CME）FedWatch 統計顯示，預期聯準會在9月降息的機率超過八成，該ETF預估更有機會因應當前市況並掌握聯準會降息契機。此外，該ETF適度配置兩成以下的非投資等級債，也有助於增加收益競爭力，以滿足投資人需求。

00980D以投等公司債為主，另國家配置逾七成為美國，高度參與聯準會降息下投等公司債收益與價差潛力。有別於目前市面上幾乎所有的被動型投等公司債ETF均聚焦於天期長達10年或是20年的債券，利率風險較高的影響下，其波動往往較大，但00980D採主動投資，投資組合不受限於績效指標，更能全面掌握各種天期投等公司債機會。現階段天期少於10年的債券占比逾七成，有助於降低長債波動。

00980D掛牌上櫃以來，規模持續成長，受益人人數已成長逾三成。該ETF預計在10月中下旬除息。若如市場預期聯準會在9月降息，後續表現仍值得密切關注。

　　美國聯準會主席鮑爾於Jackson Hole央行年會暗示降息時機將至， 帶動全球股債市齊揚。法人指出，美債殖利率下滑使投資等級債與非 投資等級債同步走強，降息預期推升固定收益資產吸引力，但新興市 場本地貨幣債仍須留意匯率風險。

　　富達固定收益團隊表示，市場資金風險偏好回升，債券與股票同漲 ，支撐利差持續收斂。投資等級債受技術面支持，延續七月漲勢，預 期行情可持續至夏末；但受關稅衝擊的部分產業防禦力不足，仍需審 慎觀察。非投資等級債方面，歐洲與亞洲表現突出，受惠於利差緊縮 與基本面穩健，具相對吸引力。新興市場債則表現分歧，強勢貨幣主 權債上漲1.3％，優於企業債的0.9％，本地貨幣債則因外匯走弱下跌 0.8％，凸顯匯率風險。

　　富達國際認為，隨著美國就業數據降溫、通膨與關稅交錯影響，若 9月啟動降息，投資等級債及部分非投資等級債仍具吸引力，但新興 市場本地貨幣債須嚴防外匯風險。

　　最新就業數據爆冷，增加了今年底前聯準會再次啟動降息的可能性 。今年底前，聯準會還有三次利率決策會議，分別在9月16-17日、1 0月28-29日與12月9-10日，聯博認為，聯準會可望在這3次利率會議 上各採取一碼的降息幅度。

　　聯博表示，過去一年，聯準會降息幅度合計1％，期間美國1年期公 債殖利率從4.5％降至3.9％，但30年期公債殖利率反而從4.1％攀升 至4.9％。這是因為中短天期利率與基準利率的連動性較高，較能直 接受惠於降息而下滑，而長天期利率另外還受到財政赤字、長期經濟 與通膨前景等諸多因素影響，走勢較難掌握與預測，未必能

　　受惠於降息。掌握聯準會即將降息行情，建議鎖定中短天期投等公 司債，將有助於提升投資勝率。

　　柏瑞投信表示，觀察目前非投資等級債企業的獲利表現仍相對穩健 ，且企業持續進行再融資活動，市場預估2025年的違約率可維持在1 .5％的歷史相對低位。

金管會昨（2）日發布函令，為吸引外商投信在台設立區域或全球中心，只要經專案認可，境外基金在台銷售時，國人持有比率將從五成一舉拉高至九成，基金也將採申報生效，政策即日起生效，將至少有八家外商投信受惠。

據了解，聯博、安聯、景順已在台設有區域中心，涵蓋客服、行銷與IT支援；貝萊德、富達、翰亞、JP摩根、施羅德等五家則將新增設中心，同步受惠。

這項措施延續金管會主委彭金隆5月底與18家外商投信座談的成果，當時已有三家率先表態有意擴大布局，顯示利多已開始發酵。

依現行規定，外商投信發行的境外基金若在台銷售，國人持有比率僅能五成；若符合「境外基金深耕計畫」條件，例如增加在台投資或聘僱人才，最高可提高至七成。

此次再度鬆綁，將上限拉高至九成，對基金銷售量能是大幅躍升。例如一檔規模100億的境外基金，原本台灣投資人最多可持有50億元，設中心後可達90億元。

金管會認為，外商投信設立區域中心，不僅能集中資源、服務整個亞洲市場，也能擴大聘僱在地員工。金管會已在8月29日發布函令，只要外商投信來台設區域中心，基金改採申報生效，昨日則透過函令，進一步放寬國人持有比重。

投信業者分析，此次放寬國人持有上限到九成，將成為強烈誘因。金管會盼透過政策設計，一方面讓外商加大在台投資與人才培訓，另一方面提升台灣在亞太資產管理版圖中的戰略地位。

　　投資人在股市高檔時對ETF熱度不減反增，儘管各區股市持續處高 檔震盪格局，仍有25檔ETF受益人數於上周五創下掛牌來新高，除了 多檔今年才掛牌的各類型主動式、被動式ETF新兵以外，也有元大台 灣50（0050）、富邦NASDAQ（00662）等多檔老牌ETF入列。

　　台股8月29日盤中又再創下歷史新高24,570點，而根據集保結算所 最新公布資料顯示，台股ETF方面，元大台灣50受益人數則來到145萬 人，以及同樣追蹤台灣50指數的聯邦台精彩50、高股息的FT臺灣永續 高息，及主動統一台股增長、主動安聯台灣高息等五檔主動式台股E TF也持續創高。

　　美股方面，包括老牌的富邦NASDAQ以及新光美國電力基建、主動台 新龍頭成長等新兵，有趣的是，除了股票型以外，債券ETF在上周也 有多檔ETF獲投資人湧入而創高，且相較於先前多集中於長天期。

　　本次入列的則包括目前唯一檔已掛牌的主動式債ETF主動聯博投等 入息、同為今年新兵的第一金優選非投債，以及多檔中短天期的美債 ETF，例如元大美債7-10、元大美債1-3、中信美國公債0-1等。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人施政廷表示，隨著近期市 場來到高點、波動也來到相對高點，在投資組合中加入多元分散，同 時具有股息與成長資產，仍是較佳的應對策略。

　　建議可以挑選採取「多元投資策略」靈活應對市場震盪與變化，把 握以穩健核心高股息策略作為核心配置、搭配具有股價成長的超額報 酬策略作為加值選項的投資主軸。

　隨著市場對美國9月降息機率的預期持續升溫，投信法人指出，短 債相較長債具備三大優勢，包括利率風險低、可降低淨值大幅波動風 險以及殖利率水準具吸引力，因短天期投資等級債殖利率達4％～5％ 以上與長債差距不大，但承擔利率風險明顯較低。

　　在降息時點未明、利率高原期延續的環境下，短天期債券正成為資 金新寵。愈來愈多法人看好短債的低波動與收益優勢，並強調其靈活 應對政策轉折與市場震盪的能力，不僅適合作為投資組合核心配置， 更可兼顧抗震與息收雙重目標。

　　群益0-5年期ESG投資等級公司債ETF（00985B）經理人謝明志表示 ，債券投資的本質之一在於領息，以台灣投資人經驗來看，當債券息 率高於新台幣升值幅度時，布局短期投資等級公司債往往仍有不錯表 現。現階段利率不動、降息在望，短債防禦力佳、可抵禦波動，並靈 活因應降息節奏。他提醒，在市場不確定性仍高的情況下，投資人應 注重資產配置，適度配置信用體質佳的短天期投資等級債，作為投組 避風港。

　　據法人統計，今年上半年全球債券ETF淨流入約2,200億美元，資金 主要集中於中短天期債券，顯示投資人對長天期債券的利率風險疑慮 升溫，台灣市場亦呈現類似趨勢。

　　聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，美國債市持續領先 全球，加上聯準會預計年內降息兩碼，美債下半年表現可期。她表示 ，當前金融環境受關稅政策不確定性影響，加上PCE數據高於預期、 大而美法案引發美國長期債信憂慮，長天期美債殖利率預料將維持高 檔震盪。聯博00980D債券投資團隊將布局重心放在中短天期債券，到 期日在10年以下的比重超過五成，存續期間鎖定五至七年，以降低利 率風險。

　　百達投顧強調，在總經前景未明與財政政策仍存疑慮下，短存續期 信用債因利率敏感度低、風險可控而突顯優勢。無論是投資等級或非 投資等級策略，目前均以「短存續期」為核心選擇，以兼顧波動控管 與收益確定性。

全台首檔債券主動式ETF正式報到。聯博投信首檔主動式ETF-聯博投資等級債入息主動式ETF 8月4日掛牌上櫃。00980D是全台第一檔以主動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF；也是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

聯博亞太區執行長高愛捷（Ajai Kaul）表示，台灣已成為全球債券ETF的關鍵市場，此次選擇台灣作為亞洲首發主動式ETF的據點，正是對市場潛力與聯博長期承諾的肯定。

聯博投信董事長翁振國指出，2025年可說是台灣主動式ETF的元年，聯博身為全台最大主動債券基金公司，領先業界推出全台首檔主動式債券ETF，結合集團的主動管理實力與ETF的靈活交易優勢，為投資人開啟債券配置的新篇章。

根據聯博投信統計，2024年以來受到地緣風險、關稅爭端與通膨因素干擾，市場避險需求升高。股票ETF資金淨流入明顯下降，反觀債券ETF則持續吸引資金，今年上半年全球債券ETF淨流入高達2,200億美元，其中又以中短天期債券最受青睞，凸顯市場對長天期利率風險的擔憂。

聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，主動式債券ETF表現強勁，今年來對全球債券ETF淨流入的貢獻近四成，資產規模占比也持續上升，成為投資人資產配置的重要工具。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維分析，美國投資等級公司債基本面持穩，加上聯準會有望年內降息2碼，整體債市展望正面，特別是BBB級債券收益水準接近高收益債而信用風險相對可控，更具投資吸引力。

00980D以成熟市場的投資等級債為核心，最高可配置20%的非投資等級債，並設有月配息機制與匯率適度避險，提供更具彈性與效率的資產配置選擇。目前金融環境持續受關稅政策的不確定性影響，最新公布的PCE數據高於預期；另外，大而美法案也引發市場對於美國長期主權債信的擔憂，預估長天期美國公債殖利率受通膨與債信因素影響維持高檔震盪。因此，目前投資團隊主要仍以中短天期債券布局為主，到期日在10年以下的債券布局目標超過五成，存續期間目標落在5至7年，以降低整體投組的利率風險。

在產業分布方面，目前聚焦在銀行、通訊、能源、非必須消費與保險等產業，包含全球最大的銀行之一、全球最大的娛樂傳媒之一、與美國主要的汽車及人壽保險公司等龍頭企業。在債券篩選方面，00980D除了透過獨家「S智選策略」智慧選債，受託管理的美國在地團隊聯博資產管理公司，在美國債市交易最活絡的時間進行交易，可望取得較佳交易條件、即時掌握市場變動，使得此檔ETF得以即時篩選出具吸引力的債券標的，並隨時調整持債組合。

主動聯博投等入息（00980D）昨（4）日掛牌，終場收0.08元（0.4%） ，收在20.13元。這是聯博投信首檔主動式ETF，也是全台首檔債券主動式ETF，是全台第一檔以主動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF，更是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

聯博亞太區執行長高愛捷（Ajai Kaul）昨日來台表示，台灣已成為全球債券 ETF的指標市場之一，也是聯博在亞洲最重要的市場之一，此次選擇台灣作為聯博亞洲首發主動式 ETF，正是對這個指標性市場的高度肯定與長期承諾。

聯博投信董事長翁振國表示，2025年是台灣主動式ETF元年，聯博投信是全台最大主動債券基金公司，領先業界推出全台首檔主動式債券ETF，結合集團的主動管理實力與 ETF 的靈活交易優勢，為投資人開啟債券配置的新篇章。

今年以來關稅爭端升溫，市場不確定性推升避險需求，使風險資產波動加劇。因此，上半年全球股、債ETF資金流向不同調。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，債券ETF近三季的淨流入逐季增加，反觀股票ETF則逐季減少。

以券種觀察，鍾郁婕指出，今年3、4月因市場情緒降溫，公司債ETF曾呈現淨流出；但在5、6月風險情緒回穩後，公司債轉為最大淨流入債券類別，單月淨流入金額皆達200億美元。

在天期上，上半年債券ETF淨流入約2,200億美元，資金主要集中於中短天期債券，顯示投資人對長天期債券的利率風險疑慮上升。台灣市場也有類似的現象，長天期美國公債ETF上半年流出規模達新台幣1,184億元；相對的，投資級與非投資等級公司債券合計淨流入約393億元。

鍾郁婕表示，今年以來主動式債券ETF對全球債券ETF淨流入的貢獻近四成，且在全球債券ETF資產規模中的占比也持續提升，建議投資人可將主動式債券ETF作為債券布局的重要工具之一，以靈活策略兼顧收益與市場機會。

至於該如何挑選券種？聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，美國債市持續領先全球表現，加上聯準會（Fed）預計年內降息2碼（即0.5個百分點），美債下半年表現可期。整體而言，看好公司債，投資等級債尤其具備基本面及市場規模的優勢，值得投資人關注。

00980D以成熟市場的投資等級債為核心，最高可配置20%的非投資等級債，採取月配息機制與匯率適度避險，提供更具彈性與效率的資產配置選擇。鍾郁婕指出，目前投資團隊主要仍布局中短天期債券，到期日在10年以下的債券布局目標超過五成，存續期間目標落在5~7年，以降低整體投組的利率風險；產業目前則聚焦銀行、通訊、能源、非核心消費與保險等產業。

　全台首檔債券主動式ETF正式報到！聯博投信首檔主動式ETF─聯博 投資等級債入息主動式ETF於4日掛牌上櫃。00980D是全台第一檔以主 動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF，也 是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

　　聯博亞太區執行長高愛捷（Ajai Kaul）表示，台灣已成為全球債 券ETF的指標市場之一，也是聯博在亞洲最重要的市場之一，此次選 擇台灣作為聯博亞洲首發主動式ETF，正是對這個指標性市場的高度 肯定與長期承諾。

　　聯博投信董事長翁振國表示，2025年是台灣主動式ETF元年，聯博 投信是全台最大主動債券基金公司，領先業界推出全台首檔主動式債 券ETF，結合集團的主動管理實力與ETF的靈活交易優勢，為投資人開 啟債券配置的新篇章。

　　今年以來關稅爭端升溫，市場不確定性推升避險需求，使風險資產 波動加劇。受此影響，上半年全球股、債ETF資金流向不同調。聯博 投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，債券ETF近三季的淨流入逐季增 加，反觀股票ETF則逐季減少。

　　以券種觀察，今年3、4月因為市場情緒降溫，公司債曾呈現淨流出 ，但在5、6月風險情緒回穩後，公司債轉為最大淨流入債券類別，單 月淨流入金額皆達200億美元。

　　至於該如何挑選券種？聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表 示，美國債市持續領先全球表現，加上聯準會預計年內降息2碼，美 債下半年表現可期。

　　整體而言，看好公司債未來的表現，投資等級債尤其具備下列優勢 ，值得投資人關注：

　　第一，基本面優勢。投等債企業營收與獲利年增率逐季攀升，其中 BBB等級收益吸引力不亞於BB等級。第二，市場規模優勢。美國投等 債的市場規模高達7.5兆美元，不僅是全球最大，更占整體市場57％ ，在質與量上都相當具吸引力。

　　台灣首檔債券主動式ETF，聯博投信發行之主動聯博投等入息（00 980D）於4日上櫃掛牌，象徵著台灣債券ETF市場邁入全新里程碑，也 為亞洲資產管理中心注入新動能。

　　根據統計，在台掛牌上市櫃的被動式、主動式、加掛式債券ETF已 成功達到100檔之多，為債券ETF市場寫下新的里程碑，穩居亞洲債券 ETF最大規模寶座。

　　今年以來除了被動式債券ETF仍持續掛牌，櫃買市場也加入全台首 檔以美元級別加掛式的債券ETF國泰20年美債+櫃U，滿足具有美元資 產配置需求的投資人，也在4日迎來主動聯博投等入息，而群益0-5年 期ESG投資等級公司債、主動中信非投等債分別將於25、26日募集， 並預計於9月掛牌，台灣ETF發行商、發行檔數與規模將更上一層樓。

　　為慶賀聯博投信發行台灣首檔債券主動式ETF，櫃買中心特別舉辦 一場隆重的掛牌典禮，現場貴賓雲集，共同見證這歷史性的一刻。

　　金管會證期局副局長高晶萍致詞時表示，金管會主委彭金隆在推動 政策上一直秉持積極開放的態度，重視並傾聽業界意見，金管會將兼 顧業者發展、風險控管、投資人權益，持續推動台灣成為亞洲資產管 理中心之政策。被動式ETF目前已是國人重要的投資理財工具，金管 會也期望透過主動式ETF的推出，除了為債券ETF市場注入創新動能， 也可同時平衡國人在被動與主動商品之間的配置。

　　櫃買中心董事長簡立忠則強調，聯博投信在台灣首檔債券主動式E TF的掛牌，具有兩項重要意義：一、為債券ETF市場加入「主動式」 元素，帶來更多元的選擇；二、為外資投信聯博集團首度加入櫃買債 券ETF的行列，帶來新的市場活力。4日正式上櫃的這一刻不僅代表聯 博投信深耕台灣市場的決心，亦是櫃買中心推動台灣邁向亞資中心的 一大步。

　　聯博集團亞太區總裁高愛捷指出，台灣是聯博在亞洲最重要的市場 之一，因應當前投資人對收益投資的高度需求，聯博投信以債券做為 首發產品，亦是對台灣債券 ETF 市場的高度肯定與對投資人實現長 期價值的承諾。聯博投信董事長翁振國則表示，首檔債券ETF的發行 只是一個開始，未來將會持續在台灣推出相關商品，讓台灣被世界看 見。投資人的每一塊錢，都是聯博投信肩膀的負擔，聯博投信將秉持 高度專業以及誠實的態度，透過技術操作持續提供投資人更具彈性與 效率的資產配置工具。

　　櫃買中心一直以來致力推動債券ETF市場之發展，目前上櫃債券ET F就高達94檔，資產規模約新台幣2.6兆元，排名亞太地區交易所第一 。未來櫃買中心除持續推動產品創新及制度優化，使債券ETF生態圈 發展更加完善之外，亦期盼更多投信業者加入債券主動式 ETF 發行 行列，為我國資本市場開創更多可能性，共同實現把台灣打造為亞洲 資產管理重鎮的願景。

台灣債券ETF市場邁入「主動投資」新紀元，聯博投信發行的台灣首檔債券主動式ETF—主動聯博投等入息ETF（00980D），8月4日將於櫃買中心正式掛牌交易，這檔ETF為台灣債券ETF市場開啟新頁，也給投資人帶來新商品選擇。

金管會為厚植金融市場體質、活絡資本動能，在「留財與引資並重」及「投資臺灣支持產業發展」二大核心目標下，致力打造具有台灣特色的亞洲資產管理中心，聚焦提升金融業資產管理規模、擴大金融商品多元性、鬆綁法規與優化制度設計。

根據最新統計，截至3月底，金融業資產管理總規模已攀升至近34兆元，顯示市場對專業投資工具的需求正持續升溫。櫃買中心表示，隨著美元加掛ETF、主動式ETF與被動式多資產ETF等新型商品陸續上路，不僅強化台灣資產管理產業發展的深度與廣度，也有助於提升我國資本市場的國際吸引力。聯博投信債券主動式ETF的掛牌，正是政策引導與產業創新相輔相成具體成果。

根據聯博投信該檔ETF公開說明書顯示，該檔債券ETF由聯博投信固定收益投資團隊主動管理，採「不追蹤指數」策略，可靈活調整標的、天期與產業配置，核心聚焦於美國等已開發市場的投資等級公司債，並得配置20%以內的非投資等級債，以擴大收益來源、提升操作彈性。

為慶祝首檔債券主動式ETF上櫃掛牌，櫃買中心將舉行上櫃掛牌典禮，典禮將邀請主管機關、發行公司、金融業與媒體代表共同見證台灣資產管理市場的重要里程碑。目前櫃買中心上櫃債券ETF掛牌總數已達93檔，債券ETF資產規模約新台幣2.6兆元，持續位居亞太市場第一。

櫃買中心表示，推出債券主動式ETF將有助推升台灣債券ETF市場深度與商品多樣性，引導資金活水流入具成長潛力的資本市場。未來，櫃買中心將持續配合金管會政策方針，協助業者發行創新商品，提升ETF市場國際競爭力，讓投資人享有更豐富的投資選擇與更靈活的資產配置工具。

櫃買中心提醒投資人，在投資各類ETF商品前，均應充分了解產品特性、費用結構及其投資風險，並詳閱公開說明書。

　台灣債券ETF市場正式邁入「主動投資」新紀元。在金管會推動「 亞洲資產管理中心」政策的引導下，由聯博投信所發行之台灣首檔債 券主動式ETF主動聯博投等入息（00980D）受益憑證，將在8月4日於 櫃買中心正式掛牌交易。聯博投信債券主動式ETF的發行，不僅為台 灣債券ETF市場開啟新頁，也給投資人帶來結合收益潛力與彈性配置 的創新商品選擇。

　　為厚植金融市場體質、活絡資本動能，金管會於「留財與引資並重 」及「投資臺灣支持產業發展」二大核心目標下，打造具有臺灣特色 之亞洲資產管理中心，聚焦於提升金融業資產管理規模、擴大金融商 品多元性、鬆綁法規與優化制度設計。

　　根據最新統計，截至今年3月底，金融業資產管理總規模已攀升至 近新台幣34兆元，顯示市場對專業投資工具的需求正持續升溫。櫃買 中心表示，隨著美元加掛ETF、主動式ETF與被動式多資產ETF等新型 商品陸續上路，不僅強化台灣資產管理產業發展之深度與廣度，也有 助於提升我國資本市場的國際吸引力。聯博投信債券主動式ETF的掛 牌，正是政策引導與產業創新相輔相成的具體成果。

　　根據聯博投信本檔ETF公開說明書顯示，該檔債券ETF由聯博投信固 定收益投資團隊主動管理，採「不追蹤指數」策略，可靈活調整標的 、天期與產業配置，核心聚焦於美國等已開發市場的投資等級公司債 ，並得配置20％以內的非投資等級債，以擴大收益來源、提升操作彈 性。

　　為慶祝首檔債券主動式ETF上櫃掛牌，櫃買中心將於8月4日舉行上 櫃掛牌典禮，將邀請主管機關、發行公司、金融業與媒體代表共同見 證台灣資產管理市場的重要里程碑。

　　目前櫃買中心上櫃債券ETF掛牌總數已達93檔，債券ETF資產規模約 新台幣2.6兆元，持續位居亞太市場第一。債券主動式ETF的推出將有 助推升台灣債券ETF市場深度與商品多樣性，引導資金活水流入具成 長潛力的資本市場。櫃買中心將持續配合金管會政策方針，協助業者 發行創新商品，提升ETF市場國際競爭力，讓投資人享有更豐富的投 資選擇與更靈活的資產配置工具。

　　櫃買中心提醒投資人，在投資各類ETF商品前，均應充分了解產品 特性、費用結構及其投資風險，並詳閱公開說明書。有關主動聯博投 等入息 ETF相關資訊可至櫃買中心網站（https://www.tpex.org.tw ）首頁之「ETF／ETN／ETF／商品資訊／主動式ETF」項下查詢。

台灣ETF市場邁入第23年，持續寫新歷史。經歷兩年規模出現狂牛式飆增，2024年底衝至6.39兆元後，2025年轉趨震盪，上半年至5月時略減579億元，規模達2.9兆，更重大的意義在於結構轉變，台股ETF重回主場，規模超越債券，成為第一大類ETF。

台股ETF發展史從元大台灣50（0050）2003年6月25日成立拉開序幕，經十多年來篳路藍褸，在2017年出現轉捩點，元大投信發行第一檔美債20年ETF，大受壽險公司等機構法人資金歡迎，國泰、中國信託、凱基、群益等公司陸續投入市場，開啟債券ETF成長之路。2019年，債券ETF占整體ETF比重已高達78.1%，成帶動台灣ETF市場規模成長主力。

2023~2024年間，因市場高度預期美國聯準會將降息，吸引一般投資人積極卡位債券ETF，推動債券ETF規模進入新一波高度成長期，受益人數加速成長，創歷史新高，規模更於2024年10月突破3兆元大關，達3.1兆元之多。

在債券ETF大幅成長期間，台股ETF也在2020年迎來契機，由於高股息加速成長，特別是配息頻率從年配，走向季配、月配，吸引領息需求投資人與退休族加入，拉升台股規模占比。

在債券、台股ETF雙軸轉動下，台灣ETF規模2023、2024年分別大增逾1.5兆、2.5兆元，至2024年底達6.39兆元。直至2025年上半年出現震盪，1、2月持續成長至6.47兆、6.6兆元，3月出現轉折，降至6.56兆元，至投信投顧公會最新公布的5月底規模，加計主動式ETF，為6.32兆元。

儘管規模出現波動，但以發行檔數、發行機構來看，至2025年5月底ETF發行公司家數19家，總檔數達272檔。整體ETF規模逾6.3兆，整體基金規模9.6兆，ETF規模占整體基金規模比重達66%創新高。

其中，發行家數增加至19家，本國投信再新增一家聯邦，外商投信也新增一家保德信，加上大華銀、野村，共計三家外商，緊接著7月將有安聯、聯博將投入戰場，同時，另有摩根、貝萊德等積極準備發行ETF，過去在ETF市場的少數族群-外商，成為市場新勢力。

再進一步看台灣ETF的產品結構，債券ETF、台股ETF規模出現一減一增不同態勢。根據投信投顧公會資料，原型台股ETF規模至2024年底達2.71兆元，全年增加1.3兆元，增幅92%，分別創下歷史單年增加金額與增幅最大紀錄，也是連續五年增幅逾50%。

台股ETF買氣在2025年不墜， 反觀債券ETF受聯準會降息步調慢於市場投資人原本預期、新台幣匯率強升、美國財政赤字疑慮等問題干擾，規模下滑；兩者在5月出現交叉，原型台股ETF規模增至2.96兆元，再度超越債券ETF的2.67兆元。

債券ETF受益人數至2024年底達220萬人，較2023年底增加約100萬人，增幅為84%。投信投顧公會理事長劉宗聖表示，2025年在行情震盪影響下，債券ETF受益人、規模同步減少，然而至5月底仍逾205萬 人，代表債券ETF利息免併入綜所稅、與免二代健保補充保費的優勢下，仍對有領息需求或退休族仍具一定吸引力。

亞洲資產管理中心高雄專區昨（22）日揭牌，投信投顧業者紛紛前進搶食新商機。金管會統計，已有六家投信投顧獲得核准進駐專區，分別為聯博投信、富達投信、保德信投信、富蘭克林、霸菱及富盛投顧。

這六家公司全都取得核准進駐專區試辦「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」業務，與進駐專區的銀行或證券商簽訂委任契約，由該銀行或證券商專區營業據點向高資產客戶銷售未具證基金性質之境外基金。「未具證境外基金」指的是投資於有價證券比重未達基金資產60%的境外基金，目前未核准在台銷售。

另外，富達投信、保德信投信及霸菱投顧這三家業者都取得兩項業務項目，除「未具證」項目外，又獲准經營「外部資產管理顧問業務」，主要是根據客戶實際需求，將資產全權委託第三方專業經理人投資管理，從而獲得客戶預期經營目標。