九檔台股ETF昨（31）日公告配息金額，其中，最具指標的就是人氣王國泰永續高股息（00878），每受益權單位擬配發0.4元；另外，主動群益台灣強棒也將進行成立以來首次除息，這也是首檔主動式ETF進行配息。

彙整各投信官網資料，昨日包含國泰、富邦、野村、元大以及群益投信皆公告旗下台股ETF在8月的第一階段配息情況，觀察半年配的三檔表現，國泰股利精選30擬配1.8元，配息金額為成立以來下半年的最佳金額；群益台ESG低碳50擬配0.923元，金額與去年下半一致，維持最佳表現；國泰台灣科技龍頭擬配0.55元。

至於季季配的三檔表現，主動群益台灣強棒擬配發0.236元；國泰永續高股息擬配發0.4元，金額雖然連三降，回到2024年第1季的配息水準，但是累計2025年前三季的配息率仍然約有6.2%，後續還有第4季可以觀察；元大臺灣ESG永續擬配0.6元，為持續前一季相同。

月月配的三檔表現上，富邦特選高股息30擬配0.1元，金額維持連續十個月一致；富邦臺灣優質高息擬配0.11元，金額連續四個月一致；野村趨勢動能高息擬配0.054元，這是在6月公告不予配息後，連續兩個月一致的金額。

國泰永續高股息經理人游日傑表示，縱使關稅影響已逐漸淡化，但8月1日對等關稅將正式啟動，近期操作上應審慎以待。

應避免單押個股或是倚重波動較大的產業，建議投資人可透過產業配置相對均衡的高息ETF入市。看好台股有望在半導體與AI領域帶領下於震盪中迎接成長，加上金融股表現後市看漲，建議投資人透過定期定額長期參與台股成長契機。

主動群益台灣強棒經理人陳沅易表示，預期在市場秩序隨著各個經濟體以及美國取得貿易共識逐漸恢復之後，仍能成拾過去成長動能。

摒除美國關稅政策的不確定性變數，目前全球AI應用持續擴強，衍生對算力的強勁需求，台灣半導體供應鏈在IT及AI應用上仍極具競爭優勢。

整體而言，在關稅風險可控、AI趨勢不變，台股後市表現可期。

　　在全球股匯市高位震盪、地緣政治風險升溫、通膨陰影未散的環境 下，投資策略亟需兼顧收益、防禦與成長潛力。富邦投信將於8月4日 正式募集的「富邦雙核心戰略多重資產基金」，正是因應高變動時代 而生，透過獨特「攻守雙核心、策略金三角」設計，打造市場少見的 全方位配置解決方案。

　　富邦投信表示，該基金以棒球場上攻守兼備的戰術為概念，如同職 棒MVP精神，投資策略兼顧Momentum（打擊率）、Volatility（防禦 力）與Perfection（完整戰略）。基金透過「企業獲利驅動」＋「地 緣風險驅動」兩大核心，並搭配全球動盪指標（G.T.S）監控市場風 險，靈活調整資產部位，追求低波動與長期回報，讓投資人在高度不 確定的環境中仍能穩健前行。

　　基金配置分為美元核心資產與戰略核心資產兩大軸線。美元核心資 產聚焦美國投資級債、高品質短天期美債及部分美元計價收益性資產 ，提供穩定現金流與流動性；戰略核心資產則納入具抗通膨、避險及 長期增值潛力的黃金、商品型資產，甚至延伸至比特幣等新世代虛擬 資產，為投資組合創造額外保護與成長空間。

　　與一般多重資產基金僅限於股票、債券及少量商品不同，該基金前 瞻性地納入黃金ETF與比特幣ETF等低相關性資產，分散傳統市場的系 統性風險。該基金擬任經理人陳臻怡指出，這是金管會放寬規範後， 首批可配置比特幣ETF的基金，能捕捉戰略資產的長期成長機會，同 時不犧牲防禦力。

　　在策略層面，基金以「策略金三角」概念結合三大面向：Momentu m（打擊率）：鎖定具高企業獲利驅動力的標的，提升資產成長性； Volatility（防禦力）：透過配置成熟政府債，降低市場波動衝擊； Perfection（完整戰略）：納入黃金及比特幣等新世代資產，強化避 險及增值潛力。

　　更重要的是，基金並非靜態持有，而是依據G.T.S動盪指標與量化 數據，動態調整美元核心與戰略核心的比例。例如，當地緣風險升高 、政策不確定性加劇時，會提高戰略核心比重以分散風險；反之，當 市場修正後，則加碼美元核心資產，鎖定收益機會。該基金提供新台 幣、人民幣及美元多幣別選擇，並設有月配息及累積型兩種機制，同 時規劃前收型、後收型手續費方案，靈活滿足不同投資人的現金流及 資本增值需求。

富邦投信將於8月4日募集「富邦雙核心戰略多重資產基金」，透過「雙核心戰略」活化資產運用，依據全球動盪指標（G.T.S）監控地緣政治風險，靈活調整「企業獲利驅動」及「地緣風險驅動」兩大核心配置板塊比重，搭配傳統金融市場量化指標控管投資組合波動率，追求低波動及長期回報。成為目前多重資產型基金市場上少見的「收益＋避險＋戰略資產」全方位解決方案。

富邦投信表示，基金設計概念就像棒球場上的攻守兼備戰術，既要爭取上壘率，也要提升防禦力，因此以職棒MVP精神為主軸，強調「攻守雙核心、策略金三角」投資思維。鎖定高企業獲利驅動力標的，提升資產成長性，兼顧Momentum（打擊率）；Volatility（防禦力）方面配置成熟政府債，強化波動防禦能力；Perfection（戰略完整度）則是納入黃金ETF與比特幣ETF，形成完整戰略配置。

雙核心軸線，美元核心資產鎖定美國投資級債、高品質短天期美債及部分美元計價收益性資產，提供穩定現金流與流動性，作為配置基礎。戰略核心資產納入具有抗通膨、避險與長期增值潛力的黃金、商品型資產，甚至延伸至比特幣等虛擬資產，為組合提供額外保護。

與一般多重資產型基金僅著重股票、債券與少量商品不同，富邦雙核心戰略多重資產基金更納入新世代資產。基金擬任經理人陳臻怡指出，該基金是金管會放寬規範後，首批可配置比特幣ETF的產品，透過黃金與比特幣等低相關性資產，分散傳統市場的系統性風險，捕捉戰略資產的長期成長機會。

陳臻怡提到，更關鍵的是，基金並非靜態持有，而是依據全球動盪指標與金融市場量化數據，動態調整美元核心與戰略核心比例。例如，當市場政策不確定升高時，戰略核心比重將提高以分散風險；而市場修正後，美元核心資產比重則會拉高，鎖定收益機會。

　面對全球市場風雲詭譎，投資策略亟需更高的靈活度。美國8月1日 新對等關稅正式上路，地緣政治風險持續升溫，通膨壓力仍未完全消 退，法人建議，投資人在布局方面可選擇組合平衡型基金，因應市場 更具投資韌性。

　　瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希表示，聯準會觀望立場略 帶鴿派色彩，加上美股財報陸續開出，AI廠的財報與展望仍符合市場 期待；隨關稅議題逐漸被市場消化，股市呈現多頭氣焰，惟漲多後的 走勢易受消息面影響走弱，投資人在布局方面可選擇以全球股債作為 主要成分的基金，保持多元且靈活的投資方式，可因應市場的不確定 性。

　　富邦投信指出，該基金由傳統倚賴企業獲利成長的單核心策略，升 級至納入環球債、黃金ETF以及比特幣ETF之雙核心戰略，為今年金管 會函令放寬以來，首批獲准納入比特幣ETF之基金，基金將善用黃金 ETF及比特幣ETF積極分散國家、產業造成的震盪，同時基於戰略配置 考量，為投資人捕捉新興資產的成長機會。

　　富邦雙核心戰略多重資產基金擬任經理人陳臻怡認為，基金透過雙 核心戰略活化資產運用，依據全球動盪指標（G.T.S）監控地緣政治 風險，靈活調整企業獲利驅動及地緣風險驅動兩大核心配置板塊比重 ，同時搭配傳統的金融市場量化指標進行監控，控管投資組合波動率 ，追求低波動及長期回報。

　　凱基投信建議，面對當前多重不確定性因素交織的環境下，可採用 股債雙引擎配置策略，布局美國大型成長股與中天期公債，兼顧成長 動能與緩衝風險應對不確定性。面臨複雜的市場環境，預期波動將持 續，與其寄望預判市場轉折時機，不如以長期投資經典配置的股7債 3，鎖定全球市場指標的美國股票與債券，作為核心資產配置。

　　股票聚焦那斯達克指數中市值前10大的科技巨頭，美股10強佔據產 業領導地位，掌控AI關鍵商機，即便面對關稅或供應鏈調整的壓力， 都具備競爭力來抵禦不確定性。布局相關族群，可望在市場動盪中， 掌握未來市值增長潛力。

近期在政策與地緣風險雙雙緩解，加上關稅談判結果陸續出爐，市場對貿易摩擦的擔憂明顯降溫下，近一月債券ETF表現走強。根據統計，103檔債券ETF近一月平均含息報酬率達2.4%，其中有98檔繳出正報酬，並以新興債、非投等債表現居前。

以團隊績效表現來看，前十大中群益投信旗下有三檔債券ETF上榜，復華、富邦各有兩檔，表現亮眼。群益投信債券ETF研究團隊表示，美國6月製造與服務業指數走升，勞動數據優於預期，而近期美股企業已有約三成公布財報，其中有84%的公司每股獲利優於預期，顯示經濟依舊穩健，進而使得信用風險降溫。大而美法案通過，政策不確定逐漸消弭，市場轉趨樂觀，帶動非投等債走揚。

此外，新興國家為因應經貿不確定性而啟動降息循環，以強化經濟成長動能，進而吸引資金湧入，也讓新興債近一月走勢相對強勢。整體看來，隨著關稅輪廓大致底定，後續可關注關稅對經濟的影響和聯準會降息步調。

群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，隨著美國貿易協議漸露曙光，且企業獲利大多優於預期，使得風險情緒回穩。目前非投等債收益率仍居高位，加上具備存續期較短的特性，受貨幣政策、通膨因素影響較輕，因此持續吸引資金流入非投等債。在資金動能推升下，今年來美國非投等債指數上揚5%，優於公債、投等債的3.2%、4.15%。展望後市，在景氣溫和以及聯準會緩降息的預期下，非投等債表現值得期待。

富蘭克林證券投顧表示，美國經濟具韌性，預期全年經濟成長率應可高於2%，加上大而美法案通過後大規模財政赤字壓力，預期長天期債殖利率仍將維持於偏高水位。美國非投資級公司債市匯聚企業基本面健康、信用品質良好、供需技術面有利及具吸引力的殖利率等優勢，預期利差與違約率都將維持於歷史較低水位。

面對全球市場風雲詭譎，富邦投信靈活迎戰變局，於7月28日強棒出擊，舉辦「富邦雙核心戰略多重資產基金」發表會，宣布將於8月4日正式募集，該基金採用風險監控機制，透過「企業獲利驅動」＋「地緣風險驅動」靈活調整資產部位，進行投資組合波動率控管，追求低波動及長期回報。

富邦投信董事長黃昭棠表示，該基金以「攻、守雙核心」為特色，就像棒球場上攻守兼備的戰術，既能把握機會，也能穩健防禦，因此特別將產品發表會選在新莊棒球場舉辦，配合這次基金投資主軸，從行銷主視覺到產品發表會皆從棒球隊概念出發。

富邦投信固定收益部主管薛博升指出，美國經濟成長動能表現穩健，預期下半年經濟數據將保持韌性，但應留意全球金融市場仍持續受貿易保護主義、區域衝突等議題影響，在面對不確定性升高的環境，多重資產布局應納入地緣政治風險考量。

該基金以職棒MVP精神為設計理念，打造「策略金三角」，同時兼顧打擊率、防禦力與強戰略。在打擊率上，基金鎖定具備高企業獲利驅動力的標的，爭取完美上壘機率；在防禦力上，透過配置成熟政府債，提升防禦率；在強戰略布局上，納入黃金ETF與比特幣ETF等新世代資產，成就策略金三角價值。

該基金擬任經理人陳臻怡表示，該基金透過「雙核心戰略」活化資產運用，同時基於戰略配置考量，也將為投資人捕捉新興資產的成長機會。

美歐在上周末達成貿易協議，美方對歐盟商品關稅降至15%。隨著更多的貿易協議即將宣布，市場對於關稅的不安減輕，在台股方面，接下來財報逐季走升機會大。而台股股匯雙漲有望吸引投資資金進駐、推升行情，建議可趁股價回檔之際，布局台股基金，掌握下半年投資契機。

根據CMoney統計，自今年低點4月9日以來，至7月28日台股已有34%漲幅，而186檔台股基金中計有五檔績效超越大盤兩倍之多，其中日盛新台商、野村鴻運、日盛日盛與野村台灣運籌等基金漲幅超過70%，表現相對出色。

富邦投信表示，本周將有FOMC會議、美國PCE報告、美國就業報告等重要經濟數據，且美股重量級科技公司將發布財報，都是本周需要密切注意事件。由於美國就業數據偏多已然減輕市場對於經濟放緩擔憂，同時也帶動消費信心自5月見底後、6月持續呈現回穩，而市場風險偏好也在6月持續正面表現，引領股市創下歷史新高。反觀過往，消費信心見底後一年S&P500總報酬平均逾24%，顯示消費信心落底回穩之際往往也是股市中長期起漲時機。

富邦投信指出，時序進入下半年，市場往往更積極尋找明年成長的關鍵企業，使能見度佳的AI供應鏈成為投資資金集中的焦點！對於台股後市，最大壓力—關稅、匯損有望逐漸淡化，且AI發展加速推進，強化市場資金進駐台股，研判行情有望從科技權值股再持續擴散到中小型成長股，主動選股操作將有超額報酬機會。

野村鴻運基金經理人戎宜蘋表示，因美國尚未公布台灣關稅稅率，市場觀望氣氛較濃。除了關稅，隨著第2季季報陸續在7月中下旬陸續公布，市場將聚焦檢視企業獲利能力，以及對於下半年景氣的展望，短期內股市將以高檔區間整理為主。整體而言，因本周關稅結果揭曉、Fed 7月利率會議，加上7月中下旬進入財報周，揭露第2季財報受匯率影響程度以及下半年展望，操作上可逢高減碼，獲利了結，不過隨著時間邁向2026年，產業布局上AI需求還是最明確的，建議逢拉回時，可持續布局AI Server及其零組件、散熱、先進製程半導體。

　　美國跟各國關稅談判持續傳出好消息，根據CMoney統計，自今年低 點4月9日以來，至7月28日台股已有34％漲幅，186檔台股基金中有5 檔績效超越大盤兩倍，尤其日盛新台商基金、野村鴻運基金、日盛日 盛基金與野村台灣運籌基金漲幅超過70％，表現相對出色。

　　投信法人分析，台股有望吸引投資資金進駐、推升行情，建議可趁 股價回檔之際，布局台股基金，掌握下半年投資契機，

　　富邦投信表示，進入下半年，市場往往更積極尋找明年成長的關鍵 企業，使能見度佳的AI供應鏈成為投資資金集中的焦點。對於台股後 市，最大壓力的關稅、匯損有望逐漸淡化，且AI發展加速推進，強化 市場資金進駐台股，研判行情有望從科技權值股再持續擴散到中小型 成長股，主動選股操作將有超額報酬機會。

　　野村e科技基金及野村高科技基金經理人謝文雄指出，台積電後市 展望強勁，NVIDIA與台積電近期利多顯示AI題材長多格局不變，核心 個股持續偏多，在AI剛性需求催化下，後續仍有高點可期。AI相關族 群憑藉強勁的成長動能脫穎而出，近期股價走勢也呈現「有AI者強、 無AI者亡」的趨勢，投資人應聚焦長期結構性成長機會，掌握AI技術 在基礎建設、推論市場及終端應用加速滲透的趨勢，布局具備技術優 勢的「強勢乙方」與受惠規格升級的產業，迎接下一波AI商機爆發。

　　後續操作布局重點，AI相關先進製程、輝達與AMD供應鏈可留意。 傳產受關稅影響較大，漲幅持續落後，建議關注受惠政策趨勢的電力 及軍工概念股。

　　主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易認為，全球金融市場步入政策 與技術雙重變革期，台股第三季將在「通膨黏性」與「科技迭代」的 角力中尋求平衡。摒除美國關稅政策的不確定性變數，目前全球AI應 用持續擴強，衍生對算力的強勁需求，台灣半導體供應鏈在IT及AI應 用上仍極具競爭優勢。整體而言，在關稅風險可控、AI趨勢不變，台 股後市表現可期。

　　2025年上半年，全球市場在高利率環境、政策不確定性與資金快速 輪動的多重干擾下，波動劇烈加劇。台股第一季一度受到AI熱潮與科 技股強勢領漲的帶動，創下歷史新高，但4月美國點燃貿易戰，台股 瞬間遭遇大幅修正，反映全球資金快速撤離風險資產、尋求避險部位 。

　　富邦投信總經理呂其倫表示，儘管美國通膨數據逐步降溫，但受服 務類物價黏性與薪資成長支撐影響，就業市場仍顯強勁，聯準會在上 半年始終未開啟降息循環，導致利率維持於相對高檔。資金在權衡風 險報酬比後，對股票與債券等風險資產持續採取審慎態度。

　　進入下半年，市場焦點仍圍繞在政策動向與通膨數據兩大主軸。股 票市場方面，AI應用持續擴展、政策受惠族群仍具表現空間，但整體 波動度預料不會降低。債券市場則因高利率環境提供具吸引力的息收 條件，加上信用利差穩定，形成適合主動型操作的有利場景。在此背 景下，富邦投信順勢布局，依據投信投顧公會公開資訊，已向主管機 關遞件申請主動式債券ETF。

　　呂其倫指出，近年來主動式ETF已成為全球資本市場的新興趨勢。 根據市場統計，去年全球主動式ETF市值已占整體ETF比重的7.9％， 明顯高於五年前的3.7％。此外，Brown Brothers Harriman ＆ C o.（BBH）在2025ETF調查中指出，全球高達97％的受訪者表示未來將 增加主動式ETF配置，主因包括：更高的資訊透明度、費用優勢，以 及主動管理在震盪市場中提升報酬的潛力。

　　對多數台灣投資人而言，主動式ETF仍屬新概念。若將傳統被動ET F比喻為固定菜色的自助餐，主動式ETF則如一場無菜單鐵板燒，由主 廚根據時令食材與市場變化現場調配，每一道投資組合皆經過精挑細 選，兼具靈活性與資訊透明。管理團隊將掌握景氣循環位置、貨幣政 策走向與市場風險情緒，動態調整加權存續期間與債券類別，滿足穩 健型與收益導向型投資人的多元需求。

　　高利率時代雖帶來資產波動加劇，也為主動操作創造了機會之窗。 主動式債券ETF結合了ETF的低成本與流動性優勢，以及主動管理的策 略彈性，正逐漸成為資產配置的新核心。對投資人而言，在維持既有 交易習慣下，即可享有更貼近市場脈動的債券配置模式；對資產管理 業者來說，這更是展現研究實力與產品差異化的絕佳舞台。隨著市場 持續朝向主動化、策略化演進，主動債ETF將不僅是一種產品創新， 更將成為驅動投資價值重塑的關鍵引擎。

富邦投信昨（28）日發表「富邦雙核心戰略多重資產基金」，8月4日起正式募集，富邦投信董事長黃昭棠表示，該基金以「攻、守雙核心」為特色，就像棒球場上攻守兼備的戰術，既能把握機會，也能穩健防禦。

面對全球市場風雲詭譎，投資策略也需要更高的靈活度。美國8月1日新對等關稅將正式上路，地緣政治風險持續升溫，通膨壓力仍未完全消退。

黃昭棠指出，這檔基金採用風險監控機制，透過「企業獲利驅動＋地緣風險驅動」靈活調整資產部位，進行投資組合波動率控管，追求低波動及長期回報。以職棒MVP精神為設計理念，打造「策略金三角」，同時兼顧Momentum（打擊率）、Volatility（防禦力）與Perfection（強戰略）。

在打擊率上，基金鎖定具備高企業獲利驅動力的標的，爭取完美上壘機率；在防禦力上，透過配置成熟政府債，提升防禦率；在強戰略布局上，納入黃金ETF與比特幣ETF等新世代資產，成就策略金三角價值。

富邦雙核心戰略多重資產基金擬任經理人陳臻怡表示，該基金透過「雙核心戰略」活化資產，依據全球動盪指標（G.T.S）監控地緣政治風險，靈活調整「企業獲利驅動」及「地緣風險驅動」兩大核心配置板塊比重，同時搭配傳統的金融市場量化指標進行監控，控管投資組合波動率，追求低波動及長期回報。多重資產配置上該基金由傳統倚賴企業獲利成長的單核心策略，升級至納入環球債、黃金ETF及比特幣ETF雙核心戰略。

陳臻怡指出，隨著美國政府規劃讓規模達9兆美元的美國退休金市場開放投資加密幣，機構投資需求有望持續擴大，尤其近期美國眾院壓倒性通過三大加密貨幣法案，推動比特幣於7月17日突破12萬美元。

　　富邦投信7月28日舉辦「富邦雙核心戰略多重資產基金」產品發表 會，宣布將於8月4日正式募集，該基金採用風險監控機制，透過「企 業獲利驅動」＋「地緣風險驅動」靈活調整資產部位，進行投資組合 波動率控管，追求低波動及長期回報。

　　富邦投信董事長黃昭棠於發表會致詞時表示，該基金以「攻、守雙 核心」為特色，就像棒球場上攻守兼備的戰術，既能把握機會，也能 穩健防禦，也特別將產品發表會選在新莊棒球場舉辦，配合這次基金 投資主軸，從行銷主視覺到產品發表會皆從棒球隊概念出發，打造出 沉浸式體驗與運動場域結合的氛圍。

　　該基金擬任經理人陳臻怡表示，在多重資產配置上，該基金由傳統 上倚賴企業獲利成長的單核心策略，升級至納入環球債、黃金ETF以 及比特幣ETF之雙核心戰略，依據全球動盪指標（G.T.S）監控地緣政 治風險，靈活調整「企業獲利驅動」及「地緣風險驅動」兩大核心配 置板塊比重，而隨著美國政府規畫讓規模達9兆美元的美國退休金市 場開放投資加密貨幣，機構投資需求有望持續擴大，尤其近期美國眾 院壓倒性通過三大加密貨幣法案，為穩定幣與數位資產建立全新聯邦 監管架構，推動比特幣於7月17日突破12萬美元。

　　「富邦雙核心戰略多重資產基金」，是今年金管會函令放寬以來， 首批獲准納入比特幣ETF之基金，基金將會善用「黃金ETF及比特幣E TF」積極分散國家、產業造成的震盪，同時基於戰略配置考量，為投 資人捕捉新興資產的成長機會。

　　為滿足不同投資需求，該基金採用多幣別設計，提供新台幣、人民 幣及美元多種選擇，並兼具月配息及累積型兩種機制，靈活滿足投資 人對現金流及資本增值的雙重需求。此外，手續費更彈性規畫，提供 前收型及後收型兩種方案，方便投資人依自身需求選擇。

　　市場恐慌情緒大幅舒緩，帶動全球主要股市來逐步收復今年來失土 ，在歐洲、各新興市場表現相對突出帶動下，推升非美市場股票型基 金崛起，包辦境內海外股票型基金今年來績效報酬前十強。投信法人 分析，過往多由美股或聚焦美國科技基金績效獨佔鰲頭，不過今年來 因貿易戰等市場不確定性使市場資金轉向非美市場，進一步帶動相關 股市及基金績效表現。

　　復華華人世紀基金經理人胡家菱表示，關稅談判持續推進，將降低 市場不確定性，加以美國經濟穩健、企業獲利維持增長的狀態下，仍 看好全球股市下半年表現，若遇回檔建議可分批布局。此外，全球股 市歷經近3個月反彈，多來到波段高檔，近期進入財報季檢視，可能 增添行情波動可能性，因此配置布局除聚焦成長性高的美股AI及美國 製造業回流受惠題材外，同時採分散配置大陸、日、台、韓及歐股， 掌握全球產業趨勢及各市場利基。

　　凱基新興市場中小基金經理人吳志文指出，MSCI新興市場指數4月 中下旬以來，累績不少漲幅，自本月以來上漲2.07％（美元計價）， 其中以新興亞洲的表現空間相對被看好。中國大陸近期釋出財政與貨 幣調整訊號，有望促進經濟重回平衡增長軌道，資金將青睞大陸AI、 電動車、機器人等具政策支持的產業。川普宣布對日本關稅下調至1 5％，激勵日本股市走揚，也帶動市場樂觀看待後續中國、韓國的關 稅談判結果；同時，AI 熱潮持續延燒，美系雲端服務業者加大算力 投資，有助提升台灣供應鏈的訂單能見度。

　　富邦投信認為，7月以來全球股市在震盪中持續走升，亞洲新興市 場則以越南與大陸股市表現突出，而日本則因美日貿易談判塵埃落定 ，短線走勢轉強。隨大陸政策持續升溫，反內捲投資主題逐漸升溫， 此外，半年報業績逐步公布，市場資金已開始針對業績確定性高之板 塊移動，有望帶動業績展望佳之類股表現。

　　集保中心公布7月25日最新債券ETF受益人統計顯示，103檔債券ET F整體受益人上周減少3,804人，整體今年來減少143,641人，總受益 人來到1,957,934人，但其中12檔呈現周、月、年受益人數期期增， 今年來以群益優選非投等債增加26,883人人氣最旺，第二名第一金優 選非投債、年增5,952人，前兩名都是非投等債。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，以原幣美元來看，即使面對今年 關稅戰的挑戰，非投等債仍繳出相對亮眼表現，也成為今年最歡迎的 債券標的。聯準會對於降息將繼續保持耐心，面對未來不確定的貿易 政策影響，較高的市場波動將成為常態，在市場變化難測下，債券投 資更應該聚焦在利息收入，在當前景氣仍具韌性下，非投等債具備存 續期間較短且殖利率較高的雙重特性，後續表現可期。

　　群益優選非投等債ETF經理人李忠泰分析，美國7月份PMI數據欠佳 ，然初領失業救濟金人數顯示勞動市場仍具韌性，而川普雖持續施壓 鮑爾降息，但市場預估聯準會7月會議降息機率仍低。雖然美國關稅 協議的不確定因素仍存，不過，市場投資情緒逐漸回穩且企業財報多 優於預期，再加上非投等債收益率仍達7％之上，居相對高位，吸引 資金續往非投等債流入。

　　第一金優選非投債ETF經理人王心妤指出，留意關稅政策對經濟與 通膨影響，市場預期聯準會將在下半年重啟降息循環，近期債券殖利 率若見區間盤整，投資人宜把握分批進場非投資等級債券，迎接下半 年降息資金行情。

　　富邦投信強調，全球市場進入高變動時代，投資不再僅是追求單一 報酬，而是如何在波動中兼顧成長與防禦。透過跨資產、跨市場的多 元布局，結合GTS全球動盪訊號偵測風險，讓投資人即使在市場劇烈 震盪下持續前行。

　　平衡凱基美國TOP ETF研究團隊預期，市場波動將持續，與其寄望 預判市場轉折時機，不如以長期投資的經典配置股7債3鎖定全球市場 指標的美國股票與債券，作為核心資產配置。

　　雖然川普關稅期限將至，全球股市高檔震盪，但仍有包括新加坡、 英國、加拿大、NASDAQ指數、S ＆ P 500指數、德國、澳洲、巴西等 共8個股市在7月份創下歷史新高，其中新加坡指數至24日已連續14個 交易日創新高，使得今年以來創新高次數達25次，漲幅也來到12.78 ％，連帶東協相關基金表現績效長紅。

　　群益投信海外研究團隊表示，東協多國政府仍持續推動經濟改革政 策，亦有助當地產業發展和股市表現，東協市場中長期投資前景仍看 好。東協市場受惠於中產階級逐漸壯大而帶來的內需升級，被看好經 濟成長、企業獲利將領先成熟國家。整體來看，在基本面穩健的支持 下，加上東協各國也積極推行政策來延續經濟擴張動能，搭配全球供 應鏈移轉效應持續，東協國家有望受惠下，投資前景仍值得關注。

　　富邦投信指出，這波越南胡志明指數強勢反彈主要貢獻來自地產類 股，2025年至今地產類股大漲逾5成，受到政府地產利多政策推動， 越南總理范明正要求8月19日起展開土地徵收作業，市場持續看好地 產開發商營運，上述利多將有利地產後市的表現。

　　群益東協成長基金經理人張諺祺認為，東協國家總經數據符合預期 ，區域通膨壓力亦可控，搭配股市評價合理，投資價值浮現；以PMI 表現細部來看，東協國家中，泰國和菲律賓製造業PMI較上月上升， 保持在50以上；新加坡製造業PMI在50的臨界點；馬來西亞和緬甸製 造業PMI較上月均有不同程度上升，但指數均在50以下；印尼和越南 製造PMI較上月有不同程度下降，且均在50以下。

　　投信法人強調，新加坡與菲律賓股市表現相對穩健，馬來西亞、泰 國股市則表現落後，泰國政局不穩，外資觀望，企業EPS持續下修， 缺乏明確反彈催化劑。

　　全球主要央行此前多已相繼步入降息通道，但受到今年以來通膨以 及美國關稅措施的不確定性影響，寬鬆政策一度轉向觀望。美國聯準 會（Fed）最新公布的利率點陣圖暗示年內仍可能啟動二次降息，歐 洲央行（ECB）已連續八次調降基準利率，英國央行（BoE）、澳洲央 行（RBA）以及紐西蘭央行（RBNZ）等也均處於降息階段，提供了全 球債市成長動能。

　　富邦投信認為，儘管通膨韌性猶存，全球經濟放緩壓力下，貨幣政 策仍有進一步寬鬆空間，供應全球債市成長動能，其中具優良體質的 美國企業投資等級公司債仍會是重要布局選擇。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，雖然美國關 稅不確定因素持續壓抑市場投資氣氛，惟市場認為最壞的情況已過， 且非投等債收益率仍達7％之上，居相對高位，吸引資金續往非投等 債流入，截至7月18日當週，美國非投等債淨流入9億美元，連續第1 2週呈現淨流入，全年淨流入達150億美元。當前非投等企業基本面有 撐，預期違約率持續低於長期均值，而且當前其殖利率仍處長線相對 高位，具長線投資價值，再加上當前市場投資氣氛明顯止穩回升，皆 有利於非投等債的後續表現。

　　根據市場過去統計，Fed首次降息後，美債將於一個月內短暫拉回 ，待降息趨勢確立且持續，將壓抑公債殖利率反彈。因此，在市場情 緒回復平穩帶動殖利率反彈時，是債券最佳布局時機，把握降息題材 有望提升資產組合收益。

　　整體來看，投信法人評估，若下半年各國重新回到實質降息循環， 債市的投資熱度可望逐步回溫，伴隨全球股市在美國關稅政策下對各 產業獲利衝擊陸續反映，投資市場波動性仍高下，債市在資產配置中 降低波動風險的重要性也將因此提升，因此預期第三季整體債市的投 資契機不輸股市，全球債市可望逐步回溫。

　美對等關稅牽動全球市場，日股因稅率下降利多帶動，上演走揚表 現，而隨著國際市場高檔震盪，觀察已有部分資金轉進具低基期優勢 的陸港股市，推升指數反彈，包括復華日本龍頭（00949）、中信中 國50（00752）等，皆入列近一周海外原型ETF漲幅前段班。

　　據統計，在海外指數、市值ETF表現中，近一周漲幅排名前十大的 ，依序為復華日本龍頭、中信日本商社、元大日經225、國泰日經22 5、富邦日本、野村日本動能高息、中信中國50、富邦中証500、台新 MSCI中國及富邦上証，周漲幅皆逾2％。

　　富邦投信指出，美日貿易協議落地，關稅由25％降至15％，預期其 關稅水準在日本產業可承受範圍內。再加上近期日股基本面改善跡象 明顯，企業獲利與股東回饋政策持續升級，加上日圓貶值對出口企業 具正面效益，使日本股市成為亞太市場亮點之一。從資金面觀察，外 資自4月以來持續流入日股，顯示國際資金對日股中長期前景仍具信 心，帶動日股ETF漲勢強勁。

　　中信投信基金經理人陳雯卿表示，中國政府今年致力改善企業經營 ，並增加股東回報，且政策方向轉為支持民營企業發展，各項政策利 多皆有利於股市發展而美中貿易雖持續有摩擦，但仍看好未來雙方談 判進展，陸港股具低估值優勢，未來成長可期。

　　此外，台股市值ETF熱度也維持高檔，0050受惠「一拆四」分割後 價格大降，以及除息行情帶動，近一月成交量顯著增溫，受益人數再 增2.25萬人，達131.86萬人，超越130萬整數關卡。

　　值得一提的是，隨著國際政經局勢變化快速，國內外大型龍頭ETF 再度成為投信發行重心，在主動式ETF部分，野村臺灣增強50主動式 ETF（00985A）將投資策略擴大到市值前150大，目標為透過主動選股 與動態調整，增強市值型投資優勢；台新全球龍頭成長主動式ETF基 金將於8月4日至8日啟動募集。

　　另被動式ETF中，統一美國50 ETF（009811）聚焦美國市值最大50 家藍籌股之精選指數，前十大成份股包括蘋果、微軟、輝達、亞馬遜 等，29日掛牌上市，搶搭美超級財報周題材。

7月以來全球股市在震盪中持續走升，亞洲新興以越南與陸股表現 突出，越南受惠經濟基本面強勁復甦帶動下，越股自4月低點反彈至 今約25％，創三年以來的新高水準，反映對美國關稅擔憂的預期消退 及第二季強勁的企業獲利成長動能，中長線因經濟預期將受惠當局基 礎建設與公共投資力道持續增速，投信建議，透過越南ETF、越南主 動式基金單筆分批或定時定額布局，參與市場成長。

　　富邦投信表示，這波越南胡志明指數強勢反彈主要貢獻來自地產類 股，2025年至今地產類股大漲逾5成，受到政府地產利多政策推動， 越南總理范明正要求自8/19起展開土地徵收作業，市場持續看好地產 開發商營運，上述利多將有利地產後市的表現。

　　富邦越南（00885）經理人陳仲愷指出，後續越股可望在四大利多 支撐下，持續挺進。首先在景氣面，越南第二季GDP年增長7.96％， 創下近三年來單季新高；資金面則出現外資7月迄今對越股首度轉賣 超為買超，加上國內累計開戶數突破1,000萬戶，創下開市以來新高 水平，反映市場對股市信心回溫。

　　在政策面，考量越南關稅談判結果偏正向，加上擴大基建帶動景氣 回溫，越企獲利展望雙位數成長，越股中期仍偏多看待。從評價面觀 察，越股預期本益比從8.8倍升至11.9倍，但仍低於過去五年均值的 12.8倍，相對於新興市場國家，越南的估值具相對吸引力。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋認為，越南企業能提前與美國 進口商協調成本分攤，降低營運衝擊，加上外資買盤持續歸隊，以及 越股有機會在10月被富時羅素納入次級新興市場指數，屆時將進一步 激勵全球投資機構湧入越股，在樂觀行情延續下，建議投資人應持續 定期定額越股相關基金，掌握越南在關稅動盪下的長線成長契機。

　　陸股方面，法人評出基本上逐漸消化了關稅戰利空擾動，而政策托 底具有一定支撐力道，後市有望為震盪走升格局，建議可透過定時定 額方式，參與價值抬升機會。

7月以來全球股市以越南與中國表現突出，越南經濟強勁復甦，越股自4月9日低點反彈至今約25%，中長線因越南經濟將受惠基礎建設與公共投資力道增速，內資仍偏樂觀，建議投資人可透過越南ETF或基金來參與市場成長。

富邦投信表示，這波越南胡志明指數強勢反彈主要貢獻來自地產類股，2025年至今地產類股大漲逾五成，受到政府地產利多政策推動，越南總理范明正要求自8月19日起展開土地徵收作業，市場持續看好地產開發商營運，上述利多將有利地產後市表現。

富邦越南ETF（00885）經理人陳仲愷表示，越股可望在四大利多支撐下，持續挺進。首先在景氣面，越南第2季GDP年增長7.9%，創下近三年來單季新高，越南經濟復甦力道強勁，加上擴大基建帶動景氣回溫，有望挹注股市上揚動能。資金面則出現外資7月迄今對越股首度轉賣超為買超，加上國內累計開戶數突破1,000萬戶，創下開市以來新高，反映市場對股市信心回溫。

在政策面，考量越南關稅談判結果偏正向，加上擴大基建帶動景氣回溫，越企獲利展望雙位數成長，越股中期仍偏多看待。

　金融市場歷經第二季的整理盤後，市場氣氛逐步轉趨樂觀，全球主 要投資機構紛紛提前部署下半年行情，日前美國總統川普將原定於7 月9日生效的對等關稅舉措順延至8月1日，卻也加大了關稅威脅、再 度調高了對部分國家的關稅稅率，政策方向反覆的不確定性，顯示金 融市場前方仍充滿挑戰。

　　根據富邦投信統計過去十年數據顯示，第四季通常是股票、REITs 表現亮眼的時機，在季節性資金回流與年底作帳行情帶動下，皆有不 錯的平均報酬率。富邦投信認為，與其苦苦等候風險褪去，投資人不 如重新調整資產配置，透過多元布局平衡風險的同時，也不會錯過參 與市場的絕佳時機。

　　富邦投信指出，8月4日正式募集的富邦雙核心戰略多重資產基金， 主打「雙核心+新一代戰略資產」配置策略，在因應風險的同時也精 準掌握市場成長契機。

　　該基金廣泛涵蓋股票、債券、REITs、黃金現貨ETF與主題型黃金基 金、比特幣ETF、趨勢科技及數位基建等多元資產類別，藉由多元分 散與各資產的低相關性，有效降低組合波動、提升整體投資勝率。

　　該基金擬任經理人陳臻怡表示，從歷史經驗來看，美股第四季平均 報酬率為全年最高，市場對AI與雲端運算相關題材的熱度持續不墜， 為科技與數位基建類股提供強勁動能。

　　隨著全球AI應用加速落地，企業與消費者對AI技術的需求持續擴大 ，預料將推升AI晶片、雲端AI基礎設施及AI應用軟體的長期成長動能 。根據摩根士丹利報告預估，七年（2023年～2030年）間雲端AI半導 體市場年複合成長率將高達34％，展現強勁潛力。

　　另一方面，以數位基建為基礎的REITs具備穩健現金流與良好修復 力，不僅有助於對抗通膨，且兼具剛性需求與長期成長潛力。

　　面對全球資產輪動、政策轉向與科技創新浪潮齊發的關鍵時刻，唯 有掌握「雙核心+多元資產」配置策略，才能在機會與風險並存的市 場中穩健前行，富邦雙核心戰略多重資產基金靈活結合收益與成長資 產，有助投資人強化資產抗震力、掌握第四季潛力行情，為下半年投 資布局贏得先機。

繼台積電法說會報佳音之後，美股科技七雄財報接力登場，利多題材帶動海外資訊科技基金「績」動，引領近月海外股票型基金表現，其中，復華亞太神龍科技、路博邁5G股票、復華全球物聯網科技及統一全球新科技等四檔報酬率逾一成。

科技七雄財報公布本周登場，根據LSEG I/B/E/S data統計顯示，市場分析普遍預估，S&P500指數第2季企業獲利盈餘有望成長6.7%，並多由科技巨頭貢獻，進一步帶動資金流向科技股，推升那斯達克及費半指數7月以來屢創新高。高盛最新分析指出，美元走弱將提升以海外市場為主軸的科技巨頭營收及估值表現，並吸引更多資金流入，為美股科技股注入成長動能。

理柏資訊統計，復華亞太神龍科技、路博邁5G股票、復華全球物聯網科技及統一全球新科技等投信發行海外資訊科技基金，受惠科技股漲勢，近一月績效超過一成表現相對亮眼，其主要持股多以美、台科技龍頭為布局主軸。

投信法人表示，弱勢美元及AI蓬勃發展，將持續挹注科技產業獲利，使後市表現仍看好。

因市場仍受關稅等不確定因素干擾，導致市場法人擔心全球貿易戰可能引發經濟衰退，不過根據美銀美林全球經理人最新調查，做多科技七雄仍名列最擁擠交易的第二名，僅次做多黃金。

富邦投信表示，7月以來，美國股市延續6月強勁漲勢，標普500指數與那斯達克指數紛紛再創歷史新高。由於美國關稅稅率有協商空間，且經濟表現尚屬穩健，美股看法維持中性偏多。AI需求持續引領企業獲利成長，年初迄今全球雲端服務供應商資本支出持續上修、推升AI晶片與關鍵供應鏈營收創高，重回投資焦點。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞表示，人工智慧（AI）樂觀發展趨勢仍主導股市震盪上揚，除此之外，指標股輝達重獲對中國的AI晶片銷售許可，加上全球晶圓代工龍頭樂觀展望，使關稅影響降低，預估AI產業仍將快速發展，支撐科技產業獲利高成長動能，若擔心政策變數導致市場震盪，建議採逢低分批或定時定額等投資方法布局分散波動風險。

有鑑於上半年提前拉貨使第2季國際股市紛紛再創新高，富邦投信提醒，第3季逢高仍須留意震盪風險，操作策略逢高留意震盪，修正之際應留意低接明年具成長性的AI科技類股契機。